[红包]浙商机械【国机精工】金刚石散热产业化临近，主业超硬磨具空间广阔！
[太阳]核心逻辑：金刚石散热片放量可期，半导体超硬材料磨具业务有望高增
1️⃣金刚石散热：纯金刚石产能领先，26年民用领域小批量订单有望落地
1）行业：2029年全球AI芯片领域金刚石散热市场有望达155亿美元，26-29年CAGR约206%。
2）公司：国防工业领域金刚石散热已有收入，26H2民用领域小批量订单有望落地
①产能：大单晶金刚石二期项目建成后，#2-3英寸超高导热单晶/多晶金刚石材料年产能预计达5万片。
②客户：#国防工业领域： 金刚石散热片及光学窗口片25年收入超1000万元。#民用领域： 纯金刚石及金刚石铜已送样，客户包括英伟达、联想、曙光数创等，26H2小批量订单有望落地。
2️⃣主业：背靠三磨所布局超硬材料磨具，半导体超硬材料磨具空间广阔
1）半导体超硬材料磨具：背靠三磨所，26H1营收同比增长约40%
①三磨所：#我国磨料磨具行业唯一的综合性研究机构，超硬材料研发能力领先。
②客户：包括长电、华天、通富、拓荆、华海清科、迈为等，#已进入长存、北方华创、芯联集成等客户体系。
2）特种轴承：依托轴研所布局中高端轴承，航空航天专用轴承市占率靠前
①轴研所：#我国轴承行业唯一的综合性科研机构，曾圆满完成“东方红”“长征”“神舟”“嫦娥”“天问”等的配套任务。
②市占率：航空航天专用轴承壁垒高，#公司特种轴承重点产品配套率90%以上。
[太阳]盈利预测：预计公司 2026-2028年归母净利润分别为2.2、2.8、3.6亿元，同比-17%、+30%、+30%。对应PE分别为159、123、94倍。
风险提示：金刚石散热订单获取不及预期；产能扩张不及预期；短期股价上涨过快；信息披露风险；限售股解禁风险
☎【浙商机械 王华君18610723118/蒋逸18158576706/秦乐恒15221680140】
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