Deepseek-V4 国产算力链投资全解析：谁是下一个 “易中天”？

Deepseek-V4 将首发优化权交给华为昇腾与寒武纪，标志国产算力从 “备胎” 变 “主流”，推理侧需求率先爆发
投资主线：芯片层（寒武纪 + 海光）→ 服务器整机（拓维 + 浪潮）→ 高速互联（华丰 + 中际）→ 液冷散热（英维克 + 高澜）→ 软件适配（软通 + 润和）→ 国产 HBM（长电 + 澜起）

国产算力 “增量环节”：超节点 Scale-up（连接器 / 交换机）、液冷散热、国产 HBM / 存储、CANN/MLU 生态软件，弹性不亚于海外 CPO（易中天）

超节点 Scale-up（连接器 / 交换机）相关概念值得关注

高速连接器：华丰科技、航天电器

交换机：菲菱科思、锐捷网络、紫光股份、共进股份、盛科通信

国产算力：寒武纪、海光信息

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