3月10日，美国商务部主导的
机器人制造商圆桌会议正式召开，特斯拉、Figure AI、波士顿动力等巨头齐聚，表面是“共商产业规模化落地”，实则是一场“补短板、筑壁垒、抗竞争”的战略密谋。不同于主流媒体对“美国技术引领”的唱多，韭研公社独家拆解会议核心信号：这场会议的本质，是美国在
机器人产业“技术领先但量产滞后”的困境下，试图通过政策绑定、生态抱团，对抗中国主导的全球量产格局——看似强势的布局，实则暴露了其难以弥补的供应链短板，而这恰恰是国内相关标的的核心机会。一、会议核心转向：从“技术秀”到“量产急”，美国终于认怂短板回顾2024-2025年的两届圆桌会议，美国始终沉迷于“技术优越感”：2024年谈AI与
机器人融合的伦理规范，2025年聊商业化落地的试点经验，核心围绕“技术壁垒”做文章，对量产能力避而不谈。但2026年的会议，画风彻底反转，“量产”“供应链”“成本控制”成为高频词，甚至直接将“核心零部件本土化”“突破量产瓶颈”列为首要议题，背后是赤裸裸的现实差距。权威数据显示，2025年全球人形
机器人总出货量13318台，中国以86.5%的全球占比绝对主导市场，而美国5家头部企业（特斯拉、Figure AI等）总出货量仅1416台，占比仅10.6%。更扎心的是，美国企业单台成本是中国的3-5倍，特斯拉Optimus Gen2至今未对外出货，仅自用部署800+台，Figure AI、Agility Robotics等头部企业2025年出货量均未突破200台，与中国智元、优必选的万台级量产能力形成天壤之别。此次会议上，美国抛出的核心解决方案的是“政策兜底+资本抱团”：拟为本土执行器生产商提供50%税收抵免，设立专项基金补贴量产；推动特斯拉、Figure AI等企业共享供应链资源，试图打通“研发-量产”闭环。但韭研公社认为，这种“急功近利”的补短板方式，难以解决根本问题——美国缺失的不是政策支持，而是中国那种“核心零部件国产化率超70%”的完整供应链体系，以及低成本量产的产业生态。二、三大暗牌拆解：美国的“霸权野心”与“致命软肋”这场圆桌会议，美国看似在推动产业协同，实则藏着三张暗牌，但每一张都存在难以破解的软肋，而这正是我们挖掘投资机会的关键。暗牌一：立法铺路，试图掌控全球产业规则话语权会议背后，是《国家
机器人委员会法》（H.R. 7334）的推进身影。该法案已提交美国众议院审议，核心是成立国家级跨部门委员会，统筹
机器人研发、政策、标准制定，试图通过“规则制定”构建技术壁垒，对抗中国竞争。美国计划建立统一的
机器人安全、数据隐私标准，一方面抬高全球市场准入门槛，另一方面将中国
机器人排除在“可信供应链”之外。但软肋在于，规则的话语权终究取决于产业实力。中国已占据全球86.5%的出货量，覆盖工业、物流、教育等全场景，全球多数企业已适配中国的供应链标准，美国单方面制定的规则，难以获得全球市场认可，最终可能沦为“自导自演”。暗牌二：技术聚焦“高端赛道”，试图以“差异化”突围会议上，美国企业刻意避开中国优势的“工业通用型
机器人”，聚焦三大高端赛道：特斯拉Optimus主打“AI+汽车供应链”融合，计划2026年量产5-10万台，冲击全球前三；Figure AI聚焦精密装配、物流场景，依托自研Helix VLA大模型，获宝马、亚马逊订单；波士顿动力则彻底放弃消费市场，转型应急救援、军工测试等高端定制场景。这种“差异化”看似聪明，实则是无奈之举。高端赛道的市场规模有限，且量产难度更高——波士顿动力单台成本超千万美元，仅能小批量定制；特斯拉Optimus虽有成本下探潜力，但依赖其汽车供应链，短期内难以实现盈利。反观中国，凭借“低成本+全场景”优势，已形成“量产-迭代-降本”的良性循环，美国的高端突围，难以撼动中国的主导地位。暗牌三：绑定国防与资本，试图以“举国之力”补供应链短板会议明确提出，推动
