近期国产芯片接连大涨，快手可灵系亲儿子凌川科技存在巨大预期差，新国都可类比和而泰持有摩尔线程，品高股份持有江原科技，但凌川科技是快手亲儿子可类比阿里达摩院，空间更大，当前市值仅105亿，主业仍在增长，但股价跌幅超预期，是巨大机会
机构研报
推荐新国都：千亿可灵扬帆起航，可灵的潜在爆发更是凌川的潜在爆发！【天风计算机】
🚀事件：
可灵完成上限30亿美元首轮外部融资投后估值约180亿美元
🚀点评：
1、作为可灵的 “专属算力底座”，凌川年底推出的AI推理芯片有望#与可灵实现深度适配。
2、凌川-可灵的关系等同于昇腾-Deepseek的关系，目标都是#实现最佳的Token推理效率。
3、考虑可灵估值水平，凌川长期估值在千亿级，若上市我们看好凌川#估值达4000亿。
🚀新国都如何看
受益于股权增值之外（类似和而泰与摩尔，#若4000亿则对应120e增量），新国都与凌川后续若有业务增量亦值得关注。
考虑业务情况，预计公司#收入增速25%+。估值角度，新国都在手#自由现金40亿，股息率约为3%（分红率80%）。
剔除40亿现金，以最新期股权激励利润计，#PE15X，长期安全边际夯实（6月激励价格已倒挂～20%）。
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