一、主营业务
公司是一家专业从事纳米砂磨机等智能装备及其关键部件的研发、设计、生产和销售的高新技术企业，致力于成为全球一流的智能装备制造商。公司经过 15 年以上的发展，逐步形成了精密机械部件、锂电智能装备和数控机床智能装备的产品体系，其中，精密机械部件主要是机械密封产品，为公司设立以来一直从事的基础业务，为开发智能装备产品的基石；锂电智能装备主要包括正极材料研磨系统、纳米砂磨机、高效制浆机等产品，为公司自 2016 年开始在机械密封基础上不断投入研发而形成的智能装备产品，为报告期内形成主营业务收入的核心产品；数控机床主要包括数控工具磨床、高速钻攻加工中心（三轴联动）及五轴数控加工中心（摇篮式五轴联动）等产品，为公司2024 年新开发的智能装备产品。
公司设立之初主要从事机械密封业务，机械密封是纳米砂磨机和数控机床等智能装备产品的关键部件，机械密封业务所形成的精密制造能力是开发纳米砂磨机和数控机床等智能装备产品的基石。公司紧紧围绕服务新能源汽车等相关产业链拓展智能装备产品，其中，纳米砂磨机是锂电池正负极材料的核心设备，研磨的粒径水平和形貌水平直接影响锂电池的能量密度、使用寿命、充电速度等关键指标；数控机床主要应用于汽车零部件、电子产品零部件的加工制造。纳米砂磨机和数控机床智能装备的核心技术均集中在产品的设计和精密装配工艺，具有技术共通性。
2016 年起，公司以机械密封为基础，不断进行研发投入，向下游智能装备产品进行技术延展，不断拓展智能装备产品。公司于 2019 年研制出纳米砂磨机，完成了从智能装备关键部件向智能装备整机的业务拓展；于 2021 年第三季度，研制出首套正极材料研磨系统，完成了智能装备整机向智能装备系统解决方案的业务拓展；于 2023 年下半年，公司研制出锂电池前段生产设备高效制浆机；于 2024 年第一季度，公司研制出数控工具磨床；于 2024 年第二季度，公司研制出高速钻攻加工中心（三轴联动）；于 2024 年三季度开始，公司陆续研制出多种型号的摇篮式五轴数控加工中心产品。截至报告期末，公司的数控机床产品已实现累计形成销售收入超过 9,900 万元。
公司始终坚持以产品质量为核心、技术创新为导向，不断通过技术创新实现产品的升级迭代和丰富产品类型的不断丰富。公司重视智能装备领域的先进技术的研发与积累，形成了较为完备的核心技术体系。公司核心技术体系主要为部件加工技术、设备制造技术和系统集成技术。截至本招股说明书签署日，公司已取得机械密封、智能装备制造领域各项专利权 72 项，其中发明专利 32 项。此外，随着业务经验与研发技术的积累，公司在装备及系统解决方案不断地向自动化、数字化、智能化的系统集成进行研发创新，公司自主研发了锂离子电池正极材料分散研磨系统、砂磨机边缘设备计算智能监控系统、在线监测系统和温度控制系统，并取得了 9 项软件著作权。
公司取得了国家级“高新技术企业”“专精特新‘小巨人’企业”、省级“专精特新中小企业”“创新型中小企业”“广东省纳米材料研磨装备（华汇）工程技术研究中心”“广东省知识产权示范企业”、“东莞市纳米材料研磨装备（华汇）工程技术研究中心”等荣誉称号，公司自主研发的“双动力棒销纳米砂磨机”、“涡轮棒销式静态出料纳米砂磨机”、“双凸钉棒销式纳米砂磨机”、“立式纳米砂磨机”被广东省名优高新技术企业协会评为广东省名优高新技术产品，公司“高效节能纳米砂磨机关键技术研究及产业化应用”荣获广东省机械工程学会科学技术奖。
