Rubin Ultra潜在存在材料升级，关注设备+耗材通胀【东吴机械】
👉Rubin Ultra潜在使用8Oberon互联方案。根据Semianalysis8月12日分析文章，Rubin Ultra Oberon 采用 9+18+9 布局——18 个计算托架不变（均匀分配顶部/底部），NVLink Switch 托盘翻倍至 18 个、单托架高度缩减至 0.75U，为满足信号速率要求，PCB材料潜在引入Q布+PTFE方案。
👉8Oberon之间采用NPO/CPO互联。根据Semianalysis，可扩展的 NVLink Switch 托盘分为 NPO 和 CPO 两种变体。对于这两种可扩展版本，NVLink Switch ASIC 的数量比不可扩展版本翻倍至 4 个，这意味着每个机架总共将有 72 个 NVLink Switch ASIC，目的是提高总带宽以支持跨机架连接。NPO 版本：NPO 模块通过插槽安装在 PCB 上，位于 NVLink Switch ASIC 旁边；CPO 版本：每个 NVLink Switch ASIC 将配备 4 个光引擎。
👉交换托盘数量翻倍+材料升级，关注设备+耗材通胀机遇。交换托盘数量提升带动PCB用量增长，另外Q布、PTFE等新材料的应用潜在增加钻孔环节难度，将带动钻机+钻针需求提升，另外金刚石涂层钻针方案有望实现渗透。
👉投资建议：PCB设备&耗材重点推荐【大族数控】【芯碁微装】【东威科技】【凯格精机】【鼎泰高科】【中钨高新】【新锐股份】【欧科亿】，建议关注【杰美特】【民爆光电】。
👉风险提示：算力建设不及预期；PCB资本开支不及预期；宏观经济波动。
☎【东吴机械】周尔双/陶泽
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