#光模块设备核心运控部件卖铲人、耦合/贴片设备同时布局公司为光模块设备提供伺服系统等核心运控部件，主要针对于耦合和贴片设备，耦合中单多头、贴片中共/固晶均有布局。除罗博特科外（德系产品嵌入较深），其他国产光模块设备公司（猎奇、镭神、科瑞、中南鸿思等）均为公司客户，且公司确定独供或一供地位，由于控制精度需要达到几十纳米级别，尚未出现其他国产竞争对手。25Q4订单逐步起量，26Q1已实现近4000万元相关业务收入，占公司泛半导体业务的绝大多数，目前在手订单饱满，景气度至少看到2027年。
#短期快速放量、产品价格远高于普通运控产品当前光模块生产自动化率较低，自动化设备快速放量，下游设备厂商均进入订单暴增和产能紧缺的状态。单条光模块产线至少需要4台耦合设备和1台贴片设备，预测今年全年国内耦合设备采购量在1.5-2万台，贴片设备在0.3-0.5万台，公司相关运控系统价格在2-6万元，且显著低于海外竞对，今年该产品潜在市场在10亿元人民币。我们预测2028-2030年光模块设备整体年化开支有望达到500亿元以上，公司相关产品价值量占比接近10%，光模块设备核心运控部件市场有望达到50亿元，公司市占率预估在30-50%。
#投资建议：公司业绩进入快速释放期，高端数控机床、半导体设备、机器人及光模块设备均进入高景气期间，我们预测公司26/27年收入为8.2/13.1亿元，归母利润为1.2/1.7亿元。公司上市以来市场持续给予远期估值，我们认为公司光模块设备业务未来稳态利润有望达到3亿元，给予100亿元估值；机器人业务卡位核心氮化镓驱控，远期估值50-100亿元；其他主业近年快速达到3亿元以上利润，给予100亿元估值；整体目标市值250-300亿元，强烈重点推荐！
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