0415 半导体扩产，MLCC产业链，设备材料，一季报41家公司业绩大增200%以上

电子半导体景气度确认，存储、算力、材料涨价逻辑持续强化

一季度业绩验证：A股进入一季报预告窗口期，存储、设备材料、封测、SOC、模拟芯片环节业绩高增预期明确。

催化事件：三星营业利润环比增3倍、台积电3月营收同比增45.2%、美股光存储设备持续新高，确认行业超级周期延续。

选股主线：通胀涨价链（存储/PCB上游） > 国产算力扩产链 > 先进封装与液冷新技术。

第一部分：电子半导体核心主线（高景气度环节）【天风电子】存储、设备材料、封测、SOC、模拟芯片

核心观点：A股进入一季度业绩预告期，存储、设备材料、封测、SOC、模拟等高景气度环节业绩高增预期明确。三星26Q1营业利润环比增3倍，存储超级周期持续；台积电3月营收同比增45.2%；SOC端瑞芯微、全志科技Q1业绩大超预期。同时看好国产算力产业链持续修复。

存储：现货价波动不影响产业趋势，材料一季度业绩高增，设备订单高增。

设备：中微公司、中科飞测、拓荆科技、北方华创

材料&耗材零部件：安集科技、珂玛科技、上海新阳、广钢气体、江丰电子

第三方晶圆厂：燕东微、晶合集成、华润微

存储设计：兆易创新、普冉股份

模组：江波龙、德明利、佰维存储

国产算力：国内字节、阿里、腾讯今年资本开支爆发式增长，国产算力芯片需求大增。供给侧国内先进工艺制程逐渐突破叠加先进封测产能爬升，国产算力环节有望迎来加速期。

先进工艺制造：中芯国际（港股）、华虹半导体（港股）

国产算力龙头：寒武纪、海光信息、芯原股份、昇腾产业链

先进封测：一季度业绩高增，叠加盛合晶微上市&长电科技资本开支超预期，推动先进封测产业链成长机会。

先进封测厂：长电科技、通富微电、甬矽电子、伟测科技

测试环节设备：长川科技、华峰测控、精智达、金海通、矽电股份、强一股份

先进封测设备：光力科技、华海清科、芯碁微装

先进封测材料：上海新阳、艾森股份、华海诚科

SOC & 模拟芯片：一季度部分SOC和模拟芯片厂商业绩高增。

SOC芯片：星宸科技、瑞芯微、晶晨股份

模拟芯片：圣邦股份、纳芯微、思瑞浦

【东北计算机】通胀链、扩产链、液冷链

通胀链（按涨价幅度排序：存储 > PCB上游、光上游 > CPU & 云）

存储：散单价格略有下降，但合约价保持强劲增长，关注大厂需求带来的收入结构转换。看好海外原厂+香农芯创、德明利、佰维存储。

PCB上游：日本不扩产、国产替代慢，通胀确定性强。新技术方向看好树脂+添加剂（凌玮科技、东材科技、圣泉集团、呈和科技、同宇新材）；通胀链看好二代布+铜箔（德福科技、宏和科技）；CCL提价频次加快，看好华正新材、延江股份。

光上游：光纤涨价持续，看好MPO产业链（唯科科技、杰普特）。

CPU & 算力租赁：禾盛新材、宏景科技、行云科技、利通电子、盈峰环境。

扩产链：大厂竞争加剧，扩产成为核心能力，也是上游原材料供需失衡的主因。

国产芯片测试：利扬芯片、伟测科技

自动化设备：博众精工、狮头股份、赛腾股份

液冷链：大陆厂商突破在即，Google TPU预期指引提升，看好全球液冷中大陆厂商份额提升。Google新一轮审厂在即，国产算力超节点液冷突破。

关注标的：远东股份、飞龙股份、大元泵业、远东股份（重复）、江南新材、川环科技、华塑科技

【申万宏源电子】CCL：涨价潮全面打开，生益科技调整到位

事件：松下4月9日发函，5月1日起对FR-4 CCL/PP调涨30%/20%，高速MEGTRON及高频XPEDION调涨20%/15%。台光电3月已完成M7/M8材料ASP+10~15%、M6及以下+20~25%，4月可能再涨价。斗山电子BG近期对HDI/高速CCL涨价约10%。Q2新平台放量，高速CCL定价再锚定。
核心标的：生益科技（国产算力核心供应商，已供GB300交换板M8，海外ASIC项目突破预期）；南亚新材（M8量产，海外M9/M10预期）；华正新材（国产算力核心，M7主力）。

第二部分：算力租赁、液冷、MLCC、光通信等细分方向【华源电子】算力租赁：业绩释放期，Token分成模式增加利润

协创数据26Q1净利预增284%-402%，打响算力租赁利润兑现第一枪。海外高端GPU租金持续涨价，行业从硬件转租向Token服务升级。国内资本开支爆发，算力租赁持续受益。
关注标的：

