（1）业绩全面超预期：FY2027Q2总营收962.2亿美元，同比+106%，环比+18%，显著高于市场一致预期922亿美元；GAAP净利润596.88亿美元，同比+126%；Non?GAAP每股收益2.22美元，超预期；整体毛利率维持75%，韧性超市场预期。
（2）数据中心业务是绝对增长引擎：单季收入890亿美元，同比+117%，占总营收92.5%，其中超大规模云厂商客户营收487.1亿美元，AI云、企业及工业AI合计403.1亿美元；Vera Rubin已经正式量产，承接Blackwell迭代周期，推理场景成为下一阶段核心增量。
（3）下一季度指引超预期，在电话会议中给出2028财年营收增速预期：预计Q3营收1080亿美元（±2%），高于市场预期（指引不含中国区数据中心芯片收入）；公司同时给出2028财年营收约70%增速的中长期展望，大幅抬升全球AI资本开支预期上限。
（4）黄仁勋提出核心观点：AI已经可以产出具备商业价值的Token，算力即收入；云厂商持续大规模资本开支，推理需求增速正在追赶训练，单颗芯片生命周期价值抬升。
核心标的：中际旭创、新易盛、杰普特、盛科通信、源杰科技、锐捷网络、紫光股份、仕佳光子、长芯博创、天孚通信、长飞光纤、华工科技、光迅科技、亨通光电、中天科技、永鼎股份、炬光科技、罗博特科、致尚科技、衡东光等。
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