广东省机械工程学会出具《科学技术成果鉴定证书》（鉴定文号：粤机学鉴字[2023]048 号），认为发行人自主研发的“高效节能纳米砂磨机关键技术研究及产业化应用”项目具有创新性，整体技术在纳米砂磨与分散专用设备制造行业中达到国际先进水平。
公司纳米砂磨机产品已取得欧洲 CE 认证，具备欧洲市场的拓展能力。凭借过硬的技术水平、丰富的行业经验和优质的技术服务，经过多年的技术积累与市场开拓，公司与湖南裕能、万润新能、贝特瑞、比亚迪、中海油等知名锂电池材料企业和国内大型央企建立良好的合作关系，在锂电池材料研磨系统领域具有较高的品牌知名度和较强的竞争力。
公司始终围绕智能装备新质生产力进行资源投入，深入参与和服务“锂电池”“新能源汽车”等国家战略性新兴产业集群，服务优质客户。公司以领先的锂电池正负极材料研磨技术和解决方案为抓手推动锂电池能量密度和安全性能的提升，从根本上帮助下游终端客户提高锂电池的产品品质；另一方面，公司的数控机床智能产品旨在提升下游客户的工业制造水平，公司的数控机床智能产品数控工具磨床和高速钻攻加工中心能够提高新能源汽车等下游客户的关键零部件的制造水平。
报告期内，公司的主营业务一直专注于行业专用的智能装备产品，主营业务没有发生重大变化。
2、公司的主要产品和服务
报告期内，公司主要销售产品为锂电智能装备中的正极材料研磨系统、纳米砂磨机等单机设备和关键部件机械密封。公司现阶段主要产品情况如下：
（1）高效正极材料智能研磨系统
高效正极材料智能研磨系统是公司研发的针对正极材料配料分散和研磨的智能控制生产系统化解决方案，实现配方投料自动纠偏、配料研磨作业系统连续一致、提升综合效率和环保节能，帮助下游客户一站式解决原料配方与研磨的难题。
（2）纳米砂磨机
砂磨机是一种利用研磨介质与物料之间撞击、挤压产生剪力，将物料粉碎细化的研磨设备，是纳米级超细粉体制备的关键设备之一。砂磨机采用湿法研磨方法，通过将预分散润湿处理后的固液相混合物料和研磨介质一起被高速旋转的分散器搅动，从而使物料中的固体微粒和研磨介质相互间产生更加强烈的碰撞、挤压、剪切作用，实现磨细微粒和分散聚集体的目的。
报告期内，公司先后研制出卧式棒销式砂磨机、卧式涡轮棒销式砂磨机和立式涡轮棒销式砂磨机。公司研发的卧式棒销/涡轮砂磨机采用棒销结构或者涡轮结构替代传统的盘式分散盘，大幅提高了转子边缘部分线速度，进而大幅提升了砂磨机的研磨效率。为进一步解决砂磨机堵塞难题，公司研制了新一代的立式涡轮砂磨机。
公司典型纳米砂磨机产品情况如下：
①立式纳米砂磨机
②双动力砂磨机
③涡轮棒销式砂磨机
④棒销式砂磨机
⑤涡轮式砂磨机
（3）高效制浆机
高效制浆机是公司于 2023 年下半年向市场推广的新型智能设备产品。高效制浆机是锂离子电池生产工序中重要的前段设备，其主要作用是将电池活性材料、导电剂和高分子粘结剂等多种粉料相互混合、溶解、分散在溶剂中形成均匀稳定的悬浮体系，制备的成品浆料用于锂电生产的极片涂布工序。浆料的品质对锂电池产品的内阻、容量、循环寿命、倍率、一致性、安全性以及良品率起着关键作用，因此制浆机的性能对最终锂电池的质量起着至关重要的作用。
报告期内，公司生产的高效制浆机基本情况、主要特点和应用领域如下：
①双行星搅拌机
②双螺杆制浆机
（4）精密部件业务
机械密封是一种防止流体泄露的装置，当涉及到流体系统中的旋转轴与静止部件之间的密封时，机械密封是一种常见的密封解决方案。机械密封通过提供机械接触以防止流体泄漏，并在轴与固定部件之间形成密封屏障。