机器人技术与国防军工深度绑定，Apptronik等企业已获美国国防部订单，聚焦建筑施工、军工场景；同时，推动微软、谷歌等科技巨头向
机器人企业开放大模型能力，加速技术转化。此外，美国还计划通过“
创世纪任务”，整合国家实验室资源，为
机器人研发提供算力支撑，试图补齐供应链本土化短板。但软肋在于，供应链的构建非一日之功。中国已实现关节、减速器、传感器等核心零部件国产化率超70%，成本比海外低50%-70%，而美国核心零部件仍依赖进口，即便有政策补贴，短期内也难以建立完整的本土化供应链——这也是美国企业量产能力薄弱的核心根源。三、独家视角：美国焦虑背后，国内标的的三大投资逻辑很多投资者认为，美国圆桌会议会加剧“技术竞争”，对国内
机器人企业形成压制，但韭研公社认为，恰恰相反，美国的焦虑，正是国内相关标的的机会，核心逻辑有三点，尤其值得关注。第一，供应链优势不可撼动，核心零部件企业持续受益（核心标的：
埃斯顿002747）。美国试图补供应链短板，但短期内无法突破，而中国已形成完整的供应链体系，其中
埃斯顿作为国产工业
机器人龙头，是最具确定性的核心标的，其投资逻辑拆解清晰且可落地：一是自主化壁垒极高，公司核心零部件自主化率超95%，构建了从核心部件、
机器人本体到系统集成的全产业链生态，伺服系统与运动控制领域具备完全自主知识产权，彻底摆脱对海外零部件的依赖，这与美国核心零部件“卡脖子”形成鲜明对比，也是其核心竞争力所在；二是业绩反转+全球布局，2025年三季度实现归母净利润2900.39万元，同比扭亏为盈，经营活动现金流净额达2.93亿元，盈利能力持续改善，同时在德国、波兰布局海外生产基地，计划实现“海外3个+中国5个生产基地”的供应链结构，正式打开“Local for Global”新格局，有望持续承接特斯拉Optimus等美国企业的零部件供样及订单需求；三是场景覆盖广泛，产品覆盖从3kg到1200kg负载的95款工业
机器人，在光伏、锂电池、汽车零部件等领域打造标杆产线，光伏排版
机器人荣获国家制造业单项冠军，重载
机器人入选工信部首台（套）重大技术装备推广目录，订单确定性强，随着美国企业量产计划推进，其减速器、伺服电机等核心零部件出口需求将持续爆发，业绩弹性显著。第二，差异化竞争下，国内细分赛道龙头价值凸显（核心标的：乐聚
机器人、海柔创新）。美国聚焦高端、细分场景，而中国在教育、物流等细分赛道已形成绝对优势，两类龙头标的投资逻辑明确，且受美国竞争影响极小，具备长期布局价值：其一，乐聚
机器人（拟IPO），作为国家级专精特新“小巨人”企业，聚焦教育+工业+康养三大细分场景，核心优势的是技术自主化与场景落地能力，其推出的开源鸿蒙人形
机器人“夸父”，模块化关节、全身动量控制算法等核心技术为行业首创，国产化率超90%，2025年实现国内首个百台产业化交付，同时占据全球教育级人形
机器人主导地位，覆盖800+中小学、300+高校，出口20+国家，还与海尔、
中国移动、苏州康养集团等企业合作，探索康养看护等新场景，2025年订单总金额超14亿元，随着人形
机器人商业化加速，其细分场景优势将持续放大，IPO后估值有望迎来重估；其二，海柔创新（拟递表港交所），作为全球最大自动化箱式仓储
机器人解决方案提供商，按收入及出货量计市场份额超30%，聚焦物流
