【核心摘要】存储史诗级大周期已至，长鑫存储恐怖级产能利润全部释放、长江存储国产替代加速推进，半导体材料赛道迎来历史性红利窗口。飞凯材料（300398），全球唯一同时覆盖
DRAM/HBM/NAND/
先进封装
/
光通信五大黄金赛道的材料绝对主龙，深度绑定长鑫、长存、台积电、海力士、华为、中芯国际、长电科技、通富微电、长飞、亨通、烽火等全产业链顶级巨头，垄断级客户矩阵
+
长鑫核心主供
+
一季报高增三重共振，业绩爆发确定性。
长鑫深度绑定：核心主供，营收占比
15%，史诗红利第一兑现标的
飞凯与长鑫存储的绑定，是国产半导体材料领域最深、最实、最具业绩爆发力的战略级合作，绝非浅尝辄止的送样验证，而是批量供货、深度嵌入、不可替代的核心供应商关系。
2025
年飞凯对长鑫营收4.2–4.8
亿元，占总营收
13%–15%、半导体材料板块
63%–72%，长鑫已是飞凯第一大客户。核心供货覆盖长鑫
DRAM+HBM
全产业链：HBM
临时键合胶（全球市占
> 30%，国产唯一量产）、ULA
超低α锡球、厚膜光刻胶、湿电子化学品、环氧塑封料（EMC）五大类全批量供货，长鑫每一片
DRAM
晶圆、每一颗
HBM
芯片，都离不开飞凯材料。
2026
年长鑫
12
层
HBM3
量产
+ DRAM
扩产双爆发，飞凯对长鑫营收将直接冲至6–7
亿元，占比提升至
16%–18%，长鑫超级红利，飞凯是第一顺位、最大弹性、最确定的兑现标的，业绩直接线性同步爆发。
长存
+
全球顶级客户矩阵：全覆盖、无死角、垄断级壁垒
除长鑫外，飞凯正式进入长江存储供应链，3D NAND
光刻胶、湿化学品送样验证
+
小批量，先进封装材料（键合胶、锡球）验证顺利、部分批量，国内唯一同时绑定
DRAM（长鑫）+NAND（长存）双存储巨头的材料龙头。
全球客户矩阵更是碾压级存在、无可复制：台积电（CoWoS/HBM
键合胶主供）、SK
海力士（HBM/EMC
批量）、华为昇腾（先进封装联合开发）、中芯国际（KrF
光刻胶国产唯一量产）、长电
/
通富
/
华天（封测三巨头全绑定）、长飞/
亨通
/
烽火（光纤龙头全覆盖），全球唯一同时覆盖存储、晶圆、封测、算力、光通信五大高景气赛道的材料全能王者。
一季报高增：业绩兑现加速，盈利质量炸裂
2026
年一季度，飞凯交出史诗级开门红：营收8.73亿元，同比
+ 24.56%；扣非净利1.35
亿元，同比
+ 74.34%；经营现金流2.31
亿元，同比
+ 1540.36%，营收稳增、盈利暴增、现金流炸裂，盈利能力质的飞跃。
增长核心驱动力正是长鑫放量
+
长存导入
+
全球客户份额提升，半导体材料板块毛利率45%+，是深科技等代工厂的
3
倍以上，赚卡脖子国产替代的真金白银，不是微薄加工费。
全球唯一全栈主龙，史诗级主升浪不可逆
飞凯材料
=
长鑫核心主供（15%
营收
+
深度绑定）+
长存正式供应商
+
台积电
/
海力士
/
华为
/
中芯
/
长电
/
通富
/
长飞
/
亨通全绑定
+
全球唯一
DRAM/HBM/NAND/
先进封装
/
光通信全覆盖，赛道唯一性、客户垄断性、业绩确定性、成长爆发性四大属性叠加，A
股半导体材料绝对主龙，没有之一。
长鑫红利
+
长存国产替代
+
全球先进封装爆发
+
一季报高增，四重共振，业绩爆发已不可逆，主升浪正式开启，飞凯材料，唯一、不可替代、全球垄断级材料龙头，千亿市值之路刚刚启程。
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