公司的机械密封以自用为主，少量对外销售，主要为智能装备产品配套的关键部件，如纳米砂磨机、制浆机及数控机床智能装备产品等。
公司机械密封按照弹性元件分为弹簧式机械密封和波纹管式机械密封，机械密封冲洗系统为机械密封的配套冲洗设备，有助于保护机械密封，延长使用寿命。公司各类机械密封产品的基本情况、主要特点和应用领域如下：
①弹簧式机械密封
②波纹管式机械密封
③机械密封冲洗系统
3、公司的新开发的产品情况
为进一步丰富智能装备产品类型，提升公司综合实力，公司自 2023 年下半年开始，进一步加大了新型智能装备的研制力度，陆续开发出数控工具磨床、高速钻攻加工中心及五轴数控加工中心等多款智能设备产品。截至报告期末，公司的数控机床类产品已累计实现销售收入超过 9,900 万元，随着公司客户拓展不断进行，公司数控机床智能装备产品将持续发展。
4、主营业务收入的构成
二、 行业基本情况
（一）所属行业及确定所述行业的依据
公司是一家专业从事纳米砂磨机等智能装备及其关键部件的研发设计、生产和销售的高新技术企业，报告期内主要产品为正极材料研磨系统、纳米砂磨机、高效制浆机、数控工具磨床、机械密封等。根据国家统计局颁布的《国民经济行业分类》（GB/T4754-2017），公司所处行业为 C 类“制造业”中的“C3599 其他专用设备制造”和“C3421 金属切削机床制造”；根据国家统计局颁布的《战略性新兴产业分类（2018）》，公司主要产品属于“2.1.2 重大成套设备制造”之“3599 其他专用设备制造”、“2.1.3 智能测控装备制造”之“3421 金属切削机床制造”、“3.1.12.5 高性能金属密封材料制造”之“3481 金属密封件制造”。
三、行业情况
1、锂电设备行业发展状况
锂电生产设备，泛指用于锂离子电池产业链各环节的机械制造设备的统称，简称为锂电设备。锂电池生产过程有多达 50 多道工序，生产工艺较长，涉及的锂电设备庞杂，专用性强。鉴于锂电池生产过程的复杂性、材料的特殊性与多元性，以及其工艺参数的高度敏感性与高标准，锂电设备在锂电池的生产流程中扮演着至关重要的角色，是行业中不可或缺的一环。
锂电池的产业化始于日本，随着锂电池产业化发展，锂电专用设备开始出现。1990 年日本 Kaido公司成功研发出第一台方形锂离子电池卷绕机，1991年日本索尼公司开始生产18650圆柱电池，1999年韩国 Koem 公司成功研发出锂一次电池卷绕机和锂一次电池装配机。行业发展初期，锂电池市场几乎被日韩企业垄断。日韩锂电设备企业起步较早，在随后的发展过程中，技术水平一直处于领先地位。
我国锂电池的产业化始于 1997 年，1998 年比亚迪进入手机锂电池市场。2001 年我国加入 WTO以及凭借低人工成本的优势，国内企业依靠出口消费电子锂电池迅速做大做强，并在短短几年内成为全球锂电池生产的主要基地。随着国内锂电企业的发展壮大，对锂电专用设备的需求也不断上升。由于基础薄弱，国内专业锂电设备制造企业少，关键设备主要依赖进口。2000 年后，国产锂电设备制造企业数量增加，但不少主要锂电设备制造企业在 2005 年前后进入锂电设备行业，整体技术水平较弱、自动化程度较低，产品定位中低端市场。近几年，随着我国一批自主研发和制造能力强的锂电设备企业逐步走向智能制造，国产锂电设备的技术水平也在不断提升。2023 年我国本土企业锂电设备的市场占比已达 90%以上，其中本土企业锂电池关键工序装备的市场占比已达到 80%以上。
