盘前定调：隔夜外盘呈现 “科技修复、权重承压” 的分化。美股半导体在连续三日下跌后强势反弹，AMD 财报与指引双双超预期、盘后涨 7%，超微电脑大幅上调全年指引，AI 硬件链情绪明显回暖；但苹果因毛利率指引与服务业增速走弱收跌 1.9%，拖累道指。美债 10 年期收益率逼近 5%、12 月加息概率升至 78.9%，对高估值资产形成持续压制。A 股 11 月 3 日已提前消化外围芯片股重挫，通信、电子领跌，指数缩量调整但涨停仍有 52 只，是 “指数弱、结构活” 的高低切换。今日盘前核心变量是半导体链的情绪修复、发改委发布会与美国中期选举计票。
一、盘前外盘
富时中国 A50 指数期货夜盘收涨 0.31%，报 12839.70 点附近，盘中最高 12873 点，对 A 股开盘形成偏暖指引。
美股股指期货小幅高开：标普 500 期货涨 0.2%，纳指期货涨 0.4%，延续隔夜科技股反弹方向。
美元指数报 101.867，较前一交易日涨 0.15%；美元兑日元 158.73，逼近 159 关口。
隔夜 WTI 12 月合约结算 96.09 美元 / 桶、跌 0.38%，布伦特 1 月合约 103.60 美元 / 桶、跌 1.12%；盘后 API 数据显示美国上周原油库存减少 526.7 万桶（预期增加 198.7 万桶），对油价形成支撑。
二、隔夜美股：指数分化，半导体领涨
指数收盘：道琼斯工业指数跌 0.38% 报 51786.72 点；标普 500 涨 0.36% 报 7568.92 点；纳斯达克指数涨 0.83% 报 25372.01 点；纳斯达克 100 涨 0.70% 报 28180.26 点；罗素 2000 涨 0.16% 报 2812.45 点；费城半导体指数涨 2.64% 报 10600.40 点。纳指终结三连跌。
权重科技股：微软涨 2.74%、Meta 涨 2.36%、英伟达涨 2.29%、亚马逊涨 2.06%、谷歌涨 0.37%，特斯拉跌 1.32%，苹果跌 1.90%—— 苹果是七巨头中唯一显著下跌者。
半导体与存储链全面回暖，是隔夜最强主线：美光科技收涨 2.58% 报 855.10 美元，盘后续涨 1.37% 至 866.85 美元；SK 海力士 ADR 涨约 4.1%；闪迪涨 4.78%；博通、AMD 涨超 3%；西部数据、ARM、恩智浦、希捷涨超 2%；莱迪思半导体涨 10.98%；Aehr 涨 26.5%；戴尔涨 3.95%。
中概股整体平稳：利弗莫尔中概股龙头指数收跌 0.08%，慧荣科技涨超 7%，京东涨超 2%，金山云跌超 4%。
三、财报：AMD 与超微电脑大幅超预期，苹果 “营收强、指引弱”
AMD
第三季度：营收 133.8 亿美元、同比增 45%（预期 130.8 亿），调整后每股收益 2.09 美元（预期 1.97 美元），调整后毛利率 56%、调整后运营利润率 29%。数据中心营收 85.5 亿美元、同比增 97%、占总营收 64%（去年同期 47%）。第四季度指引营收约 170 亿美元（±3%）、同比增 66%，高于市场预期的 162—163 亿美元；但调整后毛利率指引 55%，低于预期的 55.5%；四季度 Non-GAAP 运营费用约 37.5 亿美元。自由现金流 5.54 亿美元、同比降 64%。公司同时给出 2027 年营收增长超 80%、数据中心占营收比重超 80% 的展望，并预计 2027 年 PC 市场出现两位数下滑。正股收盘 484.50 美元，盘后涨 7%。
超微电脑：第一财季净销售 199.5 亿美元（预估 149.9 亿），第二财季指引 195—215 亿美元（预估 165.3 亿），全财年净销售指引由 650—720 亿美元大幅上调至 720—820 亿美元。盘后涨 6%——AI 服务器订单能见度显著改善。
苹果：第四财季营收 1144.8 亿美元、同比增 12%（预期 1134.7 亿），每股收益 2.10 美元，均超预期；但大中华区营收 175.4 亿美元、同比增 21%，明显低于预期的 187.5 亿美元。新任 CEO 特努斯在电话会上表示，内存价格上涨正拖累毛利率，下季度毛利率指引降至 45%—46%，且服务业务增速指引低于华尔街预期。股价收跌 1.90%。
