南通海星电子股份有限公司是一家以储能材料（电极箔）为龙头产品，集材料、自动化生产线及相关产品的研发、制造、销售于一体的高科技企业集团。公司成立于1998年，为国家重点火炬计划高新技术企业，连续多年入选“中国电子元件百强企业”。
【银河电新曾韬团队】连续上涨！继续推荐海星股份AI Capex有望上调，公司量价逻辑继续增强！中美会谈初步结果H200部分放开，CSP上修资本开支进一步带动AIDC建设提速，电源原材料铝电极箔需求预期只增不减，高端产品供不应求！考虑到原料上涨，行业5月价格普遍上涨 10%-15%，公司幅度领先行业！后续供给紧张，不排除多轮涨价可能性，弹性极大。
[烟花]产销两旺26Q1兑现业绩。26Q1公司实际净利或达0.46亿左右，净利率7%。26Q1公司AI服务器产品已出货小几十万平但增速很快，随其放量，叠加新疆满产满销、四川丰水期排产，后续业绩或超预期。产能技改进度或超预期。从公司订单情况看需求增长翻倍以上，公司年初正式批量供货且逐渐爬产，产能尚不能满足下游客户需求属于“有价缺量”，目前全力技改进度或超预期，Q2 出货量有望上修，盈利水平向上弹性十足。我们预计公司26年AI服务器铝箔出货量300万平，年末产能达 1000 万平，仍存在较大交付缺口！目前我们预计公司26/27年业绩3.7/5.5亿元，后续涨价仍有上修空间，业绩爆发空间广阔弹性十足。
重视主题性和海星稀缺性，坚定看好强烈推荐！欢迎路演详细交流深度报告
【华泰中小市值】海星股份更新点评260513
近期Vera Rubin出货预期催化受益产业链轮动式大涨，今日电源板块整体涨幅靠前，我们认为海星股份作为核心材料之一，供应链身份靠前格局较优、27年业绩确定性高估值低、潜在上修期权较多，仍为首选推荐。传统业务新能源需求旺盛，量价齐升：
预计26年公司传统业务平米均价有望转升，带动平米净利继续提高：
1）未来随着业务结构继续向价格和盈利能力较高的新能源、工业控制调整，均价有望提升；
2）5月已开始落实所有产品普涨，6月可观测首次涨幅情况，当前持续出现供需缺口，未来不排除进行多轮次上涨，根据我们测算若产品售价上涨5%，新能源、工控类产品平米净利有望增加2元/㎡，25年传统平米净利约5元/㎡。短期目标市值300e，远期静待产业趋势开花结果带动基本面持续上修，不断打开市值空间！
作者声明： 本文转载自第三方，旨在提供资讯参考，并非证券推荐或投资建议。作者对内容的真实性、准确性不承担保证责任。本文不构成任何投资建议或证券推荐。截至发文日，作者与文中提及的标的不存在持仓关系。