协创数据：算力租赁业绩龙头，全年800亿订单目标可期。

宏景科技：交付优势突出，订单确定性高。

智微智能：全年业绩约6亿元，兼具“服务器卖水人”与LPU双重逻辑。

【华源电子】液冷：台系厂商Q1营收翻倍，大陆供应链迎审厂催化

今日（4月14日）台系液冷龙头奇鋐、双鸿Q1营收同比近翻倍，AI散热需求全面放量。投资视角转向台厂产能受限下的订单外溢机会，谷歌等CSP大厂近期在大陆密集审厂，本土供应链进入业绩兑现前夜。
关注标的：

CDU及系统集成：申菱环境、英维克（受益海外CSP直接认证）

水泵核心部件：飞龙股份、大元泵业（受益CDU放量及国产替代）

冷板及管路：腾龙股份、川润股份（受益台厂订单外溢与代工）

光芯片、谷歌Cloud Next、电子布、算力租赁/AIDC

光芯片短缺：Lumentum CEO表态“2026年中就要锁定2028年产能”，EML缺口扩大至25-30%，结构性短缺延续至2028年。英伟达向Lumentum/Coherent各投20亿美元锁产能。利好旭创物料锁定护城河，源杰科技/长光华芯国产替代时间表明确。

谷歌Cloud Next（4月22-24日）：关注联特科技谷歌计划书进展、TPUv8p架构（内存池化/澜起科技）、OCS产业进展验证。

电子布：Low Dk/Df布月需求1000万米 vs 供给650万米，2027年底才紧平衡。丰田织布机订单排至2028年底。红河已单方面作废旧订单要求按新价重签。普通布年底看15元/米（当前6.5元）。关注宏和科技（M7标签）、国际复材（M8标签）、中国巨石（保守26年利润65亿）、菲利华（Q布，LPO确定性高）。

算力租赁/AIDC：2025年AIDC业务25.1亿（占44.2%），毛利率48.5%超预期。协创数据Q1净利润中值7.5亿（+284%-402%），年化利润30亿，估值具性价比。

【东北电子】MLCC产业链：AI需求爆发，海外龙头接续提价

事件：太阳诱电近日发涨价函，MLCC全线产品5月1日起涨价。此前村田3月宣布涨价4月生效，三星电机年前现货价已涨20%。AI服务器高容、耐高温、小型化MLCC需求指数级爆发，日韩龙头产能满载，扩产受限，支撑涨价预期。后续关注日韩、台系、大陆厂商接续涨价的连锁反应。
关注标的：风华高科、三环集团、洁美科技、博迁新材、国瓷材料。

【天风电子】持续看好消费电子光学公司转型AI光学

大立光拒绝苹果新机扩产需求，战略重心转移至CPO方向，成立“大根电子科技”布局FAU相关微棱镜准直镜头。反映CPO赛道超高景气度，消费电子光学公司入局光通信趋势明确。
关注标的：炬光科技、蓝特光学、水晶光电、宇瞳光学、弘景光电、中润光学。

全球扩产浪潮下的中国大陆半导体产能建设

AI浪潮驱动全球半导体扩产，台积电、韩国、美国均在推进，中国大陆存储器与逻辑芯片同步进入扩产加速期。

ADI 2026财年Q1财报明确半导体自动测试设备（ATE）业务为重要增长引擎，2025财年该业务营收增长约40%，2026Q1进一步加速，侧面印证全球扩产对设备需求的拉动。

【长江医药】重视医药低位机会、宏观避险板块

宏观避险属性叠加关税错杀，筹码干净、位置低。

产业趋势明确：创新药全球竞争力提升，BD出海提速，CXO订单业绩上升通道。
关注方向：

创新药：君实生物、华东医药、信达生物、和黃医药、百济神州、科伦博泰、映恩生物、荣昌生物、三生制药、先声药业等

生命科学服务：药康生物、毕得医药、百奧赛图、百普赛斯、赛分科技等

CXO：昭衍新药、益诺思、药明康德、泰格医药、康龙化成等

器械：微创机器人、爱康医疗

【中泰机械 | 商业航天】亚马逊收购Globalstar，低轨资源争夺加速

亚马逊正深入谈判以约90-94亿美元收购卫星运营商Globalstar，补齐L/S波段稀缺频谱、全球网关网络及苹果iPhone卫星SOS独家入口。直接对标星链，全球低轨频率轨道竞争白热化。
关注方向：