随着传统能源向清洁能源转型、技术创新迭代、产业政策推动以及消费者习惯的转变等因素相互影响、共同作用下，新能源汽车、储能及消费电子市场持续高速发展，动力电池、储能电池和 3C电池市场需求均呈逐年增长的趋势。锂电池行业发展前景良好，锂电池生产企业纷纷制定和实施扩产计划。
中国汽车工业协会信息显示，到 2024 年 11 月 14 日，中国新能源汽车年产量首次突破了 1,000万辆，同时也是全球首个新能源汽车年度达产 1,000 万辆的国家。2025 年，我国新能源汽车产销量分别为 1,662.6 万辆和 1,649 万辆，同比分别增长 29%和 28.2%。未来，新能源汽车替代传统燃油汽车的市场空间广阔。
根据中汽协数据统计，2025 年我国新能源汽车销量规模为 1,649 万辆，同比增长 28.2%；2025年我国新能源汽车出口 261.5 万辆，同比增长 1 倍；根据海关总署统计分析司司长吕大良在国新办2025 年 1 月 13 日举行的新闻发布会上介绍，2024 年电动汽车（包括比中汽协统计数据领域口径更广）出口量首次突破 200 万辆，我国新能源汽车销量及出口全球遥遥领先。
随着全球能源结构的深刻变革和低碳转型的持续推进，全球传统能源向新能源、可再生能源转化趋势明确，逐步构建以光伏、风电为主的新型电力系统，有力激发全球储能市场需求。我国储能产业迎来了出海战略机遇期。我国大力支持新型储能产业发展，出台了一系列支持性政策，发电侧、电网侧和用户侧储能需求不断增加，新型储能产业化进程全面提速。
根据研究机构 EVTank 联合伊维经济研究院共同发布的《中国储能电池行业发展白皮书（2025年）》，2024 年全球储能电池出货量达到 369.8GWh，同比增长 64.9%，其中中国企业储能电池出货量为 345.8GWh，占全球储能电池出货量的 93.5%，中国储能电池 2024 年出货量比 2023 年增长67.86%，需求旺盛。
（1）锂电用砂磨机行业发展状况
砂磨机作为物料研磨的重要设备之一，其技术发展历程已经接近 100 年。砂磨机的雏形超细搅拌磨机是 Klien 和 Szegvari 年于 1928 年首次提出，并由 Szegvari 创立的美国 Union Process 公司首次制造生产。1952 年杜邦公司开发了以渥太华砂作为研磨介质的立式砂磨机，并在涂料、油墨行业得到广泛应用。20 世纪 70 年代，为了克服立式砂磨机因介质偏析，研磨不匀、不易启动等缺点，开发了卧式砂磨机。到 20 世纪 80 年代，Drais 公司成功开发 DCP 环隙式搅拌磨机，实现了设备体积小、而处理量大、粒度细而且分布均匀的目的。在 20 世纪 90 年代，小介质球（0.3-0.5mm）的砂磨机开发，使得粉碎分散效率大大提升。进入 21 世纪后，砂磨机的研磨粒度从毫米级向亚微米、纳米级方向发展。
我国砂磨机的研制始于 20 世纪 70 年代，到目前为止已有 50 年的发展历程。从最初的简易球磨机开始逐步发展到现在的纳米砂磨机。我国最早实现砂磨机制造的是重庆化工机械厂。上世纪 80年代初，长沙矿冶研究院和秦皇岛黑色冶金设计研究院相继开发了立式螺旋砂磨机。90 年代中期开始，中科院金属研究所、郑州东方机器厂和苏州非金属矿工业设计研究院相继研发出了各类砂磨机。早期我国砂磨机主要用于黄金、钼矿、铅锌矿、磁材、锰业、化工、稀土和无机非金属等行业。
