量子计算产业链正迎来历史性发展机遇，建议重点关注技术壁垒高、商业化进展良好的核心供应商。
基于对产业链深度分析和财务数据研究，我们筛选出
7 家最具投资价值的
A 股上市公司：国盾量子（688027）、中科曙光（603019）、楚江新材（002171）、华工科技（000988）、福晶科技（002222）、光迅科技（002281）、光库科技（300620）。
投资评级与核心逻辑：十五五规划将量子科技列为未来产业首位，明确提出研制可容错通用量子计算机和可扩展专用量子计算机。全球量子计算市场规模预计从
2025 年的
50.37 亿美元增长至
2030 年的
2199.78 亿美元，年复合增长率高达
87.64%。中国市场增速领先全球，2025
年市场规模预计突破
200 亿元，同比增速
82.1%。
重点推荐标的：
·
国盾量子：量子科技第一股，2025
年扭亏为盈，量子计算业务收入同比增长
111.82%
·
中科曙光：参股本源量子
18%，2025
年量子业务收入同比增长
200%
·
华工科技：全球唯一量产量子点激光器芯片，2025
年营收
143.55 亿元创新高
量子计算产业链呈现显著的
“两头高、中间平”
特征，上游核心硬件与下游算法应用软件占据最高的技术壁垒与价值空间。根据产业链价值分布，中上游合计占比
86% 为核心环节，其中上游核心器件占比约
25%，中游系统集成占比约
45%，下游应用服务占比约
30%。
上游核心器件环节技术壁垒最高，主要包括量子芯片、稀释制冷机、单光子探测器、量子随机数发生器等核心器件，以及铌钛合金超导线材、量子点激光器芯片等关键材料。这一环节需要突破材料、工艺、算法三重核心难关，良品率不足
10%。特别是稀释制冷机需要维持
- 273.15℃的超低温环境，长期被欧美企业垄断，技术壁垒极高。
中游系统集成环节价值集中，涵盖量子计算机整机制造、量子数据中心、量子软件与算法开发，是产业链的核心环节。国内企业在中游整机竞争中后来居上，通用型与专用型量子计算机分化发展。2025
年，中国成功构建
105 比特超导量子计算原型机
“祖冲之三号”，其处理
“量子随机线路采样”
问题的速度比最快超级计算机快千万亿倍。
下游应用服务市场前景广阔，聚焦金融风控、生物医药、化工材料等领域，未来十年市场规模合计超千亿美元，但目前仍处培育期。量子计算云平台成为支撑商业化落地的重要基础设施，“量子
+ 经典”
融合的中间解决方案成为落地关键。
量子计算产业面临核心技术壁垒、生态壁垒与标准壁垒三大挑战。核心技术壁垒源于量子计算极高的专业性，量子芯片、测控系统、操作系统等关键环节需要长期技术积累与巨额研发投入，且软硬件深度耦合。欧美通过数十年布局，已由
IBM、谷歌等机构形成技术代差。
中国量子计算产业已进入全球第一梯队。中国量子企业达
140 余家，占全球
17%。在量子比特规模和保真度两大核心指标上，国内量子计算机已基本对标
IBM、谷歌等海外龙头。国产超导量子芯片
“悟空芯”（72
比特）和
“骁鸿”（504
比特）实现全栈自主研发，配套的千比特测控系统为后续量子纠错奠定基础。
产业链国产化进程加速。受欧美技术封锁影响，国内稀释制冷机、测控系统、量子芯片等领域国产替代加速，头部企业核心参数已对标海外龙头。本源量子的量子测控一体机、量旋科技的稀释制冷机已实现国产化替代。从核心芯片到稀释制冷机，再到测控系统全链条实现
100% 国产化。
政策支持力度空前。2026 年
3 月
13 日发布的十五五规划将量子科技定位为未来产业首位、新质生产力核心引擎，明确
“天地一体化量子通信、可容错通用量子计算、可扩展专用量子计算、量子精密测量突破”
四大战略任务，配套千亿级专项资金、税收优惠、产业集群政策。
市场规模爆发式增长。全球量子计算市场规模预计从
2025 年的
50.37 亿美元增长至
2030 年的
2199.78 亿美元，年复合增长率高达
87.64%。中国市场增速更为迅猛，2024
年量子计算市场规模达
90.4 亿元人民币，预计
2025 年将突破