其他：Palantir 全年营收指引上调至 85.3 亿美元（原 81.5—81.6 亿）、调整后营业利润 52.5 亿美元，均超预期，但收跌 1.7%；Shopify 跌近 9%，为 2022 年以来首次营收不及预期；Apollo Global 第三季度营收 209.5 亿美元、同比降 5.6%，由盈转亏（净亏 17.2 亿美元）；Block 第三季度调整后每股收益 1.13 美元、净营收 67.2 亿美元、同比增 9.9%，均超预期；Booking 第三季度营收 88.9 亿美元、低于预期；Astera Labs 业绩与指引双超预期，Scorpio 跃升为第一大产品线；辉瑞第三季度营收 165.8 亿美元并上调全年指引；3M 董事会批准 60 亿美元新回购授权；Meta 分五批定价发行 150 亿美元高级票据。
四、利率、宏观与政策
美债：10 年期收益率升 5.16 个基点至 4.964%，2 年期升 3.31 个基点至 4.631%，30 年期升 4.4 个基点至 5.331%。长端收益率处于 2002 年以来最高区间，摩根资管呼吁财政部取消 20 年期国债发行。
加息预期：CME 数据显示 12 月维持利率不变概率 21.1%、加息 25 个基点概率 78.9%；至明年 1 月累计加息 25 个基点概率 63.0%、累计 50 个基点 21.8%。美联储 9 月已加息 25 个基点至 3.75%—4.00%（2023 年以来首次），10 月按兵不动。
就业数据：美国 9 月 JOLTS 职位空缺 752.3 万个，远超预期 710 万与前值 719 万，单月增加 33.3 万个、创四个月新高；空缺率由 4.3% 升至 4.5%，裁员率降至 1.0%（2025 年 3 月以来最低），离职率升至 2.1%，职位空缺与失业人数比升至 1.06。但 9 月非农仅增 2.9 万人、失业率 4.2%，呈 “低招聘、低裁员” 格局。数据强化了 “劳动力市场足以承受进一步紧缩” 的判断。
中期选举：11 月 3 日投票，众议院 435 席全部改选、参议院 35 席。路透与益普索民调显示民zhu党以 46% 对 38% 领先，特朗普支持率 32%。博彩市场定价民zhu党拿下众议院概率约 95%、拿下参议院约 77%。摩根大通提示：若共和党保住参议院，市场短期偏正面；若民zhu党 “横扫”，AI 类股票可能承压。计票仍在进行，参议院归属可能延后数日至数周。
其他海外动态：澳洲联储加息 25 个基点至 4.85%（投票 6:3）；韩国 10 月 CPI 同比涨 2.8%；欧洲主要股指小幅收跌，日股因文化日休市，韩国 KOSPI 跌 3.59% 报 5648.79 点；美国财政部上调 7—9 月发债融资预期至 7390 亿美元；美国据称正与委内瑞拉谈判以寻求长期军事存在；白宫称美国将在 2028 年前重返月球；格陵兰岛议会批准美丹格三方安全协议；国际能源署预计 2026 年全球 LNG 供应同比下降 3%、为最大年度降幅。
五、地缘与商品
美伊谈判仍存重大分歧。伊朗明确表示 “美方必须完整、明确回应伊方提出的 7 项条件并付诸实施，霍尔木兹海峡才会开放”，并称已处于最高级别防御状态；卡塔尔方面称双方仍愿意谈判，调解人预计未来 36 小时内收到美伊对新提案的反馈，但目前无实质性进展。特朗普方面则表示不排除在中期选举后采取军事行动，双方表态方向不一。
霍尔木兹海峡石油流量目前仅相当于战前水平的 49%（约 846 万桶 / 日），替代路线富查伊拉与阿曼装载量比战前高 36%。沙特阿美已启动绕过霍尔木兹的东西输油管道扩建初步工程设计，并筹划扩充海外储油能力。
风险事件：阿曼利马东北约 14 海里处一艘油轮遭两枚不明弹体击中，暂无人员伤亡与环境污染报告；英国海上贸易行动办公室已提醒附近船只保持警惕。
商品收盘：WTI 12 月合约跌 0.38% 报 96.09 美元 / 桶（盘中一度跌破 95 美元）；布伦特 1 月合约跌 1.12% 报 103.60 美元 / 桶；COMEX 黄金跌 0.74% 报 3940.20 美元 / 盎司，现货金跌 0.41% 报 3929.98 美元 / 盎司；COMEX 白银跌 2.12% 报 49.81 美元 / 盎司，现货银跌 1.66% 报 49.78 美元 / 盎司。
