MaaS API平台ARR约17亿元，过去12个月提升60倍逆势涨价83%后，token调用量不降反升毛利率提升近5倍至18.9%，全年公司综合毛利率41%，打破AI行业“增收不增利”魔咒。今天智谱目前大涨30%多
按“股权绑定+业务深度”综合来看，最正宗的智谱AI概念股排序如下（截至2026-04-01）：
1. 中科曙光（603019）— 算力核心（最硬）
- 地位：智谱头号算力供应商
- 关联：
- 提供AI服务器、液冷智算中心、训练集群
- 承接约 40% GLM-5 训练负载
- 共建“国产大模型联合实验室”
- 长期算力服务协议，直接业绩受益
- 正宗度：★★★★★
2. 华策影视（300133）— 直接参股（最纯）
- 地位：A股**唯一公开直接持股1%**的公司
- 关联：
- 出资 1亿元，直接持股 1.00%（公告确认）
- 联合开发影视AI、内容生成、AI审核
- 正宗度：★★★★★
3. 凌云光（688400）— 直接参股+技术合作
- 关联：
- 直接持股 约1.02%（工商确认）
- 认购上市基石，联合工业视觉大模型
- 正宗度：★★★★☆
4. 电广传媒（000917）— 核心间接股东
- 关联：
- 控股 达晨财智（55%）
- 达晨合计持有智谱 约13.71%（早期重要投资方）
- 电广间接权益 ≈7.54%
- 正宗度：★★★★
5. 优刻得（688158）— 算力长约
- 关联：
- 与智谱签 5年20亿算力合同
- 支撑 5万张GPU 训推集群
- 正宗度：★★★★
6. 神州数码（000034）— 昇腾算力总交付
- 关联：
- 独家交付智谱 3000P昇腾训练集群
- 提供鲲泰服务器，支撑GLM-5训练
- 正宗度：★★★☆
简要结论
- 股权最正宗：华策影视（直接1%） > 凌云光（1%） > 电广传媒（间接7.5%）
- 业务最正宗：中科曙光（核心算力） > 优刻得（长约） > 神州数码（集群交付）
华策影视 投资智谱AI 目前赚了多少？
一、基础信息（确定）
- 投资成本：1亿元人民币（2024-07公告，子公司华策投资通过盐城智华基金）
- 智谱AI（02513.HK）：4月1日 股价≈938港元，市值≈4100亿港元
- 汇率：按 1港元≈0.92元人民币 估算
二、持股比例（市场主流口径）
华策没直接披露穿透比例，市场有三个常用估算：
- 保守口径：≈0.45%（机构研报常用）
- 中性口径：≈1.35%（多数券商/财经号用）
- 乐观口径：≈2.25%（部分自媒体/雪球）
三、按今天市值算收益（2026-04-01）
1）保守口径（0.45%）
- 持股市值 = 4100亿 × 0.45% ≈ 18.45亿港元 ≈ 16.97亿元人民币
- 浮盈 ≈ 16.97亿 − 1亿 ≈ 15.97亿元
2）中性口径（1.35%）
- 持股市值 = 4100亿 × 1.35% ≈ 55.35亿港元 ≈ 50.92亿元人民币
- 浮盈 ≈ 50.92亿 − 1亿 ≈ 49.92亿元
3）乐观口径（2.25%）
- 持股市值 = 4100亿 × 2.25% ≈ 92.25亿港元 ≈ 84.87亿元人民币
- 浮盈 ≈ 84.87亿 − 1亿 ≈ 83.87亿元
四、一句话总结（最实用）
- 保守：浮盈约 16亿元
- 中性：浮盈约 50亿元（市场最常用、最可信）
- 乐观：浮盈约 84亿元
1亿元成本，现在账面赚 15亿～84亿， 核心看真实穿透比例（中性50亿最合理）
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