200 亿元大关，同比增速高达
82.1%。
产业化进程加速推进。2026 年初，量子计算商业应用密度达到历史峰值，行业重心从
“技术可行性验证”
转向
“商业化落地探索”。2025 年
11 月，“祖冲之三号”、“本源悟空”
等国产量子计算机正式面向全球开放服务，海外订单接连落地，标志着我国成为全球少数具备量子计算商业化输出能力的国家。
2.1 国盾量子（688027）：量子科技第一股，全产业链布局龙头
公司概况与技术优势。国盾量子
2020 年登陆科创板，成为
“量子科技第一股”，2024
年市值约
180 亿元，全球量子通信市场份额占比超
30%，专利申请量超
600 项，主导
/ 参与制定
80% 以上国际国内量子通信标准。公司是国内唯一覆盖量子通信、计算、测量三大领域的上市公司，量子密钥分发设备国内市占率超
90%，主导
“京沪干线”” 墨子号
” 卫星等国家级核心项目。
量子计算业务成为核心增长引擎。2025 年公司实现营业收入
3.1 亿元，同比增长
22.53%；归母净利润
539.19 万元，上年同期亏损
3184.14 万元，成功扭亏为盈。其中，量子计算业务收入为
1.2 亿元，同比增加
111.82%；量子通信业务收入为
1.4 亿元，量子精密测量业务收入为
3814.41 万元。2025
年量子计算业务收入已占总营收的
40% 以上，标志着其在这一前沿领域的商业化探索取得实质性突破。
技术壁垒与市场地位。公司是唯一参与
“祖冲之号”
超导量子计算机研发的企业，掌握核心部件（稀释制冷机、测控系统）技术，价值量占整机
70%。在量子计算领域，公司与本源量子、国仪量子形成
“三足鼎立”，市占率约
33%，在测控系统、稀释制冷机等核心设备领域优势突出。2025
年更实现
880 比特超导集群海外出口，订单同比增长
74.54%。
财务表现分析。根据
2025 年年报，公司资产合计
36.26 亿元，负债合计
3.74 亿元，股东权益合计
32.52 亿元。基本每股收益
0.05 元，经营活动现金流净额
- 1089.55 万元。2025
年第四季度单季净利润已达
3186 万元，盈利弹性初步显现；2026
年第一季度虽为行业淡季，但高毛利产品转化加速，预计亏损收窄至
1500 万
- 500 万元。
投资价值评估。券商给予公司高度认可，2026
年目标价均值
685.5 元，对应
PE 约
5273 倍，较当前股价
550.72 元上涨空间约
24.5%。机构普遍看好量子计算商业化放量及央企赋能带来的估值提升。海通证券给予
2026 年动态
PS 180 倍，上调目标价至
651.38 元，维持
“增持”
评级。
公司概况与战略布局。中科曙光作为国内超算与算力基础设施龙头，通过参股本源量子（持股
18%）深度绑定量子计算核心技术源头。公司在量子计算整机领域占据龙头地位，依托中科院深厚的技术积淀，形成了从芯片到整机的自主化能力。
量子计算业务快速增长。2025 年公司量子业务收入同比增长
200%。公司联合国内头部研究所研制出
72 比特超导量子计算机原型机
“本源悟源”，单比特相干时间突破
150 微秒，达到国际一流水平。推出自主可控的
“Quafu” 量子操作系统，支持超导、光量子等多种硬件平台，并内置量子化学模拟、组合优化等算法库。
技术协同与生态整合优势。公司获得本源量子技术协同、估值红利和生态整合等优势。在量子
- 经典混合计算系统方面，中科曙光利用高性能计算优势，与本源量子共同开发混合计算架构，为
“本源悟空”
提供超算资源支持。发布全球首款基于量子通信的云安全一体机
QC Server，集成量子密钥管理系统和云计算操作系统，为金融、医疗等行业提供高安全性的通信解决方案。
财务表现优异。2025 年公司实现营业收入
149.64 亿元，同比增长
13.81%；归母净利润
21.76 亿元，同比增长
13.87%；扣非净利润
18.38 亿元，同比大增
33.97%，已连续
12 年保持营收增长。2026
年第一季度延续加速态势，营收
30.72 亿元，同比增长
