公司主业是做手工具电机和整机代工业务，核心是给海外龙头百得、TTI等供，过去几年一直比较稳定，一年大概11-12e收入，过去几年除了汇率和口罩影响外，一直有不错得增长，正常情况下，净利率大概7-8个点，也就是8000-10000利润，资本市场也没有太大波澜。
去年炒过一次机器人电机，按照券商表述，公司已有机器人产品包括无框力矩电机，空心杯和直流无刷都有技术储备，合作头部关节厂商，目前客户评价较好，公司有生产成本优势，市值测算是：机器人电机100e*10%市占率*20%净利率*30pe对应60e市值增量。近期人形机器人板块表现良好，公司关注度也有所提升。
2025年公司现金收购了凌臣科技51%股份，做工控和运动控制产品，2025年获评国家级专精特新 "小巨人" 企业，2025年大概收入5e，净利率约12%；公司并表是2025年12月31日，Q1收入中，大概3e来自凌晨！刚刚落地的股权激励方案中，拿出大量股份锁定公司核心管理层，其中凌臣高管解锁条件是7.5e收入以上，因此合理预计26年凌晨业绩将迎来大爆发，预计在10e左右！1.2e利润！公司这块业务，即便在前段时间炒通用设备的时候，公司股价也没有反应！公司此前收购时表示，凌臣完成对赌业绩后，公司将大概率收购剩余股权！
最最重要的核心变化来了！根据产业链信息，凌臣最近中标了罗博特科2000万的工控部件订单！并且就是用在光模块设备最核心的耦合设备中！众所周知罗博特科是光模块和CPO设备的核心供应商之一，目前接近千亿市值、券商都是看到2000亿以上市值！罗博的订单陆续接到、设备生产和交付才刚刚开始，未来这块弹性很大！并且产业链还有消息表明，凌晨也在与剑桥、天fu等很多光模块企业对接！
一般自动化设备中，机器视觉价值量10-15%、自动化占比35-50%，价值量要大很多，机器视觉公司埃科光电、奥普特近期都因为光模块设备提供核心部件大涨，自动化核心标的更应该有所反应！粗略估计，光模块设备未来500亿以上市场空间，自动化部件至少200e以上规模，凌臣占据20%是40e收入、6-8e利润增量、至少200e市值增量！
再看看公司管理层情况，公司董事长江建平61岁已逐步转权给儿子江迎东（34岁），江迎东具备海外留学经历，明白外延并购、市值的重要性，凌臣只是第一步尝试，目前看很成功，充分说明江迎东的眼光和战略选择非常不错！同时公司股权激励方案也落地了，公司进入了一个全新的阶段！
此前公司股价走势仿佛与这波牛市毫无关联，相信被市场挖掘后，无论是看业绩弹性、看公司决心、看业务逻辑，公司都是严重被低估的。综合考虑公司主业+机器人电机+凌臣光模块布局，可以看到30e+60e+200e/2=200e市值空间！
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