【天风电新】广立微：硅光PDA打开翻倍成长空间，CPO核心稀缺标的-0622
公司是国内唯一同时覆盖半导体良率EDA、晶圆量产测试系统、硅光光子设计自动化工具的平台型厂商。25年收购Luceda切入硅光设计工具，绑定英伟达、Marvell硅光共封装。存量主业支撑250亿市值，硅光业务对应400亿增量，中长期目标市值看650亿。
公司构筑「晶圆量产检测方案+良率EDA+硅光PDA」壁垒
（一）公司晶圆量产检测方案国内市占率40%，核心客户覆盖三星、华虹、长鑫存储、等头部企业，其中合肥存储客户贡献收入敞口20%-25%。存量主业稳定支撑250亿打底市值。
公司前瞻布局硅光专属晶圆量产检测系统，整套方案单机价值量可达2500万，是设备板块中长期核心增量来源。
（二）2025年收购Luceda NV：卡位全球硅光PDA寡头，英伟达、Marvell核心上游供应商
1. Luceda底层稀缺属性：IMEC孵化全球光子设计龙头Luceda NV是商用硅光PDA软件企业，适配硅、氮化硅、磷化铟、薄膜铌酸锂全品类光电芯片的器件设计、版图验证、光电耦合仿真。25年8月完成全额股权收购，国内硅光设计工具赛道形成独家供给格局，国内市占率超70%。
2. 英伟达、Marvell完整供货传导链路格芯GF、高塔半导体、IMEC、国内南智光电为英伟达产业链核心代工厂，全部为Luceda软件标准适配合作方，各家PDK工艺库均与公司光子设计工具打通。
• 英伟达侧：格芯Fotonix工艺定制NVLink共封装光芯片、IMEC前沿CPO技术研发、台积电AI硅光芯片开发，采用Luceda配套标准化PDK工艺库；英伟达GB200、3.2T CPO光引擎研发阶段全程使用IPKISS完成器件仿真、版图设计，是英伟达官方认证工具链。
• Marvell侧：全球头部数据中心硅光芯片厂商，800G/1.6T高速光模块核心玩家，依托IMEC、台积电硅光工艺开发高速互联芯片，长期采购Luceda全套PDA软件授权与工艺开发服务。
全球核心客户覆盖英伟达、Intel、博通、Marvell，海外头部云厂商算力光互连研发均采用公司工具，软件业务毛利率超80%。
投资建议：股价未反映硅光成长弹性，存储扩产筑牢存量业务基本盘，Luceda深度绑定英伟达构筑全球稀缺硅光PDA壁垒，中长期目标市值650亿。
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