18.80%；扣非净利润
1.69 亿元，同比大增
57.77%。截至
2025 年
9 月
30 日，公司资产合计
369.90 亿元，股东权益合计
219.47 亿元。
投资价值分析。券商给予公司积极评级，5
家机构给出
2026 年目标价区间
102.0-118.0 元，均值约
110.2 元，较当前股价存在
18.8%-37.4% 上行空间。中金公司维持
“跑赢行业”
评级，目标价
73.20 元，看好公司业务长期受益于算力需求的持续扩张。华泰证券目标价
132.7 元（潜在涨幅
47.1%），中信建投目标价
125.3 元（潜在涨幅
38.9%）。
公司概况与业务布局。楚江新材是超导量子芯片用铌钛合金超导线材的重要供应商，2024
年其铌钛合金超导线材产能扩到了年产
50 吨，全球份额占
15%，在该细分材料领域占据重要地位。公司旗下子公司顶立科技专注于高纯铌钛合金材料的生产，这是超导量子芯片线材制备的基石。
技术壁垒与市场地位。铌钛合金超导线材是超导量子芯片的关键原材料，用于维持量子比特的低温超导环境，技术壁垒较高。公司生产的铌钛合金超导线材是超导量子芯片的关键原材料，2024
年产能扩至
50 吨，全球市场份额达
15%，为量子比特的低温超导环境提供核心支撑。顶立科技的高纯碳基材料可用于量子计算磁性模拟，间接支持量子算法开发，热工装备技术为量子芯片制造提供工艺保障。
业绩爆发式增长。2025 年前三季度，公司实现营业总收入
441.91 亿元，归母净利润
3.55 亿元。公司预计
2025 年全年归属于上市公司股东的净利润盈利
3.7-4.5 亿元，同比增长
60.97%-95.78%。业绩大幅增长主要得益于：随着公司产品升级项目有序投产，公司营业规模持续增长，产品附加值逐步提升，市场核心竞争力稳步增强。
财务指标改善。2025 年前三季度，公司加权平均净资产收益率为
4.51%，同比提升
4.26 个百分点；销售毛利率
3.10%，同比提升
0.64 个百分点；销售净利率
0.89%，同比提升
0.76 个百分点。2025
年上半年实现营收
288.03 亿元（+16.05%），归母净利润
2.51 亿元（+48.83%），毛利率
3.24%，净利率
0.98%。
未来增长潜力。根据公司规划，2026
年新增产值
68-72 亿元，新增净利润
3.1-3.4 亿元；2027
年新增产值
14-15 亿元，新增净利润
2.1-2.3 亿元。公司
2025 年归母净利润中枢
4.1 亿元，2026
年预计同比增长
112%-122%，显示出强劲的增长动能。
公司概况与核心技术。华工科技在量子技术领域的核心壁垒是全球独家的量子点激光器芯片量产能力。子公司华工正源拥有全球唯一的量子点激光器芯片量产线，月产能
120 万片。公司的核心产品包括量子点激光器芯片（单光子发射源）、单光子探测器、高速光调制器，聚焦量子通信（QKD）和光量子计算的核心光电子元器件。
技术领先优势。量子点激光器芯片通过华为、中兴量子通信测试，可实现
500 米光纤量子信息安全传输，支撑
“九章”” 祖冲之号
““悟空芯（72
比特）”
等量子计算项目。在量子计算领域，公司为中国科学技术大学的祖冲之号和九章光量子计算机提供单光子源，单光子探测器的效率可以达到
95%。量子点激光器提供
> 98% 纯度、>80%
效率的单光子源，是传统
InP 激光器无法替代的关键组件。
财务表现强劲。2025 年公司实现营业收入
143.55 亿元，同比增长
22.59%，创历史新高；归母净利润
14.71 亿元，同比增长
20.48%；扣非净利润
11.87 亿元，同比大增
32.32%，扣非增速远超营收与归母净利增速，凸显核心主业盈利能力大幅增强。截至
2025 年
12 月
31 日，公司资产合计
229.19 亿元，股东权益合计
111.37 亿元。
业务结构优化。公司传感器业务表现突出，2025
年传感器业务营收
40.27 亿元，毛利率
24.46%，是光模块的快两倍。公司预计
2026 年第一季度归母净利润
