摘要：两个季度的收入都在85亿元左右，归母净利润却从4.61亿元增至6.09亿元。联网之外，移远开始帮客户把模型、算法和计算硬件接进设备。这些新增的工作，能让客户多付多少钱？01｜生意差不多大，利润多出三成
2026年第三季度，移远通信单季归母净利润6.09亿元，同比增长132%。二季度收入85.10亿元，归母净利润4.61亿元；三季度收入85.39亿元。毛利率给出了一条线索：二季度20%，三季度24.32%。同样100元收入，扣掉营业成本，三季度平均能多留下4.32元毛利。最终净利润还受费用等因素影响，但盈利改善已经很明显。这和端侧AI有多大关系？先看看移远到底多做了什么。假设你要做一台联网售货机。芯片买回来，机器不会自己上网。电路怎么设计、射频怎么调、软件怎么适配、不同网络能不能接入，都得有人干。通信模组把通信芯片、射频、接口等软硬件集成起来，提前完成部分开发与验证。你拿过去接进整机，仍然要调试，但不用从零来。设备厂可以自己做，也可以买现成的。采购时要算的账很实际：团队有没有这些经验，开发要花多久，会不会耽误产品上市？客户买模组，也是在买别人已经调过、测过的那部分经验。移远过去就在做这门生意。现在，客户还想让设备听懂指令、识别画面、运行模型。它接下的工作，也从通信延伸到了计算和软件。机器人开发平台、眼镜参考设计、算力盒子，虽然长得不一样，都试图帮客户少做一部分开发工作。02｜芯片买回来，后面还有五道关
不过，一颗芯片买回来，离产品能用还有多远？大致可以拆成五道关。第一关：供电和散热
拿眼镜说。用户要响应快，也要轻、凉快、续航长。增加计算负载，耗电和发热就要重新评估；电池做大，重量可能增加；散热多占一点空间，外形也可能要调整。散热跟不上，芯片就可能降频。参数表上的性能，装进产品以后未必能持续发挥。供应商如果提前把这些搭配调顺，客户就有机会少改几版硬件。做过产品的人知道，一轮改板，花的是钱，等的也是时间。第二关：内存
模型要在本地跑，先得装得下。模型参数、运行时的数据都要占内存；数据搬运速度跟不上，计算单元也可能等着取数据。做设计的人要同时算容量、带宽和成本。模型选大一点，可能要加内存；硬件加不了，就得考虑缩小模型，或者优化运行方式。配置加贵，并不保证所有问题都解决，量产后却要为每台设备多出的成本付钱。能在满足功能的前提下选好配置，就是供应商可以替客户做的一项工作。第三关：软件适配
同一个模型换到不同芯片平台，可能需要转换、编译和重新测试。某些计算能否被硬件支持，能否用上专门的AI加速单元，都会影响运行速度。常听到的“量化”，就是降低模型计算使用的数字精度，减少内存占用，并在适配的硬件上提高运行效率。代价是识别或回答的效果可能受影响，处理完还得测试。移远公开介绍的微调、适配、量化和转换能力，做的就是这段工作。换平台后，有些部分可以继续用，有些要重新处理。客户能少调多久，要看具体项目。第四关：验证
实验桌上跑得通，还得看长时间工作、温度变化、网络切换时怎么样。眼镜要测佩戴时的温度和续航，机器人要测感知与控制的配合，车载产品还要满足相应的可靠性要求，并经过客户验证。样机完成演示，只回答了部分问题。客户要批量交货，还得确认产品在实际使用条件下是否稳定。第五关：交付和后续维护
硬件到手，模型怎么部署、算法怎么调用、兼容问题谁排查？设备卖给用户以后，软件怎么更新？厂商要把这些工作安排好。移远提供语音、视觉算法和设备管理平台，对应的就是这些需求。有人只需要硬件，有人希望连软件适配一起采购，方案的范围要看客户需要。五道关都要投入，但开发费不会自动变成加价。客户会比较自研和外购，也会比较不同供应商。方案能卖多少钱，要看它替客户省了多少开发和交付麻烦。03｜眼镜和
机器人，替客户省下哪些活
2026年7月，公司发布Hawk系列AI＋AR眼镜参考设计，以及配套的Dolphin算力单元。芯片、光学和交互功能有了搭配基础，客户可以在这上面开发自己的产品。参考设计能让团队少从白纸开始，但改了结构、换了部件，受影响的地方仍然要重新验证。它值多少钱，要看客户拿到以后，还要补多少工作。机器人方向，Q-Robotbox集成视觉、听觉等交互功能，供开发者验证算法、搭建原型，减少重复搭环境、接接口的工作。不过，认出一个杯子，和伸手把杯子稳稳拿起来，中间还有机械结构、运动规划和控制。评估平台，得看它帮客户做到了哪一步。少改一版硬件、少调一个接口，客户才会感觉到开发真的变快了。04｜21.42%的毛利率，能说明什么
2026年上半年，通信模组及天线收入占比53.12%，毛利率16.28%；车载、智能及解决方案合计占比46.76%，毛利率21.42%。相差5.14个百分点。同样100元收入，后者多留下5.14元毛利。差距有分量，但不能全部记成AI带来的溢价。46.76%里包含车载、智能和多种方案，21.42%是它们的合计毛利率，AI单独贡献了多少，还拆不出来。而且，21.42%对应上半年这一组业务，24.32%对应全公司第三季度。期间不同，范围不同，不能直接拿来判断AI业务第三季度赚得怎么样。混合板块更赚钱，和AI单独赚了多少钱，是两个问题。原材料涨价后，采购成本可能先增加，产品售价却没那么快调整。公司随后向客户传导成本，先前被挤压的一部分毛利就有机会恢复。公司披露了价格传导和产品结构改善的进展，但两者各贡献多少，现有信息还拆不开。库存成本也可能影响毛利，仅凭备货增加，则无法估算低价库存究竟贡献了多少收益。我们能确认，移远在接更多开发工作，盈利也改善了。把所有新增利润归给AI，或者全归给库存价差，都超出了这些数据能说明的范围。还有现金流。2026年前三季度，归母净利润约12.12亿元，经营活动现金流量净额约为－18.63亿元。公司解释，增加原材料储备，使采购支付的现金增长较快。采购的钱先变成存货，交货后可能变成应收账款，等客户付款，才真正回到账户。库存周转和回款慢了，公司就得继续垫钱。05｜下一张订单，还要重做多少
移远的技术变化，已经能在产品里看见。它继续卖模组，也在帮客户调模型、接算法，把更多开发工作接过来。但接的工作多，不代表每一单都划算。项目需要多少工程师，后续维护花多少时间，都要从收入里扣。我更看重的问题是：下一家客户来了，上一家做过的软件、设计和验证经验，还能用上多少？如果每个项目都要重新配人、重新开发，收入增加时费用也可能追上来。如果同一套技术能服务更多客户，前面的研发投入就有机会被更多订单分摊。客户算的是买这套方案能少花多少钱，移远算的是下一单能少重做多少。这两笔账都算得过来，多做的工作才有机会变成持续多赚的钱。作者声明： 本文转载自第三方，旨在提供资讯参考，并非证券推荐或投资建议。作者对内容的真实性、准确性不承担保证责任。本文不构成任何投资建议或证券推荐。截至发文日，作者与文中提及的标的不存在持仓关系。