功率半导体是AI算力硬件中价值量增长最快、业绩确定性最高的环节之一，目前AI服务器供电中每千瓦半导体价值量已升至约175美元，且仍在攀升。
⚡ 功率半导体在AI算力中的核心作用AI服务器功耗持续暴涨——GB300单台功耗200-300千瓦，下一代Rubin Ultra将跃升至1兆瓦以上。传统硅基电源已无法承受，唯一的解法就是800V高压直流（HVDC）架构+碳化硅（SiC）/氮化镓（GaN）第三代半导体。
功率半导体是AI服务器电源的核心器件，覆盖从HVDC输入→SST变压→PSU电源模块→BBU备电→VRM主板供电的全链路。
🏭 功率半导体产业链核心标的（按算力关联度排序）🥇 第一梯队：深度布局AI服务器电源，已有实质产品/订单公司代码算力关联逻辑士兰微600460国产功率IDM龙头，AI服务器电源全链方案。DrMOS/eFuse已量产，SiC-MOSFET切入AI算力中心电源大批量出货。800V HVDC方案配套2300V/1200V SiC MOSFET。机构预计2026-2028年净利8.24/10.60/13.95亿元华润微688396IDM龙头，AI服务器DrMOS功率模块布局。围绕DrMOS、多相电源控制器、板级POL、SiC/GaN器件布局，贯穿服务器电源三级架构，部分已批量供货海内外头部电源设计厂商及AI服务器客户闻泰科技600745全球功率半导体龙头，AI服务器MOSFET价值量提升10倍。MOSFET、保护器件已进入全球头部AI服务器供应链。AI服务器中公司MOSFET产品使用价值约为非AI服务器的10倍。1200V SiC适用于高功率AI服务器。2025H1净利+237%新洁能605111已通过MPS体系切入英伟达/AMD/谷歌/微软供应链。SGT MOSFET、DrMOS等产品在服务器电源供电、CPU/GPU主板供电中广泛应用。产品覆盖12V-1700V全系列，AI服务器和数据中心为核心应用领域扬杰科技300373SiC/MOSFET多系列产品应用于AI数据中心，组建专项团队推进算电协同业务。SiC产品已广泛应用于AI服务器电源领域。2026年将成为SiC业务加速放量的关键之年芯联集成688469200亿扩产押注AI服务器电源。围绕算电协同深度布局，覆盖SST、PSU、POL等全层级算力供电芯片制造。数据中心专用电源工艺平台已导入核心客户🥈 第二梯队：积极布局，产品已送样/小批量公司代码算力关联逻辑斯达半导603290面向AI服务器开发100V/650V GaN HEMT、DrMOS等多种芯片。SiC MOSFET芯片已研发成功，支撑800V HVDC、SST等高端领域。产品已通过电源客户大批量应用于服务器电源东微半导688261超结MOS在服务器电源领域快速放量，2025H1工业通信电源（含数据中心算力服务器电源）收入占比约39%。携手晶湛半导体推进12英寸GaN功率器件捷捷微电300623MOSFET产品已应用于AI服务器、云计算/HPC服务器，订单充足。MOSFET产品已提价10%-20%芯朋微688508服务器电源实现全链路布局，2025年电源功率模块营收同比增长1.9倍🥉 第三梯队：上游材料/设备配套公司代码算力关联逻辑立昂微605358重掺低阻硅片（AI服务器功率器件与PMIC电源芯片核心基材）订单持续向好天岳先进688234碳化硅衬底龙头，受益于AI服务器SiC器件需求爆发📊 核心逻辑总结功率半导体在AI算力硬件中的投资逻辑非常清晰：
AI服务器功耗指数级增长（GB300→Rubin Ultra：200千瓦→1兆瓦+）
供电架构从12V向800V HVDC全面升级，催生SiC/GaN第三代半导体爆发需求
单台AI服务器功率半导体价值量是传统服务器的5-10倍
中国功率半导体市场2025年已达291亿美元，占全球38.6%
功率半导体已开启密集涨价——捷捷微电MOSFET上调10%-20%，宏微科技IGBT提价约10%
⚠️ 风险提示：以上基于公开信息整理，不构成任何投资建议。功率半导体赛道短期涨幅已大；SiC/GaN第三代半导体技术迭代快、产能爬坡存在不确定性；AI服务器电源架构升级进度受下游客户采购节奏影响。请以公司公告为准，审慎判断风险。
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