6.0-6.4 亿元，同比增长
46.38%-56.13%；扣非净利润
3.65-3.80 亿元，同比增长
18.01%-22.86%。
投资价值评估。券商给予公司积极评级，目标价区间
130.8-146.3 元，平均目标价
139.7 元，较当前股价
120.63 元潜在涨幅平均
15.8%。光模块与激光装备双轮驱动，公司盈利韧性较强。
公司概况与行业地位。福晶科技由中科院福建物构所孵化，是全球非线性光学晶体领域绝对龙头，核心聚焦晶体元器件、精密光学元件、激光器件三大板块，构建
“材料
— 元件
— 器件”
全产业链布局。公司是
A 股唯一量产
TGG/TSAG 的公司，国内市场份额第一，打破日美长期垄断。
技术壁垒与市场份额。在非线性光学晶体领域，福晶科技的
LBO 和
BBO 晶体全球市场占有率分别近
80% 和
50%。公司是全球量子光学晶体龙头，供应单光子探测器、量子纠缠光源核心材料。全球
TGG 毛坯市场份额约
25%，位居全球第一梯队（与
Coherent、GRANOPT 并列）。
量子业务布局。公司在
TGG/TSAG（CPO
光隔离器核心材料）领域是国内唯一能量产的上市公司，全球仅福晶、II-VI（Coherent）、GRANOPT
等少数企业能量产；福晶全球
TGG 毛坯份额约
25%，高端
TSAG 更具差异化优势。公司深度绑定
Coherent、通快、IPG、锐科激光等全球激光巨头，产品
50% 出口海外。
财务表现优异。2025 年公司实现营业总收入
11.56 亿元，同比增长
32.05%；营业利润
3.45 亿元，同比增长
35.62%；归母净利润
2.62 亿元，同比增长
19.88%；扣非净利润
2.53 亿元，同比增长
17.18%。截至
2025 年
9 月
30 日，公司资产合计
23.60 亿元，股东权益合计
18.99 亿元。
成长性分析。2025 年前三季度公司实现营收
8.42 亿元，同比增长
26.62%；归母净利润
2.18 亿元，同比增长
29.75%，2025
年第三季度单季度营收、利润创历史新高，传统主业优势地位稳固。机构一致预期
2025-2027 年营收、归母净利润均保持双位数高增，其中
2026 年归母净利润预计
3.3-3.9 亿元，同比增长
55.9%-73.6%。
投资价值评估。券商普遍给予
“买入”
评级，目标价区间
82.5-90.5 元，隐含涨幅
26.1%-38.4%，是
AI 算力产业链核心标的，长期成长确定性强。平均目标价
86.28 元，配置建议：作为
AI 算力产业链核心标的，建议重点配置，目标价区间
82.5-90.5 元，止损位
60 元。
公司概况与业务布局。光迅科技是
A 股唯一同时覆盖
“光子芯片（AI
算力）+
量子芯片（量子通信）”
双赛道的全链龙头。公司同时具备光子芯片和量子芯片两大核心概念，核心器件包括单光子探测器（效率
> 90%）、量子调制器
/ 光源，量子光模块市占率
60%+。
技术突破与产品优势。公司研发的硅基集成量子通信光芯片，量子光源芯片已经通过验证或实现供货。特别是其单光子探测器的探测效率极高（部分数据指向
90% 甚至更高），这是保证量子通信稳定性的核心指标。公司与国盾量子合作成立山东国迅量子芯科技有限公司（光迅持股
45%），专注于量子通信芯片等相关产品的研发、生产与销售。
量子业务进展。公司量子光模块市占率
60%，单光子探测器效率突破
90%，信号传输达
600 公里，产品用于
“京雄量子干线”。与国盾量子联合攻关光量子芯片，实现量子信号的低损耗传输，支撑千公里级量子网络建设。公司还与华为等企业合作，硅光量子点支持
100 个量子通道，单光子探测器效率超
90%。
财务表现强劲。2025 年公司实现营业收入
117.57 亿元，同比增长
42.1%；归母净利润
10.86 亿元，同比暴增
64.2%，增速远超行业平均。2026
年第一季度延续高增态势，营收
22.22 亿元，同比增长
72.14%；归母净利润
1.50 亿元，同比增长
95.02%，1.6T