机器人细分赛道，已实现规模化应用，深度对接亚马逊、DHL等全球物流巨头，受益于全球物流自动化升级趋势，同时依托国内供应链成本优势，持续抢占海外市场，其递表上市将进一步拓宽融资渠道，加速产能扩张，成为物流
机器人赛道的核心确定性标的。第三，技术迭代加速，AI+
机器人融合标的迎来风口（核心标的：优必选、智元
机器人）。美国会议重点强调“智能体AI、端到端神经网络”等技术，而国内企业在AI大模型与
机器人融合方面已紧跟步伐，其中优必选、智元
机器人是核心标的，投资逻辑聚焦“技术领先+场景落地”双重优势：一是优必选（人形
机器人第一股），核心亮点是AI大模型与工业场景的深度融合，开源自研具身智能大模型Thinker，为人形
机器人提供精准空间感知与快速反应能力，同时推出WalkerS2工业级人形
机器人，具备“三分钟自主换电”技术，可支持7×24小时工业作业，解决工业场景续航痛点，2025年累计订单超14亿元，交付超500台，2026年计划产能达万台级别，在工业场景累计实训时长超数千小时，积累过亿条真实环境数据，相比美国波士顿动力等企业“只演示不落地”，其场景落地能力更强，业绩确定性更高，同时智慧教育、智慧物流业务提供稳定现金流，支撑技术持续迭代，随着全球
机器人向“智能化”升级，其估值有望持续提升；二是智元
机器人，聚焦AI+通用人形
机器人赛道，已实现自然语言指令操作、多模态感知等核心功能，与优必选形成差异化竞争，重点布局工业精密装配、商业服务等场景，依托国内供应链优势，快速实现产品迭代与成本下探，目前已跨过千台交付门槛，随着美国高端赛道竞争加剧，其“AI+量产”双重优势将凸显，有望成为AI+
机器人融合赛道的后起之秀，具备较高的成长空间。四、总结：美国“补短板”，中国“扩优势”，赛道机遇已明确2026年美国
机器人制造商圆桌会议，本质是一场“迟到的补课”——美国终于正视自己在量产、供应链上的短板，试图通过政策、资本、技术的绑定，挽回全球产业话语权。但不可忽视的是，全球
机器人产业已进入“量产为王”的时代，中国凭借供应链、成本、场景三大优势，已占据主导地位，这种优势短期内难以被撼动。对于投资者而言，无需过度担忧美国的竞争，反而应聚焦“中国优势”，结合前文拆解的投资逻辑，重点关注2只关联度高、确定性强的核心股票，精准把握赛道机遇：一是
埃斯顿（002747.SZ），作为国产工业
机器人龙头，核心关联逻辑的是其全产业链优势与海外订单潜力，公司核心零部件自主化率超95%，已形成完整供应链体系，2026年3月刚实现港股上市（02715.HK），成为国内工业
机器人领域首家“A+H”上市企业，募资资金将进一步强化产能与全球布局，有望持续承接特斯拉Optimus等美国企业的零部件供样及订单需求，业绩弹性显著，是供应链优势标的的核心选择；二是
奥比中光-UW（688322.SH），作为AI+
机器人融合赛道的核心关联标的，其3D视觉技术已与相关人形
机器人客户进行适配，是
机器人实现精准感知、自主导航的核心支撑，契合美国会议强调的“智能体AI”技术趋势，同时公司2025年实现绩优扭亏，获90家以上机构密集调研，关注度高，精准匹配技术迭代风口，具备较高成长空间。后续，我们将持续跟踪美国量产计划推进、《国家
机器人委员会法》审议进展，以及国内企业的订单、技术突破动态，为大家挖掘更多确定性机会。毕竟，在
机器人这场全球竞争中，中国早已不是“追随者”，而是“规则的参与者”，甚至是“主导者”——这也是我们长期看好国内
机器人赛道的核心逻辑。
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