一、全信股份 2025 年报核心结论
1 核心数据
- 营收：8.39 亿，同比 -7.89%
- 归母净利润：2965 万，同比 +66.62%
- 扣非净利润：2652 万，同比 +77.73%
- 经营现金流：3.97 亿，同比 +8304%（炸裂）
- 资产负债率：18.94%，非常安全
二、未来发展趋势（2026–2027）
1）增长逻辑
1. 军工线缆/光电组件（基本盘）
- 2025 是交付小年，2026 有望订单回暖、交付提速
- 高端型号占比提升，保毛利
2. 商业航天 / 航空（新增长）
- 公司重点发力方向：航天用高频高速线缆、组件
- 小基数、高弹性，未来 1–2 年有望快速上量
3. 光电传输、集成组件
- 单价更高、毛利更好
- 从“卖线材”往“卖系统方案”升级
核心亮点
- 现金流历史最强，手里有钱，安全边际极高
- 负债率极低，几乎没风险
- 订单·合同负债5904万元·剩余履约义务约 6.26 亿元（约2025年营业收入75%.在手订单储备充足
- 业务在从低端走量 → 高端高毛利升级
核心风险
- 军工订单交付节奏不确定
- 军品有降价压力
- 商业航天目前体量还小，贡献有限
坚定看好2026年机会，军工复苏+航天放量
市值翻一翻。
该逻辑纯属个人研究，不作投资建议
再好逻辑都需结合盘面与时间节点
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