硅光模块批量交付，3.2T
产品完成头部客户验证。
盈利能力提升。公司作为国内光芯片
- 器件
- 模块全产业链龙头，高端芯片自给率超
60%，毛利率从
22.46% 提升至
23.84%，盈利质量持续改善。2025
年前三季度实现营业收入
85.32 亿元，同比增长
58.65%；实现归母净利润
7.19 亿元，同比增长
54.95%；实现扣非后归母净利润
6.78 亿元，同比增长
49.29%。
投资价值分析。券商给予公司积极评级，近六个月累计共
5 家机构发布研究报告，预测
2025 年目标价区间
79.50-99.00 元，平均
89.25 元；预测
2025 年净利润均值
10.36 亿元，较去年同比增长
56.69%。华鑫证券给予
“买入”
评级，强烈推荐，乐观目标价
138 元，最新潜在涨幅
69.05%。
公司概况与技术优势。光库科技是光电子器件领域的领先企业，在量子技术领域的核心产品包括铌酸锂薄膜光子芯片、量子光源、调制器等。其中铌酸锂薄膜光子芯片具有光谱范围广、调制速度快、集成度高的优势，是光量子计算的核心部件。公司与上海交通大学合作推出国内首款商用科研级光量子计算机，用于量子优化算法、量子搜索算法等前沿领域。
量子业务布局。公司量子器件在量子密钥分发系统中市占率超
80%，500W
级航天光隔离器全球市占率
> 60%，成为
SpaceX、中国星网核心供应商。2025
年推出的量子点激光器单光子发射效率达
95%，已通过中科院物理所测试，计划
2026 年量产，将服务量子卫星通信与量子雷达。核心器件占量子计算光学系统价值量
30-35%，对应
2030 年市场规模
54-63 亿元。
财务表现优异。2025 年公司实现营业总收入
14.74 亿元，同比增长
47.56%；归母净利润
1.77 亿元，同比增长
163.76%；扣非净利润
1.4 亿元，同比增长
190.11%。公司毛利率为
34.66%，同比上升
2.32 个百分点；净利率为
12.24%，同比上升
68.63 个百分点，反映出产品附加值提升及成本管控成效显著。
业务结构分析。2025 年光通讯器件营收
7.86 亿元（占比
53.34%），同比增长
100.37%；光纤激光器件营收
4.98 亿元（占比
33.78%），同比增长
17.37%。公司加权平均净资产收益率为
8.69%，较上年同期上升
5.08 个百分点。
未来增长预期。公司预计
2026 年第一季度营收
3.8-4.2 亿元，同比增长
43.4%-58.9%；归母净利润
0.45-0.50 亿元，同比增长
345.2%-394.7%，受益于激光器件及光通讯器件需求放量。机构纷纷上调盈利预测，预计
2026 年归母净利润均值超
2.95 亿元，2027-2028
年持续高速高增。
量子计算产业投资逻辑清晰。中国量子计算正受到政策与需求共振促进，2030
年市场规模预计超
200 亿元。作为未来产业核心方向，量子计算与量子精密测量已成功完成
“从
0 到
1” 的技术验证，实现工程化产品交付与商业化订单落地，产业正处于从研发走向规模化的关键拐点，投资价值持续凸显。
产业链投资主线明确。建议围绕四大投资主线布局：上游硬件主线聚焦稀释制冷机、量子芯片、光学晶体、超导材料，核心标的包括国盾量子、福晶科技、楚江新材；中游平台主线聚焦整机集成、量子云、操作系统，核心标的包括中科曙光；下游应用主线聚焦金融、密码安全、生物医药，核心标的包括神州信息、国盾量子；国产替代主线聚焦打破国外垄断的核心设备、软件企业，核心标的包括国盾量子、电科数字。
分层配置策略。建议采用分层配置策略：核心配置（50-60%）重点关注技术壁垒高、商业化进程明确的龙头企业，如国盾量子、华工科技、中科曙光；卫星配置关注细分领域的隐形冠军和高弹性标的，如光迅科技、福晶科技等。
具体仓位建议。针对量子计算赛道，可采取分层配置的仓位策略：60%
的仓位投向中游整机环节，仅聚焦具备顶尖科研背景、已完成真机落地的头部团队；30%
