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一、短文
1、周末出业绩，信号罕见
9家核心公司，全部在周末出业绩。这个信号比较罕见，打破非工作日不发公告惯例。A股核心公告极少在周末发布。而此次9家公司集体选择周末晚间披露，在历史上非常罕见
铜冠铜箔(+486%~544%)
协创数据(+247%~340%)
东田微(+68%~87%)
星宸科技(+584%~650%)
当升科技(+54%~70%)
中科创达(+50%~55%)
立中集团(+35%~46%)
天孚通信(+25%~45%)
新易盛(+78%~103%)
光模块几个龙头超预期
几个机构预期
天孚发布二季度业绩预告，二季度预计实现归母净利润11.24-13.04亿元，利润中枢为7.22亿元，环比+47%，超出市场预期。天孚单 Q2 归母净利润中值为 7.2e，预期 5-6e，大超预期属实。
新易盛2026年上半年预计归母净利润70-80亿元，同比增长77.56%-102.93%，中值为75亿元，同比增长约90.26%。
Q2预计归母净利润为42.2-52.2亿元，同比增长78.06%-120.25%，环比增长51.80%-87.77%，中值为47.2亿元，同比增长99.16%，环比增长69.78%。预期33-43，超预期。
2、韩国有望企稳修读一下
韩国公布了韩元可自由兑换的路线图，也就是说，消除了外国人交易韩股的障碍，对海力士、三星这样的票可能是大利好。目前，无论是韩国国民、还是海外投资者，用韩元和美元的兑换都是受限的，大额兑换必须经过审批；海外投资者购买韩国股票也都存在上限。
这就意味着，仅靠韩国本土流动性，无法支撑海力士、三星这样的万亿美元估值。但未来限制一旦打破，全球的流动性都可以进入韩股，那就有可能获得更高的估值。
3、【长飞光纤总裁庄丹：未来一两年保偏光纤需求增长在10倍甚至20倍级】财联社7月18日电，长飞光纤执行董事兼总裁庄丹在2026世界人工智能大会“曦智科技·光计算与光互连双轮驱动的AI基础设施新范式论坛”上提出，全球光纤市场需求已由电信驱动转向智算中心驱动，预计到2030年，全球FTTx（光纤通信网络）的年复合增长率为2.47%，而智算中心的年复合增长率将达到20.74%。“保偏光纤以其卓越的稳定性，正成为CPO硅光时代的最佳连接介质。”庄丹表示。同时他预判，受新一代高性能CPU、硅光光组件拉动，未来1-2年保偏光纤需求（增长）在10倍甚至20倍级。 （澎湃新闻）
4、高盛：将旭创12个月目标价从人民币1187元大幅上调至2581元，估值基于2027年预期市盈率，目标市盈率倍数从34.2倍上调至35.8倍
由三大核心因素驱动
1.
）首先是基于硅光技术的模块出货量增长，这主要受AI服务器机架部署加速的推动。
2.
）其次是市场拓展，从传统的 scale-out 进一步延伸至 scale-up
3.）
产品组合的升级，向更高速度、更高附加值的产品迁移，带动了公司盈利能力的显著提升。
综上，高盛大幅上调了中际旭创2026至2028年的盈利预测，上调幅度分别为65%、108%和119%。2026至2028年营收分别给 1236亿、2496亿和3340亿元人民币，净利润分别为384亿、801亿和1096亿元人民币
行业方面，800G和1.6T光模块在2026年预计为3400万和2600万只，到2027年将增至4500万和4600万只，3.2T也将于2027年开始放量达到1300万只
5、【中信证券A股策略】7月17日市场波动点评
短期看，市场主要为盗金面承压。部分抱团资金触及止损或风控阈值后被动减仓，流动性负反馈的修复仍有待观察。但市场并非缺乏承接，调整过程中已有机构资金逐步增持产业趋势明确、业绩能见度较高且估值趋于合理的科技龙头。因此，当前更接近筹码结构再平衡，而非全市场流动性持续收縮。
宽基ETF持续大额净流入，大资金为市场注入流动性。本周宽基ETF转为净流入态势，7月13日-16日宽基ETF累计净流入914.1亿元。7月17日午后宽基ETF成交额持续放大，部分沪深300ETF、创业板ETF、科创50ETF成交额突破100亿元。
经过本轮调整，前期偏高的成交集中度与估值压力正在明显释放，市场定价有望重新回归基本面。就科技产业而言，中期产业趋势尚未发生根本变化，海外云厂商资本开支仍在延续。月底北美主要云厂商的业绩和资本开支指引，将成为验证AI需求持续性的重要窗口；若指引保持稳健，有望缓解市场对投入回报和需求拐点的担忧。
与此同时，市场基本面线索正在变得更加多元。前期“注意力机制”使资金过度聚焦科技，而对金融、创新药、新能源、有色、化工等非AI行业的盈利改善和估值修复定价不足。近期低位板块逐步获得关注，一定程度上对冲了科技股调擎对宽基指数的拖累，也意味着行情正由单一主线驱动转向多线索共同定价。其持续性仍需结合中报兑现、行业景气和增量资金流向进一步确认。
从情绪和风险收益比看，我们的情绪指标已降至2024年“9.24行情”以来最低水平，市场温度接近冰点。今日放量大跌的过程中我们构建的情绪指标10日移动均值降至36.1，创2025年以来新低。预计后续只要不出现类似2024年初的流动性枯竭和连锁负反馈，市场进一步下行空间预计相对有限，2024年初流动性引发的快速调 中，中证1000单周最大跌幅是13.2%，本周跌幅为12.6%。
