公司在8/27进入我们重点推荐列表后，股价表现优异。但市场对于公司上涨原因仍有分歧，我们重申观点：
🪶我们观点的变化，#最重要的原因是公司物料准备在二线公司中较为领先：
1️⃣光源由多家国产供应商供应，剑桥基本为这几家供应商最重要的客户，保供力度大；
2️⃣硅光调制器芯片由国内最大的第三方供应商供应，基本做到保供；
3️⃣DSP由海外客户帮助协调，在除一线龙头两家之外，剑桥的优先级较高；海外客户在分配DSP时会考虑其他物料的齐套性，这点剑桥有优势；
🪶另外，公司北美客户扩圈，包含大csp在内的、有DSP分获权的优质客户陆续给公司订单，明后年需求无需担心
🪶总体看行业，明年缺货的物料种类在减少，#但关键物料仍然较紧张、行业仍是“得物料者得天下”。每家公司的需求一定超越物料供应，上市公司业绩兑现关键看物料。我们认为，#剑桥的物料供应和齐套性较好、业绩兑现度较高，目前市值远远无法反映未来几年公司的真实价值。继续推荐
感谢支持广发通信团队 韩东/李璟菲/戎志强/王昊/万嘉奕
风险提示：产业发展不及预期
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