工业金属普跌：LME 铜跌 309 美元报 14036 美元 / 吨，铝跌 50 美元报 3044 美元 / 吨，锌跌 102 美元报 3790 美元 / 吨，镍跌 209 美元报 15347 美元 / 吨，锡跌 2224 美元报 47435 美元 / 吨。
俄乌：泽连斯基称美乌代表团将于 11 月 10—11 日在阿布扎比会晤，重点讨论能源与关键基础设施停火、恢复黑海粮食出口、加快战俘交换。
六、A 股 11 月 3 日复盘
指数与量能：上证指数跌 0.82% 报 3608.10 点，深证成指跌 1.21% 报 10876.99 点，创业板指跌 2.73% 报 2391.65 点，科创 50 跌 3.81% 报 1151.28 点，科创综指跌 4.84%，中证 500 跌 1.45% 报 6327.05 点，北证 50 跌超 4%；上证 50 逆势收涨，保险、白酒、银行护盘。两市成交 1.70 万亿元（17034 亿元），缩量约 800 亿元。
涨跌结构：上涨 2104 家、下跌 3308 家、平盘 161 家，涨跌比约 1:1.57；涨停 52 只、跌停 22 只。指数跌幅与跌停家数不匹配，说明抛压集中在权重与高位科技股，中小盘与低位题材仍有承接。
领涨方向： （1）海洋经济与中船系：昆船智能 20cm 涨停，久之洋、中国动力、中船汉光、中国船舶、亚星锚链集体走强；水产分支东方海洋 10 天 6 板、百洋股份涨停。 （2）电池与电力设备：尚水智能、盟固利 20cm 涨停，丰元股份、野马电池、时代万恒、龙蟠科技、圣阳股份、永臻股份、远程股份涨停；宁德时代涨 4.16% 报 250.18 元，外资净流入 12.85 亿元。 （3）大金融：中国太保涨 3%，中国人寿、新华保险涨 2%，中国平安涨 1%。 （4）消费与农业：农林牧渔涨 2.45%、食品饮料涨 2.12%、非银金融涨 1.62%，为申万一级涨幅前三；阳光乳业、均瑶健康涨停，皇台酒业 7 天 4 板。 （5）传媒游戏与纺织服装：电魂网络 7 天 3 板，奥飞娱乐、豆神教育 2 连板，文投控股 10 天 6 板；九牧王、龙头股份、七匹狼、信隆健康、报喜鸟涨停。 （6）钢铁、汽车整车、影视院线、能源金属、机场当日亦录得正涨幅。
领跌方向：申万一级中通信跌 6.83%、电子跌 4.92%、综合跌 2.87%。光模块与 CPO、光芯片、存储芯片、半导体设备、消费电子、机器人集体调整；中际旭创重挫 12%，生益科技三连跌、累计跌幅超 20% 并发布异动公告，光迅科技跌停。直接触发是隔夜（11 月 2 日）费城半导体指数跌 3.37%、英特尔跌近 9%、AMD 与西部数据、希捷跌超 7%、闪迪跌超 6%，叠加韩股大跌联动。
资金面：主力资金整体净流出，电子、通信流出居前（电子逾 80 亿元）；电力设备净流入逾 60 亿元，食品饮料逾 40 亿元，传媒、非银金融超 30 亿元，农林牧渔逾 20 亿元。融资余额临近 2.3 万亿元关口并继续回落，电子、通信仍遭减持。宽基 ETF 午后集体放量，6 只产品单日成交额破 100 亿元，为 2024 年 “9・24 行情” 以来首次；科创 50ETF 华夏成交超 220 亿元、创业板 ETF 易方达超 195 亿元；近 21 个交易日宽基 ETF 累计净流入约 4720 亿元。南向资金净买入 234.20 亿港元，创 5 月 16 日以来近半年单日新高，中断连续 14 日净流出；恒生指数涨 0.57%、恒生科技涨 0.74%。
政策面（11 月 3 日）：证监会就修订《上市公司股份回购规则》征求意见，拟新增 “破发” 作为护盘式回购情形；证监会副主席李超表示将加强稳市机制建设、健全 “长钱长投” 制度生态，并进一步提升跨境投融资便利度；央行行长潘功胜向人大常委会报告，强调继续实施适度宽松货币政策、维护金融市场平稳运行。央行当日开展 1000 亿元互换便利（SFISF）操作，中标费率 10bp；股票回购增持再贷款转为长期制度化安排，利率由 1.25% 降至 1%。发改委发布会提出 “十五五” 末新兴支柱产业产值有望达 10 万亿元以上、加大海洋产业支持、探索 AI “监管沙盒”。