总体而言，我们认为本轮调整更类似于极致“K型分化”后的再平衡，宏观与产业基本面并未发生根本性扭转。从中报预告情况看，预喜率高于去年同期，盈利线索仍在扩散；部分低估值非AI板块已出现企稳迹象。待高位筹码出清进一步完成后，科技板块中具备真实业绩、持续竞争力与合理估值的核心品种也有望率先修复。
欢迎联系中信证券A股策略团队：裘翔/陆天一/高玉森/张铭楷/陈泽平/陈峰/朱立伟/李世豪
二、周末疯狂出业绩，非常罕见九家公司，业绩全部预喜，全部创业板，全部在周末发布：
铜冠铜箔(+486%~544%)
协创数据(+247%~340%)
东田微(+68%~87%)
星宸科技(+584%~650%)
当升科技(+54%~70%)
中科创达(+50%~55%)
立中集团(+35%~46%)
天孚通信(+25%~45%)
新易盛(+78%~103%)
这件事非常罕见，两个打破，一个精准覆盖：
1）打破非工作日不发公告惯例。A股核心公告极少在周末发布。而此次9家公司集体选择周末晚间披露，在历史上非常罕见。
2）打破创业板自愿披露惯例。创业板对半年度业绩预告并无强制要求。自愿披露本就少见，此次更是在非强制且非工作日的时间窗口集中披露，极为反常。
3）AI算力产业链全明星阵型，无死角覆盖。
从最上游材料(铜箔)核心器件(光器件/芯片)成品(光模块/算力服务)全部打通。
用新能源(当升)和汽车(立中)这两条传统高景气赛道作为僚机，营造不止AI好，大家业绩都好的氛围。
这也恰好是针对周五暴跌中受伤最深的板块，AI算力+半导体+创业板权重进行的全方位、无死角式精准覆盖。
最后：
香港那边也有利好。前天商务部确认，美国正式终止了2020年那个针对港股的行政令。就是那条逼着美国养老金、大投行把港股中资股划为高风险、导致外资一直不敢碰港股的政策。这块压了港股五年的大石头，总算搬开了。
韩国那边出了个大招，公布了韩元自由兑换的路线图。说白了就是以后外国人买卖韩股没限制了，对海力士、三星这种巨头是大利好。现在不管本国人还是外资，换韩元大额要审批，买股票也有上限，光靠韩国自己那点流动性根本撑不起万亿估值。
韩国的算盘，是等限制一放开，全球资金都能进来，估值往上走。
这个周末，真的全是利好……
明天且看情绪会不会发生根本性转变了……
三、AI材料观点更新-准备反攻20260719
# 准备反攻：
1）下跌幅度（明年PE回落到15-25x水平）、体感、筹码结构等指标来看，情绪压缩到极致；2）海外科技相对企稳；3）历史上深成指单日跌幅超过5%，次日上涨胜率78%。4） 思路上，一个是逻辑最硬的（优选），二是超跌。
1、PCB材料： 电子布# 8月E布涨价望超预期、二代布短缺超30% （巨石、国际复材、中材），树脂（东材、圣泉、中化），硅微粉# 头部企业库存开始紧张
（联瑞）。
2、国产算力链：聚焦涨价&绝佳卡位品种。1）电子气体：六氟化钨（# 中船，Q2业绩开始体现）、电子大宗（# 广钢、金宏） 、六氟丁二烯（# 昊华、华特）。2）石英材料：部分高端产品已开始涨价（# 石英股份）。
3、玻璃基板：赛道的价值增量在上游和中游（玻璃有配方差异、很脆难加工），关注赔率好的原片标的# 旗滨/力诺/凯盛等。
4、对日材料：# 国瓷材料，陶瓷平台公司，还有氮化铝、精密陶瓷基板断供逻辑。
四、20260719周末消息汇总
AI
1.大模型
①Kimi有望最快6个月内港股上市
②DeepSeek V4正式版，可能最早明日发布
2.央视财经：投资中国AI产业链成全球共识 中国AI科技零部件订单排至2027年底
3.Meta据称正洽谈向Anthropic出租算力资源 价值可达两年100亿美元
4.液冷：Atlas 950批量交付在即，国产液冷供应链进入订单兑现期
5.长飞光纤总裁庄丹：未来一两年保偏光纤需求增长在10倍甚至20倍级
其他
1.苹果市值反超英伟达时隔12个月重返全球第一
2.上海太空算力星座工程发布 商业运营阶段将完成千星部署
3.财政部等三部门调整部分电池消费税政策：对钠离子电池、固态电池、燃料电池及光伏电池中的钙钛矿电池、叠层电池、砷化镓电池免征消费税
4.贵州茅台：上调飞天茅台i茅台平台零售价及合同价
广发今晚上路演：
1.2028年光互联营收及利润继续翻倍；
2.新易盛二季度物料大幅修复；
3.旭创二季度物料有点困难，跳票一次性偶发，三季度物料到货大幅改善，利润3季度环比增长达40-50%以上；
4.光模块竞争格局巩固，消费电子新进入光模块公司不影响行业格局，吃龙头公司外溢订单，传统龙头战场转向NPO，2.5D、3D封装能力，自研硅光调制器pic能力，竞争格局进一步巩固。
5.光模块龙头减少了年降率，毛利率进一步提升。
6.光互联里很多小票已经有泡沫，各种吹票的人硬吹逻辑。
7.旭创二季度整体很不错，业绩预报暂时不会发，但业绩实际比现在市场的预期要高。最近过了港股聆讯，吸引全球投资者，非常受海外长线投资者的欢迎，有全球顶级长期资本战略加入，可能会适当给点折扣，下半年会有大量的业绩上修
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