诺和诺德司美格鲁肽核心分子专利（CN200680006674.6）于3月20日到期。届时，国内企业可合法生产仿制药或生物类似药，我们认为高性价比仿制药的上市将极大带动市场的需求扩容：
1️⃣市场空间巨大：2025年诺和诺德中国区销售额为10.33亿美元，使用人数约为120-150万，人均4590元。其中80%为2型糖尿病患者，另有15%+使用人群用作减重。而根据最新数据，国内糖尿病患者多达1.48亿、糖前7900万，总肥胖人数为6亿，#较去年百万级受众仍有数百倍空间。
2️⃣降价将提升可及性：仿制药在价格上会有较大优势，上市后价格预计为原研的30-70%，或将提升药物普及率。且2型糖尿病患者需长期使用司美格鲁肽，对于价格会更敏感，转化会更快。
3️⃣国产仿制药蓄势待发：截至2026年3月，已有10家企业的司美格鲁肽仿制药上市申请获受理，2026年将迎来仿制药集中获批高峰。#国产仿制药集中上市后，#原料药需求爆发式增长，#国内产能将快速释放。
🌹投资建议
1）仿制药放量拉动原料药、关键中间体需求，是最先受益环节。重点推荐【翰宇药业】（产能大）、【金凯生科】（成本低），建议关注【ST诺泰】【美诺华】
2）仿制药/生物类似药推荐【华东医药】【众生药业】【丽珠集团】
风险提示：竞争风险、研发风险、需求变化风险、供应链风险
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