其他：广东鼓励上市公司建立健全常态化分红机制；10 月中国仓储指数 49.8；前 9 个月中国汽车在全球份额 32.1%。
七、A 股个股资讯（11 月 3 日晚间至 11 月 4 日盘前）
1. 立案调查与风险警示
（1）晶华微（688130）：公司及控股股东收到证监会立案告知书，部分证券、银行账户被冻结。
（2）三星新材（603578）：涉嫌信息披露违法违规被证监会立案，光伏业务深陷亏损。
（3）品茗科技（688109）：实控人莫绪军涉嫌操纵证券市场被立案。
（4）山鹰国际（600567）：实控人、董事长吴明武因涉嫌内幕交易和短线交易被证监会立案；公司称立案针对个人、与日常经营无关。
（5）沈阳机床（000410）：副总经理陈红海被留置并辞去职务。
（6）通光线缆：子公司因提供虚假资料被国家电网天津公司暂停中标资格 2 年。
（7）国晟科技（603778）：三家光伏子公司临时停产，若 12 月 7 日前不复产，存在被实施其他风险警示（ST）的可能。
（8）*ST 闻泰（600745）：安世控制权僵局未解，Nexperia B.V. 在荷兰索赔 20 亿美元，境内行为保全申请已获法院支持。
（9）中基健康（000972）：法院受理重整，11 月 4 日复牌并被实施退市风险警示。
2. 订单、合同与产业进展
（1）游族网络（002174）：子公司拟 42.25 亿元采购 GPU 产品（PRO5500 PCIe），为近期 AI 算力领域金额最大的单笔采购之一。
（2）云南锗业：子公司与 AOI 签署五年 90 万片磷化铟衬底长期供货协议，单年合同额约为 2025 年营收的 1.2 倍，2027 年对应约 13.05 亿元。
（3）中际旭创：澄清传言，称头部客户需求依然强劲，否认外资券商下调公司评级与目标市值。
（4）华东医药（000963）：口服小分子 GLP-1 受体激动剂卡维列隆氨丁三醇片体重管理适应症上市申请获受理。
（5）宜安科技（300328）：可降解镁骨内固定螺钉取得医疗器械注册证。
（6）福瑞医科（300049）：拟 3 亿欧元收购 Echosens 35.70% 少数股权。
（7）生益科技（600183）：异动公告披露前三季度营收 332.08 亿元、同比增 61.10%，净利 67.27 亿元、同比增 175.36%，订单饱满、经营正常；第一大股东广新控股可交换债处于换股期。
（8）永杉锂业：湖南永杉三期项目年底前试投产；宁德时代交付首批 8 小时长时储能系统。
（9）信测标准（300938）：受让上海锋行股权并增资至 51%；山河智能（002097）博邦山河增资扩股引入投资者、金额不低于 2 亿元；浙江建投子公司参与联合体中标储能项目。
3. 回购、增持与股东回报
（1）美的集团（000333）：累计回购 1.45 亿股，金额 117.57 亿元。
（2）五粮液（000858）：累计回购 2453.74 万股，金额 18 亿元。
（3）东山精密（002384）：控股股东提议 2026 年度股东回报总额不低于 10 亿元。
（4）宁德时代（300750）：授予 2026 年 A 股第二期员工持股计划预留份额，376 人、29.82 万股，受让价 158.42 元；此前累计回购 53.6 亿元（1960.59 万股）。
（5）均胜电子（600699）：拟回购 1.5 亿 —3 亿元并全部注销，价格上限 30 元。
（6）金辰股份（603396）：回购 5000 万 —1 亿元，获中信银行 8000 万元专项贷款；永鼎股份（600105）董事长提议回购 3000 万 —5000 万元。
（7）其他回购：紫光国微（002049）、神开股份（002278）、青鸟智控（002960）、弘信电子（300657）、格科微（688728，11 月 3 日首次回购 25.19 万股）、鹏鼎控股（002938，累计 549.74 万股、3.30 亿元）、高争民爆（002827，累计 358.52 万股、1.5 亿元）、三环集团（300408，已完成）、中科曙光（603019，尚未开始）。
