【东吴计算机王紫敬】9月1日开学第一课：国产替代是市场长期核心主线
开学季，产业与市场同步迈入新阶段。国产替代已从送样验证步入规模落地兑现期，是贯穿资本市场的长期核心主线。
一、算力全链条国产替代
需求端，2027 年推理占比将超 70%，恰是超节点的主战场。算力网纳入国家 "六张网"，十五五期间新增直接投资约 4 万亿元，提供长周期强确定性支撑。
产业端，2025 年国产 AI 加速卡份额首次突破四成，国产替代进入深水区。竞争范式从单卡性能追赶升级为超节点系统级竞争。
2026年为超节点放量元年，相关订单自下半年进入集中交付，数千亿级市场进入兑现期。产业链价值向高速交换网络、服务器整机环节扩散。
产能端，晶圆制造、HBM、先进封装三大供给卡点加速突破，芯片与封装产能同步扩建，带动洁净室工程、核心设备及材料的国产替代提速，充分受益产能建设周期。
二、工业 AI 融合信创，赋能制造升级
国产算力底座持续成熟，叠加制造业数字化转型深化，工业信创与 AI 赋能深度结合，自主可控需求从算力基础设施向工业生产全场景延伸，打开长期成长新空间。
国产替代核心标的
国产芯片：寒武纪、海光信息
超节点：紫光股份、中科曙光、浪潮信息、华勤技术
高端洁净室：国投中鲁
工业信创：中控技术
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