卫星通信：信科移动、上海瀚讯、臻镭科技、ST铖昌、信维通信

太阳翼：电科蓝天、上海港湾、明阳智能

火箭配套：华曙高科、江顺科技、西部材料

【储能调整】欧盟限制草案情绪影响有限

板块调整受“欧盟拟限制公共资金项目使用中国产光伏逆变器”报道情绪影响。实际影响有限：草案通过不确定性高；欧洲本土光伏制造萎缩，切断中国供应替代成本巨大；三年过渡期及欧洲设厂可规避。欧洲能源转型决心坚定，美伊冲突强化能源安全地位。
关注标的：

户储/工商储：德业股份、艾罗能源、固德威、锦浪科技

大储：阳光电源、海博思创、正泰电源

储能电芯：鹏辉能源

【养殖板块】猪价十年新低，周期反转在即

生猪价格处于近十年低位，产能去化逻辑强化，周期反转预期升温。龙头企业成本、资金、规模优势显著。
关注标的：牧原股份、温氏股份、巨星农牧、天邦食品、正虹科技、新希望。

重大投资类

纳微科技（688690）：拟定增募资不超过7.1亿元，用于生物层析介质及功能性微球生产项目及补充流动资金。

重大合同/中标类

腾达建设（600512）：中标浙江省杭州市“临安区玲珑科创园区及配套基础设施工程—玲珑小堰山产业区基础设施配套项目”，中标价1.89亿元，工期550天。

中化岩土（002542）：近日与成都建工集团有限公司签订一项专业分包合同，与成都建工路桥建设有限公司签订2项专业分包合同，合同金额（含税）共计1.21亿元，占公司2024年度营业收入的7.89%。

亚康股份（301085）：子公司新加坡科技有限公司与供应商签订两份设备采购合同，含税金额分别约10.19亿元和5.79亿元；同时与客户签订设备销售合同，含税金额约16.38亿元，构成日常经营重大合同。

资产重组/收购类

新里程（002219）：4月15日与控股股东新里程集团签署收购框架协议，拟间接收购太原中化二建医院有限公司65%股权。本次收购构成关联交易。

业绩预增类（2026年一季度）

宝胜股份（600973）：预计一季度归母净利润4,500万元至6,500万元，同比增长98.70%至187.01%。

药品/医疗器械审批进展

常山药业（300255）：肝素钠注射液获得吉尔吉斯斯坦药品监督管理部门签发的药品注册证书，主要用于防治血栓形成或栓塞性疾病等，对公司拓展海外市场带来积极影响。

减持公告

天和磁材（603072）：股东南通元龙完成减持计划，累计减持股份7,928,400股，占公司总股本的3%。

佳驰科技（688708）：股东文琮迎曦在2026年4月9日至4月15日期间合计减持435.48万股，持股比例由7.98%降至6.89%。

回购类

诺瓦星云（301589）：4月14日通过集中竞价方式实施了第五期回购的首次回购，回购股份1.63万股，使用资金总额271.53万元。

风险警示类

*ST观典（688287）：股价涨幅较大触及特别严重情形。公司发布风险提示公告称，仍存在因触及财务类退市标准而可能被终止上市的风险，且因涉嫌信披违法违规被证监会立案，请投资者注意投资风险。

天普股份（605255）：股价累计涨幅较大，公司发布风险提示公告称，因涉嫌重大遗漏等被证监会立案，且公司及子公司均无人工智能相关技术或人员储备，无开展人工智能相关业务的计划，股价已严重偏离基本面。

公司动态

中国东航（600115）：2026年3月客运运力投入同比上升10.63%；旅客周转量同比上升16.56%；客座率为88.67%，同比上升4.51个百分点。货邮周转量同比上升9.87%。

一季报预增公司数量破百，其中41家公司业绩大增200%以上

周三舆情热度：
①算力租赁-近几个月来，英伟达全系列GPU在云端数据中心的现货租赁价格均大幅上涨。（顺网科技 、航宇微、宏景科技、首都在线、弘信电子、协创数据、利通电子等）
②创新药-国.务.院办公厅印发《关于健全药品价格形成机制的若干意见》，意见提出，促进创新药多元支付与价格合理形成。（荣昌生物、君实生物、诺诚健华、信达生物、复星医药、美诺华等）
③商业航天-亚马逊计划以约116亿美元收购全球星，将使其能够打造自主的直连终端卫星通信系统，预计将于2028年开始部署。（天银机电、神剑股份、祥明智能、信维通信、西部材料、昊志机电、航天工程等）
④消费电子-大摩称，供应链调查显示苹果可折叠iPhone仍有望在9月如期发布，是重塑产品线计划的关键组成部分。（飞荣达 、和胜股份、福蓉科技、弘信电子、沃格光电、飞亚达、奥尼电子等）
⑤机器人-4月19日2026人形机器人半程马拉松将在北京举行；4月28日，全球首届具身智能创新大会将在硅谷举行；OpenMind、英伟达、亚马逊、谷歌等机构参与。（昊志机电、祥明智能、航宇微、飞荣达 、飞沃科技、弘信电子等）

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