【广发通信】长芯博创：三季度业绩略超预期，MPO业务稳健发展，AOC及FAU有望成为新增量
[太阳]事件：公司发布26年三季报，收入 15.51亿元（环比+32.7%），归母净利润 2.72亿元（环比+41.94%），毛利率45.35%，净利率31.47%（环比+0.52pct），业绩略超市场预期。
🪶MPO业务实现份额&重点客户突破。CSP光互联需求拉动MPO需求高速增长，长芯博创在控股股东支持下具备强大的供应支撑和成本优化能力，同时印尼三期生产基地海外扩产项目稳步实施保证交付能力。公司在原材料获取/技术/产能上优势明显，实现客户及份额双突破。同时，公司在MMC、 SN-MT等新产品上技术领先，有望带来产品结构的进一步优化。
🪶FAU等无源产品有望成为新增量。FAU等无源产品历史为博创的拳头产品，OCS用FAU、相干光模块用的保偏 FAU 有望成为公司未来新增量。2026 CIOE上，公司展示OCS全光交换机全链路真机实时演示，从光纤阵列、光引擎到整机系统实现全流程自主设计，后续规划推出320大端口OCS产品。
🪶重点布局AoC业务，有望借势实现突破。云厂商对光互联的重视程度及实际需求显著提升，有望拉动AoC需求爆发。以谷歌为例，TPU v8架构的升级凸显了“连接”的重要性，其v8t的Scale Out网络带宽提升4x，且我们判断随着TPU向V8、V9迭代，其网络带宽持续扩张、超节点规模不断扩大，将显著带动包括AoC在内的光学用量配比提升。公司目前AoC业务目前仍处于送样和小批量验证中，未来有望借产业趋势实现客户突破。
[红包]继续看好公司MPO份额提升&新客户拓展，未来有源AoC+无源FAU将成为潜在增长点，公司回购+股权激励彰显长期信心，继续推荐。
风险提示：产业发展不及预期
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