绿控传动业绩暴增，重卡赛道要爆发？
同批次新股，业绩比宇树炸裂！
最近这一批上市新股，可以说杀伤力十足。不少新股上市之初被市场疯狂炒作，炒的是故事、炒的是未来赛道想象空间，可等到中报预告一披露，很多公司就现出原形。就拿大家耳熟能详的宇树科技来说，顶着人形机器人超级热点上市，中期业绩却是利润负增长；频准激光、国仪量子这些关注度很高的新股，业绩增速表现同样平平无奇。
刚登陆创业板的绿控传动（301655）就显得格外亮眼，在这一批次新股里面业绩增速相当能打。抛开赛道滤镜，单看已经披露的上半年业绩预告，它的增长爆发力，在这一批新上市企业里面算得上第一梯队。今天咱们就好好聊一聊这家公司，这份炸裂的业绩到底从何而来，身上又有哪些实打实的硬实力。
从已经披露的 2026 上半年预告数据来看，公司上半年营收落在 22.14‑24.64 亿元区间，同比增长幅度达到 81.61%‑102.11%；归母净利润同比增长 76.68%‑121.58%，扣非净利润更是直接冲到 93.51%‑143.18%。
这里有一个关键点一定要看懂，这不是小体量公司靠着低基数堆出来的虚假高增长。营收规模已经站稳 20 亿级别，在这么大的体量基础之上，依旧能够实现翻倍附近的增长，而且扣非增速高于归母净利润，代表这份收益全部来自主业经营，并不是靠政府补贴、理财收益这类非经常性收益撑场面，实打实是产品卖得多、订单接得多带来的成果。
很多朋友会好奇，这份亮眼成绩单背后，核心驱动是什么？首要因素，就是整个新能源重卡行业迎来β级别的大爆发。数据可以直观反映行业热度，2025 年国内新能源重卡销量同比大涨 182%，渗透率直接提升至 28.9%；进入 2026 年之后景气度继续向上，1‑5 月单月渗透率已经突破 40%，港口、钢厂、矿山这类固定场景，重卡电动化替换浪潮势不可挡，下游整车厂需求爆发，直接向上游电驱供应商传导订单。
绿控这一轮增长，核心是量增而非价升。电驱系统的销售单价基本稳定在 2.6‑2.7 万元每套，没有靠涨价来拉动营收。销量维度提升才是增长核心：电驱系统销量从 2023 年 2.49 万套，一路飙升到 2025 年的 11.98 万套，短短两年多时间增幅高达 381%。伴随着订单源源不断涌入，公司产能利用率拉到 98.2%，大规模量产带来规模效应，单位制造成本持续优化，盈利能力同步打开，2026 年一季度延续高景气，营收同比翻倍，扣非净利润增长 111%，高增长具备很强延续性。
聊完成绩，我们再来看看这家企业真正的看家本事，也就是它的核心壁垒和稀缺性。绿控是国内为数不多，可以做到电机、电控、重载 AMT 多档变速器、电驱桥全套核心部件全栈自研自产的第三方供应商。很多同行企业，大多只能够做电机、电控，变速箱需要外部采购；整车厂自研的三电系统，又基本不会对外供货。
它这套基于AMT开发的同轴并联混动系统，拿下过国家科技进步二等奖，独创的双电机动力不中断方案，专门解决重载矿卡换挡溜坡的行业痛点，手里手握 352 项授权专利，技术护城河足够深厚。重卡、矿卡属于重载工况，和乘用车电驱逻辑完全不一样，不是简单堆硬件就能够搞定，大量矿山、工地的实车测试、工况积累，需要长年累月打磨。
除开技术，客户认证壁垒更是一大王牌。商用车零部件的验证周期普遍长达 2‑3 年，整车厂经过无数次测试选定供应商之后，不会轻易更换。徐工、三一两大行业巨头，不仅仅是公司前两大客户，同时还是战略股东，两家合计贡献营收占比超过 30%，深度绑定合作。2023‑2025 连续三年，绿控新能源重卡电机配套市占率稳居国内第一，2025 年市占率达到 33.6%，国内每五台新能源重卡，就有一台搭载绿控的电驱总成。同时公司自身拥有垂直一体化制造能力，齿轴、壳体加工、热处理再到总成装配全部覆盖，充分保障极端工况下产品可靠性，也能够应对下游爆发式的交付需求。
最近还有一件行业大事值得我们关注，特斯拉Semi 拿到了500 台的超大订单，瑞典 Einride 计划在美国五个州大规模部署特斯拉电动重卡，首批很快就要开启交付，这也是 Semi 迄今为止最大一笔公开采购订单。虽然短期来看，特斯拉 Semi 更多影响北美市场，对国内重卡市场不会形成直接冲击，但这笔大单象征意义十足，标志全球电动重卡商业化时代正式拉开帷幕。
海外市场电动重卡的加速落地，反过来会带动国内整个产业链技术迭代升级。三一、徐工这些绿控的核心客户，也正在大力拓展海外重卡业务，国产新能源重卡出海浪潮，也会间接给上游电驱供应商带来新的增量空间。
很多人把目光死死盯在道路重卡赛道，但其实绿控的第二增长曲线，藏在非道路业务里面，这一块未来想象空间相当大。矿山矿卡、装载机、港口堆高机、叉车、无人 AGV，这些场景电动化推进速度甚至比道路重卡更快。而绝大多数非道路工程机械厂商，并不会自己自研全套三电，普遍倾向采购第三方成熟电驱方案，这恰恰就是绿控的主场。
就拿电动叉车举例，现在全球电动叉车正在迎来爆单行情，杭叉、合力、诺力这些头部叉车企业，市场需求量动辄百万台级别，这一块巨大市场，是很多人研究绿控的时候很容易忽略的超级看点。道路重卡是当下的基本盘，矿卡、工程机械、叉车这些非道路业务，则是打开未来成长天花板的关键。
把上下游简单捋一遍，上游主要采购功率器件、各类元器件、铸造毛坯件；下游面向的就是三一、徐工、中国重汽、福田这些整车与工程机械巨头。背靠这么一批行业头部客户，下游需求持续释放，上游供应链配套成熟，整个产业链的大环境对绿控十分友好。
总的来说，绿控和很多纯炒概念的新股完全不一样，不是光靠讲故事画饼，已经实实在在交出高增长的业绩答卷。一边踩中全球电动重卡商业化爆发的风口，一边手握全栈自研的硬核技术，绑定国内工程机械龙头客户；除了新能源重卡主业之外，矿卡、工程机械、电动叉车等非道路业务蓄势待发，多重利好叠加，也难怪这只新股能够在一众次新股当中脱颖而出。
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