事件：公司发布公告，与X公司签订《AI词元跨境销售服务合同》，合同金额2.00亿美元（约合13.38亿元人民币），合同周期为1年（十二个月）。
打开Token出海通道润建股份Token出海拿下第一大单，海外市场迎来重要突破，五象云谷词元工厂与某科技公司签订海外Token服务订单，合同金额达2亿美元。本次订单采用跨境数字服务交付模式，相关算力资源部署于中国境内五象云谷词元工厂，客户通过开放API接口远程发起大模型推理调用，并按照实际消耗的Token数量进行结算，合同执行周期为1年，实现“国内Token、海外调用，按需使用、按量计费”。
辐射东盟，得天独厚通信条件在国际通信方面，依托南宁国际通信业务出入口局，已建成15条跨境光缆，至新加坡、马来西亚、泰国、越南等东盟主要节点时延约20—30毫秒，为大模型跨境调用和Token实时交付构建低时延网络通道。润建股份紧抓发展机遇，依托五象云谷智算中心开展“词元出海”“来数加工”业务。
Token出海新模式，算力业务有望腾飞本次2亿美元订单的签订，是润建股份Token出海业务的重要里程碑。我们看好公司后续有望持续新增重磅Token出海合同，后续有望向10亿美元级别迈进。此外，公司不断拓展大客户，此前已经和阿里云、火山引擎都有达成合作协议并已提供算力服务，我们看好公司算力业务有望腾飞实现高速增长。
主业有望触底反弹，费用影响逐步消除后看好业绩复苏公司此前主业承压较大，且因为股份支付费用导致报表端利润承压明显。但我们认为公司目前在手订单充沛，且能源业务有望逐步确收改善，数字化业务触底反弹，叠加股份支付费用明年开始显著下降，整体业绩有望复苏向上。
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