AI产业高速发展带动全国智算中心建设提速，服务器功耗持续走高，液冷技术全面普及，算力配套电源迎来刚需爆发期。2026年5月，国产头部算力厂商超聚变正式递交创业板IPO材料，拟募资80亿元扩充算力产能、升级液冷服务器产品线。
超聚变展会现场
作为国内第二大服务器厂商，超聚变登陆资本市场后，将大幅拉动上游电源零部件采购需求。而深度绑定超聚变供应链的崧盛股份，凭借技术同源优势切入AI服务器电源核心赛道，顺利完成从传统照明电源企业向算力能源服务商的转型，借力头部算力厂商红利，迎来全新业绩增长周期。
一、算力龙头乘风破浪，超聚变筑牢国产算力底座
超聚变2021年从华为x86服务器业务独立拆分，背靠河南国资，叠加国内运营商资本加持，拥有深厚的服务器研发功底，是国内算力基础设施核心龙头。2025年公司营收达582亿元，业绩保持高速增长，目前国内x86服务器出货量稳居第二，液冷服务器、国产自主服务器两大高端细分市场排名第一。公司主打AI服务器与大功率液冷服务器，广泛应用于大模型训练、大型智算中心等场景，服务全球上百家知名企业。
超聚变服务器展品
本次IPO募集资金将全部用于AI服务器研发迭代、液冷算力产线扩建，随着产能持续释放，整机出货量将稳步攀升，直接带动上游电源、散热等核心零部件需求扩容。当下AI服务器功耗成倍上涨，普通电源无法适配液冷机房高负荷、高稳定运行要求，高效率、高可靠的专用算力电源成为整机生产的刚需环节，也为上游电源企业打开了明确的增量空间。
二、绑定龙头直击刚需，崧盛股份搭建算力电源合作壁垒
行业痛点清晰显现：新一代AI服务器单柜功耗突破30kW，传统电源能效不足、耐温性差，难以匹配液冷机房严苛工况，算力电源行业技术门槛快速抬升。崧盛股份提前布局算力电源赛道，通过设立专项子公司，精准打通与超聚变的供应链合作通道，构建起同行难以复制的竞争壁垒。
2026年3月，崧盛股份成立控股子公司崧盛亿麦，核心研发团队均来自超聚变原厂电源研发部门，熟悉超聚变整机设计标准与电源适配要求，实现产品和客户机型完美匹配。
崧盛股份大楼
跳出行业通用供货逻辑，崧盛股份凭借崧盛亿麦研发团队资源前置研发，定制开发适配液冷算力设备的专用电源。技术团队底蕴 + 定向定制研发 + 全链条供应链协同，三大要素稳步构筑算力电源业务护城河，产品已落地国内客户并持续开展海外送样。
三、光储算三轮驱动，崧盛股份全面打开成长空间
崧盛股份原本是国内中大功率LED驱动电源龙头，传统照明电源业务经营稳定，为公司提供充足现金流打底。立足自身电力电子技术积累，公司近年来果断开启业务转型，搭建LED照明电源、储能电源、AI算力电源三大业务板块，形成光储算协同发展的新格局，摆脱单一业务依赖，打开长期成长空间。
崧盛股份展台
储能业务方面，公司PCS储能变流器稳步落地工商业储能项目，成为稳健的第二增长曲线；算力电源业务紧跟超聚变扩产节奏，同步布局板载电源、固态变压器等高端产品，同时推进英伟达生态认证，拓宽海外市场空间。业绩端，公司2026年一季度成功扭亏为盈，经营拐点已经确认，叠加下游算力、储能双赛道高景气，后续业绩修复动能充足。
四、结语：依托龙头红利，共享国产算力时代红利
算力国产化是长期明确的产业趋势，超聚变作为国资控股算力龙头，上市后产能与市场份额将持续扩张，上游供应链红利将持续释放。崧盛股份抓住行业机遇，精准绑定头部算力厂商，依托原厂技术优势直击行业刚需，同时叠加储能业务加持、传统业务稳健兜底，成长逻辑清晰且确定性强。伴随后续算力电源订单持续落地，公司将彻底完成传统电源企业向算力能源配套厂商的估值切换，充分享受国内AI算力基建发展红利。
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