【国金计算机&科技】CPU再加强：Intel连续涨价，Muse进一步抬升需求
$海光信息(SH688041)$$禾盛新材(SZ002290)$$杰华特(SH688141)$
#Muse进一步验证Agent时代CPU新增量_CPU从GPU配套走向Agent执行底座
——9月8日，Meta正式发布个人AI Agent Muse。根据Meta官方介绍，Muse不仅能够回答问题，还可以持续规划任务、调用应用并执行操作；每个用户的Muse均运行在独立的Muse Secure VM中，拥有独立浏览器，并在云端承载Agent运行及用户相关数据。
——我们认为，Muse验证了Agent时代CPU需求的一类新形态：Agent需要独立或隔离的云端执行环境承担浏览器、代码执行、工具调用及应用运行等任务。随着个人Agent和企业Agent渗透率提升，CPU需求有望由传统GPU服务器配套进一步延伸至Agent执行层本身。
#CPU供需自2025Q4以来持续趋紧、涨价趋势不断强化
——9月8日据DIGITIMES报道，英特尔计划在2026年10月上旬再次上调CPU价格，预计涨幅约为10%。
——CPU自2025Q4以来已出现多轮涨价及供给趋紧。2026年3-4月，据Nikkei Asia报道，Intel及AMD分别上调CPU价格，平均涨幅约10%-15%，同时CPU平均交期由此前1-2周延长至8-12周，部分产品甚至达到6个月；7月3日，据Tom’s Hardware报道，Intel再次上调部分消费级及服务器CPU价格，其中高端Xeon涨幅更加明显。以Xeon 6980P为例，推荐客户价由12,460美元提升至13,955美元，单颗上涨1,495美元、涨幅约12%。
#再次重申AI推理时代CPU价值重估_CPU/GPU配比提升趋势不断兑现_ARM架构中期变化更显著
——需求来看，Multi-Agent调度、KV Cache Offload以及RAG、工具调用等高并发推理场景持续增加CPU负载。
——TAM来看，AMD已将2030年服务器CPU市场规模预期上调至1200亿美元以上，对应年复合增速超过35%。
——配比来看，不同于AI训练阶段典型的1:8或1:4，推理端CPU搭载比重将显著提升，异构推理节点（如2:4或4:4）以及基于高密度纯CPU集群的推理方案正在快速放量。
——架构来看，ARM架构的核心优势在于：其极致的能耗比与高核心密度完美契合了Agent时代高并发推理的物理诉求，同时其开放的授权生态使得各大CSP能够通过自研定制芯片，我们认为ARM架构中期变化更显著。
——国内方面，国产CPU逐步突破CSP客户，自主可控进程与AI需求周期形成共振。
#重申看好CPU赛道_推荐 海光信息（龙头中军）、禾盛新材（弹性白马）、杰华特（Intel合作）、中科曙光、澜起科技等。
风险提示：AI推理需求落地节奏不及预期；国产替代进程存在不确定性；下游CSP资本开支或出现阶段性波动。
☎陈芷婧/鲍淑娴/刘高畅
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