（8）增持：雪榕生物（300511）实控人及控股股东拟增持 3%—5%；帝欧水华（002798）川发私募拟增持 5000 万 —1 亿元；力勤资源控股股东子公司拟增持 H 股不低于 1 亿元；徐工机械（000425）、兴业银锡（000426）、盈趣科技（002925）披露增持进展。
4. 并购重组与控制权
（1）秦港股份（601326）：拟发行股份收购曹妃甸四家码头公司部分股权，11 月 4 日复牌。
（2）亚玛顿（002623）：控股股东签署股份转让意向协议，控制权拟变更，停牌。
（3）恩捷股份（002812）：收购爱思开电池材料（江苏）100% 股权交割完成。
（4）汇创达（300909）：现金收购春草研磨 100% 股权；远程股份（002692）拟以联合体方式收购中复碳芯电缆。
（5）荣盛发展（002146）：拟以现金及捷克项目重组约 30 亿元境外债；渤海租赁（000415）子公司 Avolon 出售飞机租赁资产并设立合伙企业。
（6）天音控股（000829）：17.08 亿元定增落地，发行价 7.81 元 / 股。
5. 股价异动与澄清
（1）皇冠新材（001381）：上市首日涨超 780%，发行价 16.98 元，公司提示交易风险。
（2）青岛食品（001219）：6 连板，披露控制权变更筹划及异动公告；阳光照明（600261）4 连板并发布风险提示。
（3）东方海洋（002086）：10 天 6 板，说明海洋产业与大健康业务均处亏损。
（4）红太阳（000525）、合百集团（000417）、华阳国际（002949）发布股票交易异常波动公告。
6. 其他重要事项
（1）广汇能源（600256）：前三季度分红每 10 股派 2.1 元，合计 13.42 亿元。
（2）长城证券（002939）：上市证券做市交易业务资格获证监会核准。
（3）中泰化学（002092）：股东中泰环鹏部分股份划转社保基金。
（4）神农集团（605296）：实控人何祖训离婚，分割 7830.50 万股（市值约 25 亿元）。
（5）电广传媒（000917）：参股公司皇冠新材上市，影响净利约 2482.91 万元。
（6）华夏华润置地商业不动产 REIT 获准注册（10 亿份、28 年）。
八、今日（11 月 4 日）关注要点
事件与数据：国家发改委今日就夯实发展支撑有关情况举行新闻发布会；高通公布 2026 财年第四季度及全年业绩；第二十四届中国半导体封装测试年会（11 月 4—6 日，南京）、华为中国政企全光产业峰会（11 月 4—5 日）召开。数据端关注美国 10 月 ADP 就业、10 月 ISM 非制造业 PMI、9 月工厂订单，欧元区 10 月 CPI 初值（市场预期升至 4.0% 左右），以及中国 10 月服务业 PMI。11 月 6 日公布美国 10 月非农，市场预期新增约 6.5 万人。
外部传导：AMD 盘后涨 7%、超微电脑涨 6% 且大幅上调指引、费半涨 2.64%，对 A 股 AI 服务器、GPU、存储、光模块构成直接情绪修复；但 AMD 毛利率指引低于预期，需警惕 “营收强、盈利弱” 的分歧。美国中期选举计票若出现 “民zhu党横扫”，AI 类资产可能承压，是今日最大的不确定性来源。
盘面观察点：
（1）指数层面：上证 3600 点整数关与前期平台能否守住；创业板指连续两日大跌后能否止跌；成交额能否重回 1.8 万亿元以上，是判断修复质量的关键。
（2）结构层面：一是半导体、存储、光模块的超跌修复能否成立，中际旭创澄清后能否止跌是关键风向标；二是海洋经济、电池、消费等低位主线的持续性，海洋经济已连续多日走强、需防高位分歧；三是保险、白酒、银行等权重能否继续承接资金。
（3）风险层面：一晚集中出现 4 家立案调查（晶华微、三星新材、品茗科技、山鹰国际），需警惕连带情绪；美债 10 年期 4.964%、12 月加息概率 78.9%，意味着全球高估值资产的估值天花板仍在收紧，科技成长的反弹更可能偏修复性而非趋势性反转。
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