的仓位优先配置于上游核心环节，重点布局稀释制冷机、测控系统等需求确定性高且有技术壁垒的硬件环节；剩余
10% 的仓位可布局产业链其他机会，作为赛道期权配置。
技术风险。技术路径不确定性是首要风险，超导、离子阱、光量子等路线各有瓶颈（超导退相干快，离子阱运算速度慢），目前无绝对主导路线，若押注的技术路径被淘汰，标的价值将大幅缩水。量子纠错技术尚未完全成熟，量子计算的纠错技术还没有完全成熟，这是技术上面临的主要风险。
商业化风险。商业化进度不及预期，量子纠错、Qubit
稳定性突破速度可能慢于预期，若
2030 年仍未实现实用化，部分企业可能面临现金流断裂风险。全球投资分布不均衡，美国可能占了接近
78% 的投资份额，在技术上会有比较大的压制。
估值风险。高估值消化压力，板块短期波动较大。以国盾量子为例，当前股价
552 元，市值约
568 亿元，对应
2025 年约
1800 倍
PE（TTM），估值严重脱离短期业绩，PB
约
17.5 倍，大幅高于行业平均的
3-4 倍。
其他风险。政策风险方面，国际技术竞争加剧，出口管制和贸易摩擦可能影响供应链安全。产业链风险方面，产业链不完善，高端设备和人才短缺制约行业发展。投资风险方面，信息不充分或失真导致交易失败，估值不合理导致未来权益受损。
3.3 风险控制措施仓位管理。对于量子计算这类高风险品种，建议将单只股票的初始仓位控制在总资金的
5% 以下，整个
“前沿科技”
板块的总仓位控制在
15%-20% 以内。可以采用
“阶梯式建仓”
策略：先在目标价位建立约三分之一的头寸，若股价下跌
10%-15%，再增加三分之一，以降低平均持仓成本。
止损策略。技术面止损：股价跌破
20 日均线
3%，或出现
MACD 死叉等技术信号时启动退出；基本面止损：公司毛利率连续
2 个季度下滑、重大研发失败或关键技术路线被行业放弃时，应果断离场。
风险分散。不要重仓单一路线，要分散配置。光量子的技术不确定性比超导更高，需要分散配置。切忌高估短期回报（3
年盈利不现实）、重仓单一技术路线（分散配置）、忽视现金流管理（“量子
- 经典混合”
模式企业优先）、盲目追逐估值泡沫（国盾量子
IPO 涨
923% 但仍亏损）。
基于对量子计算产业链的深度分析和
7 家核心上市公司的财务研究，我们给予量子计算产业链
“强于大市”
评级，建议投资者重点关注技术壁垒高、市场地位领先、商业化进展良好的核心供应商。
重点推荐标的排序：
1.
国盾量子（688027）：量子科技第一股，全产业链布局，2025
年成功扭亏为盈，量子计算业务爆发式增长
111.82%。
2.
中科曙光（603019）：超算龙头
+ 量子算力基础设施领军者，参股本源量子
18%，2025
年量子业务收入增长
200%。
3.
华工科技（000988）：量子点激光器全球独家量产，2025
年营收
143.55 亿元创新高。
4.
光迅科技（002281）：光通信全产业链龙头，量子光模块市占率
60%+，2025
年净利润增长
64.2%。
5.
福晶科技（002222）：全球光学晶体龙头，LBO
和
BBO 晶体全球市占率近
80% 和
50%。
6.
光库科技（300620）：量子器件核心供应商，2025
年净利润暴增
163.76%，目标价区间对应
2026 年
PE 约
20 倍。
7.
楚江新材（002171）：超导材料核心供应商，铌钛合金超导线材全球份额
15%，2025
年业绩预增
60%-96%。
投资时机与策略。当前量子计算产业正处于从研发走向规模化的关键拐点，建议投资者把握十五五规划政策红利和产业爆发前期的投资机会。采用分批建仓、分散配置的策略，重点关注
2026 年第一季度财报超预期的公司，以及量子计算商业化订单落地的进展。
风险提示。投资者需密切关注技术路线变化、商业化进度、估值泡沫等风险因素，严格执行仓位管理和止损策略，确保投资风险可控。量子计算作为前沿科技，具有高风险高回报的特征，适合风险偏好较高的投资者参与。
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