翻看近期工控行业资讯，工业交换机赛道景气度已经明牌：机构测算 2026 年国内市场规模有望突破 230 亿元，TSN 时间敏感网络是未来数年核心升级方向，叠加国产化替代大趋势，汽车、电网、轨交各领域改造需求持续释放，行业增长确定性很强。结合公司刚披露的调研纪要来看，企业发展方向完全贴合产业大趋势。研发投入力度可观，一季度研发占营收比重 24.42%，重点深耕 TSN、边缘计算这类工业 AI 底层技术，全线推进设备国产化，踩中自主可控政策主线。业务层面增长实打实，去年智能制造板块营收同比增长超 51%，蔚来换电站、南宁卷烟厂、智慧水厂等标杆项目顺利落地，覆盖多条高景气下游，商业化落地能力已经得到验证。产业链布局也有实质进展，7 月完成迈矽科微电子股权变更，布局微波毫米波芯片，补齐上游核心零部件短板，长期有助于稳定供应链、提升产品竞争力。经营层面不用过度担忧，客户资质普遍较好，配套完整应收款风控流程，坏账压力有限；公司同步优化组织架构，完善人才培养体系，逐步从单一硬件供货商转向整体解决方案服务商，长期经营天花板更高。这次调研不少港资、券商资管、私募到场交流，机构关注度在持续提升。当下 TSN 产业升级、国产替代两大红利并行，叠加自身高增长业务与上游芯片布局，公司中长期成长逻辑通顺，后续重点跟踪订单落地节奏即可。提示：仅个人复盘整理，不构成任何操作建议。
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