1. 核心预测：服务器 CPU 市场迎来 “超级周期”
出货量大幅增长：预计服务器 CPU 总出货量将会从 2025 年的 2600 万颗上涨至 2028 年的 6800 万颗，复合年增长率（CAGR）达到38%。
市场规模（TAM）实现扩张：依托出货量上行、平均售价（ASP）每年大约上涨 10% 这两层推动因素，预计服务器 CPU 市场规模能够取得53%的复合年增长率，2028 年整体市场体量有望达到约 1000 亿美元。
2. 需求结构重塑：三大细分市场
报告把服务器 CPU 的需求划分成三大主要板块：
AI 服务器头节点 CPU（AI headnode CPUs）
该品类的增长受到 AI 加速器出货量大幅走高、CPU 配置占比提升这两大因素共同拉动，AI 加速器出货量预估将由 2024 年的 760 万增长至 2028 年的 3250 万。
随着 AI 服务器架构愈发复杂，参考 Nvidia NVL72 以及下一代谷歌 TPU 的设计情况，加速器和 CPU 二者的配比持续下调，传统 HGX 服务器二者配比为 4:1，NVL72 已经下降至 2:1，后续 TPU 方案甚至有望做到 1:1。
测算得出这一细分板块 2025 至 2028 年复合年增长率高达74%。
智能体 AI 服务器 CPU
该赛道是增量提升幅度最大的增长引擎。AI 发展重心从训练环节转向推理环节之后，大型云服务商需要部署更多通用服务器，包含承接外部存储 KV 缓存的服务器、完成 GPU 周边查询编排工作的计算服务器，以此压低整体总体拥有成本（TCO）。
本年度智能体 AI 场景里 CPU 和加速器的配比约 0.5 倍，往后这一比值还会持续走高；测算 2025-2028 年该板块复合年增长率达到亮眼的155%，2028 年它占据通用服务器 CPU 市场的份额将会超过 50%。
通用服务器 CPU（General-purpose CPUs）
这一类 CPU 适配非 AI 相关的工作负载，增速平缓，复合年增长率稳定维持在约 5%。
3. 架构变迁：Arm 架构 CPU 份额将大幅跃升
大型云服务商纷纷自研 CPU，典型产品包含 Nvidia 的
Vera、谷歌的 Axion，叠加 x86 规格 CPU 供货紧缺的现状，Arm 架构 CPU 的市场占有率正在快速提升：
放眼服务器整体市场，Arm CPU 的占比会从 2025 年的 22% 攀升至 2028 年的 43%；x86 架构 CPU 整体市占率虽有所回落，自身绝对出货量依旧可以实现 25% 的增速提升。
聚焦 AI 头节点细分市场，Arm CPU 占据的优势更为突出，2024 年 Arm CPU 在此领域的占比尚且不足 10%，预估 2028 年就可以拿下 AI 头节点 CPU 需求总量的90%；AI 业务对 CPU 延迟、能效水准有着严苛标准，Nvidia Vera 这类 Arm 架构产品针对 AI 场景做了定制优化，由此获得更强竞争力。
4. 自上而下与自下而上的模型印证
自上而下推演路径：参考 AI 加速器出货规模以及加速器、CPU 二者的配置比例测算出头节点对应的 CPU 需求量，叠加常规服务器的增量需求、智能体 AI 催生的新增需求，最终推算出市场整体需求体量。
自下而上推演路径：依托 Gartner 公开的数据锚定 Intel、AMD 的业务基准线，分开测算 x86、Arm 两大架构的增长幅度；两套测算方式可以互相校验，模型结果表明智能体 AI 带来的 CPU 需求，会在两种架构赛道同步迎来大范围放量。
5. 产业链受益标的
报告提出服务器 CPU、BMC、基板、插槽这几个环节的数据联动性较强，本轮超级周期能够给亚洲科技产业链带来大范围利好：
核心受益芯片端公司：ASPEED 主营 BMC 相关产品、Lotes 布局插槽赛道、Unimicron 深耕基板领域，下游服务器 CPU 出货上行、产品规格迭代升级、后续潜在提价空间，都会让这几家公司直接享受行业红利。
晶圆代工以及封测环节公司：AMD 在 x86 架构服务器 CPU 板块的份额稳步上涨，将利好台积电（TSMC）、日月光（ASE）。
存储赛道公司：DIMM、SOC AMM 对应的存储需求量上涨，SK
海力士、三星电子可以从中获益。
下游 PCB 以及 ODM 赛道公司：PCB 维度的受益主体包含鹏鼎控股、欣兴电子一众 PCB 制造公司，服务器 ODM 环节纬创、英业达等公司也会迎来利好。
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