风险提示：以下内容仅为公开招股资料整理，不构成投资建议。一、总股本（招股书官方固定数据）
发行前总股本：601.93 亿股
本次 IPO 拟公开发行股份：不超过106.22 亿股（超额配售前）
发行后总股本上限：708.15 亿股（发行前 + 新发股份）
本次募资总额固定295 亿元，最终发行价 = 募资总额 ÷ 实际发行股份数量。
二、发行价：暂无官方确定价，两类参考口径
理论底价（测算值）
按募资 295 亿元、最高发行 106.22 亿股测算：
理论最低发行价 = 295÷106.22≈2.78 元 / 股，仅为测算底价，不是最终定价。
市场机构中性预估发行区间：28 元 —42 元 / 股
机构结合行业景气、2026 年高业绩预测给出的询价合理区间，最终价格要以正式招股意向书、网下询价结果公告为准。
三、每股收益（官方财报数据）1、2026 年一季度（已审计）归母净利润：247.62 亿元
发行前每股收益：≈0.41 元 / 股2、2026 年上半年业绩预告（官方区间）归母净利润：500 亿元 —570 亿元
按发行后总股本 708.15 亿股测算：
上半年摊薄每股收益区间：0.71 元 / 股～0.80 元 / 股3、2024、2025 年历史业绩存储周期下行阶段连续亏损，前两年每股收益为负值，2026 年存储价格上行后实现大幅扭亏盈利。
盈新发展：
盈新发展并未在公告、机构调研记录中披露企业级 DDR5 具体出货片数、模组条数、月度 / 累计精确出货量，没有公布 GB、TB、模组数量等量化数据。公司官方仅做定性描述：
2026 年 1-4 月企业级 DDR5 实现批量出货、产量逐月爬坡递增，子公司长兴半导体整体产能满产、下半年订单已排满；
企业级 DDR5 属于高毛利业务，目前尚处于客户认证、小规模放量阶段，头部云厂商认证周期长，现阶段以中小算力、工控类企业客户批量供货为主；
上市公司未单独拆分披露企业级 DDR5 营收、出货量，
仅披露长兴半导体整体存储业务 1-4 月营收大幅增长。
二、可参考的行业与产能推算（仅为第三方机构测算，非官方数据）长兴半导体整体 12 寸晶圆封测月产能 8 万片，2026 年规划扩至 13 万片 / 月；企业级 DDR5 目前占整体存储业务营收比重约15% 左右，属于刚起量的增量业务，并非当前产能主力；
结合行业测算：现阶段企业级 DDR5 大致处于每月数万条服务器内存条的出货量级，属于小批量到中批量爬坡阶段，尚未进入大规模头部云厂商集中采购放量阶段；
订单端：企业级 DDR5 在手订单饱满，但受头部客户认证周期约束，短期难以快速释放数十万条级别的超大批量出货。
业务分板块营收占比 + 毛利率（机构调研披露）
晶圆来料封测代工（营收占比 60%）
毛利率：12%~16%
属于稳定现金流业务，主要为长鑫存储、长江存储提供晶圆 CP 测试、Bumping、封装代工，不受芯片价格剧烈波动影响，是业绩安全垫。
消费级存储模组（DDR 内存、SSD、U 盘、TF 卡，营收占比 25%）
毛利率：15%~19%
业绩弹性最大，受益存储涨价周期盈利提升，下游供货金士顿、朗科、江波龙等消费数码厂商；周期下行阶段容易产生存货减值风险。
企业级 / 工业级存储（服务器 DDR5、宽温工控存储，营收占比 15%，高速增量业务）
毛利率：38%~48%（全业务最高毛利）
2026 年开始批量出货，AI 算力需求带动订单持续爬坡，是未来拉高整体毛利率、业绩增长的核心引擎。
整体综合毛利率2024 年：18%~20%
2025 年：提升至 22% 左右
2026 年随着高毛利企业级 DDR5 营收占比提升，整体毛利率有望进一步上行至 24%~27% 区间。三、2026 年最新经营现状（1-4 月）
订单与产能：东莞生产基地满产运行，在手订单饱满，企业级 DDR5 持续放量，产品排单至下半年；上游锁定长鑫存储稳定晶圆供货，保障产能释放。
并表时间：2026 年 4 月 15 日完成 56.25% 股权交割，一季报仅短暂并表，因此上市公司一季度整体营收 2.90 亿元、归母净利润亏损 1.19 亿元，亏损来自原有文旅、地产传统业务，半导体存储业务本身是盈利的，尚未充分体现在一季报中；2026 年二季度将完整并表，存储业务营收利润会全部纳入上市公司报表。
机构中性业绩预测：2026 年长兴半导体全年营收12~15 亿元，净利润1.1~1.6 亿元。
四、业绩对赌（盈利兜底保障）收购协议设置强制业绩承诺，原股东现金兜底补偿：
2026 年度归母净利润≥7500 万元
2026+2027 两年累计净利润≥1.55 亿元
2026-2028 三年累计净利润≥2.4 亿元
若未完成承诺业绩，原股东以现金补足差额，锁定存储业务业绩底线。
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