背景：算力结构变化进入 Agent 时代，AI 从 "单次推理" 进化为 "持续工作流" ，CPU与GPU配比从训练期 1:8 逆转至 Agent 1:1甚至更高——这不是线性增长，是指数级爆发。
底层逻辑在于：CPU 从"数据搬运工"升级为整个AI系统 "控制平面" ，承担编排、工具调用、状态管理三大核心职能。范式转移下，CPU 正从成本中心变为价值中心，这是产业级别地位重构标的。
核心龙头推荐
① 【海光信息】国产CPU+DCU 唯一，生态壁垒价值重估国内稀缺c86架构CPU量产厂商，深度受益于数据中心CPU需求爆发与国产替代双主线。# 公司作为当前国产c86上市唯一标的，享受稀缺性溢价与AI基础设施控制平面需求双重拉动
② 【中国长城】国产ARM龙头，享受飞腾成长红利飞腾为国内ARM服务器CPU核心厂商，公司作为飞腾重要股东，直接享受AI基建"控制平面"需求爆发红利；# ARM架构在特定智能体编排场景中具备能效优势
③ 【龙芯中科】自主架构稀缺性溢价，国产特种双轮驱动自主LoongArch指令集，自主可控程度最高。在CPU战略地位系统性提升背景下，国产稀缺性溢价显著放大。特种行业与自主可控市场双轮驱动，受益国产AI底座建设加速CPU：CPU 供给持续紧缺，残次芯片需求火爆印证行业高景气。
【DB计算机】🔥#英特尔财报业绩超预期，废弃 CPU 遭市场抢购。
英特尔于 2026 年 4 月 23 日发布的 2026 财年第一季度财报表现显著超预期，当期营收达 136 亿美元，大幅高于市场预期的 123.6 亿美元；非 GAAP 毛利率达到 41%，较公司自身指引高出 650 个基点，每股收益更是远超市场预期，亮眼业绩引发行业高度关注英特尔。
海外分析师从英特尔投资者关系团队获悉，公司利润率超预期提升，部分源于原本将被归为废品或低预期产出的CPU销售贡献；此类芯片多为晶圆边缘切割所得，缺陷较多、性能偏弱，按行业惯例通常作报废处理，而当前行业需求极度旺盛，下游客户对这类降级标定的低规格芯片照单全收、甚至出现抢购，使得原本无商业价值的残次芯片成功变现，成为重要营收增量来源。
🔥残次芯片需求折射供需缺口，CPU 后续行情有望维持向好。英特尔原本应报废的低质 CPU 仍被市场疯抢，直观映射出当前CPU产业链整体处于严重紧缺状态，AI 算力基础设施建设以远超供应链承载能力的速度扩张，持续催生服务器处理器的海量刚性需求，头部整机厂商与云服务巨头均在大规模备货，供需缺口显著。我们认为AI驱动的算力扩张周期仍在延续，CPU 作为数据中心核心硬件的需求韧性充足，叠加供应链产能释放节奏偏慢，短期内供需格局难以快速缓解，CPU 行业整体景气度具备持续支撑，后续行情仍具备较强上行潜力与确定性。
相关公司：
CPU：海光信息、中国长城等；
CPU上游：德福科技、凌玮科技、圣泉集团、东材科技、华正新材、呈和科技、宏和科技等；
服务器：中科曙光、浪潮信息、紫光股份；
虚拟化：优刻得、首都在线、青云科技等。
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