【天风电子]重点推荐澜起科技:MRDIMM放量在即，CXL打开新增空间，公司进入业绩弹性释放期核心结论:公司从“DDR接口芯片供应商”升级为“AI时代内存互连平台”，MRDIMM与CXL双轮驱动下，单机价值量与行业空间同步提升MRDIMM:单条价值量跃迁，打开数倍空间架构升级:由传统RDIMM仅1颗RCD(约7-10美元)，升级为MRDIMM的1颗MRCD+10颗MDB价值量增长快速提升:第一代:约75美元(MRCD约30美元+MDB约45美元)第二代:提升至约100美元+·技术节奏:第二代产品已准备就绪，随新一代CPU平台进入放量周期渗透率:当前仍处低个位数，未来有望向15%-25%区间提升本质变化:从“单芯片”到“整套方案”，单机价值量提升数倍2公司卡位完整产品体系，份额盈利具备提升空间产品能力:同时具备MRCD与MDB能力，可提供整套解决方案竞争格局:传统DDR:三方格局(澜起/Rambus/瑞萨)MRDIMM阶段:对整套能力要求提升市占率:MRDIMM阶段有望提升至40%-50%区间核心优势:产品完整性+客户绑定能力·同时相比传统RCD，整体盈利能力明显提升结论:不仅是收入增长，更是利润结构优化3CXL:新增架构打开第二成长曲线架构意义:通过内存池化解决AI服务器容量瓶颈单机配置:每台系统通常对应多颗CXL控制芯片价值量:单颗ASP约100美元，显著高于传统接口芯片公司卡位:已布局MXC芯片，进入主流客户验证体系
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