2014 年开始，随着我国锂电池行业的快速发展，锂电材料用砂磨机开始被磷酸铁锂正极材料厂商大规模使用，并逐步将砂磨机的研磨容量从 80L 逐步扩展至当前主流的 400L，研磨效率和研磨细度均得到了大幅度提升。目前，锂电材料行业已经成为国内砂磨机最大的应用市场。
公司的纳米砂磨机能够为客户研磨出 100 纳米级别、高度均一的锂电池正极材料，减小颗粒尺寸可以提高锂电池的压实密度，进而能够缩短离子的扩散路径，提高电导率从而提升倍率放电性能；提升了比表面积，增大了与电解液的接触界面，降低电极界面阻抗，改善循环寿命、低温性能等电化学性能。
磷酸铁锂正极材料经过 2023 年和 2024 年的行业洗牌，市场呈现低端产能严重过剩，而高端产能仍然缺乏的格局。压实密度在 2.55g/cm³或成磷酸铁锂动力电池新标准线，2.5g/cm³以下磷酸铁锂盈利压力加剧。未来随着锂电正极材料的压实密度、锂电池的能量密度的要求不断提升，对锂电正负极材料的粒径级别和均一度要求不断提升，下游锂电正负极材料行业对纳米砂磨机的需求不断提升。
（2）锂电制浆机行业发展状况
国外研制并生产混合分散设备较早，设备主要形式为剪切式混合分散设备。早在上世纪三十年代剪切分散设备就已经产生且应用于工业生产。1948 年德国 FLUKO 公司应用高剪切原理首次发明并制成了制浆设备。进入 20 世纪以来，国外特别是欧洲一些国家的高剪切混合分散设备的研发得到了迅速发展，如德国的 YSTRAL 公司 X40 型分散机；FLUKO 公司研制的系列高剪切分散乳化机、间歇式高剪切分散乳化机；美国 ROSS 公司研制的高剪切混合乳化机等都是处于世界领先地位的高科技产品。
我国对剪切式混合分散技术的研究起步晚，发展比较缓慢。从上世纪 50 年代开始对混合分散的基础理论及其设备进行研究，但直到上世纪 80 年代才开始逐渐地生产与制造混合分散设备，而且设备类型单一，以传统的行星式混合分散设备为主，如叶轮搅拌分散机、高压均质机、行星式混合分散机等。随着锂离子电池的产量逐渐加大，我国锂电池制浆设备行业在下游行业不断提升的技术需求中快速成长。从最早的间歇搅拌机发展到双行星搅拌设备，并逐步发展出双螺杆搅拌技术和高速分散技术等。
（3）磷酸铁锂正极材料行业用砂磨机设备和制浆机的行业发展状况
1）下游磷酸铁锂正极材料行业 2023-2024 年行业产能利用率总体较低，但 2024 年四季度及 2025年上半年恢复明显
2020 年以前锂电池正极材料仍以三元锂电池为主，受限于安全性较差，行业整体发展较慢。2020年 3 月，比亚迪正式推出第一代刀片电池，大幅提升磷酸铁锂的单位体积能量，相应续航里程显著增长，同时通过针刺和重卡碾压等安全性测试。这直接推动磷酸铁锂正极材料 2020 年成为锂电池的主流正极材料。随着磷酸铁锂正极材料在新能源汽车等下游应用快速乃至爆发式增长，2021 年至2023 年磷酸铁锂行业产能呈现快速增长趋势。2022 年末至 2024 年，受产能快速增长及碳酸锂价格大幅波动影响，磷酸铁锂正极材料行业逐步呈现出产能阶段性和结构性过剩的特征，低端或同质化产能“内卷”严重，行业整体产能利用率在 55%左右，相对较低。但市场份额排名前列的企业持续保持产能扩张状态，并且产能利用率持续保持高位，行业高端高性能产品（如高压实密度）处于紧缺状态。
在锂电池下游新能源汽车及储能行业旺盛需求的推动下，磷酸铁锂正极材料行业多数企业在2023 和 2024 年整体呈现出货量不断增长与业绩下滑甚至亏损并存的状态，仅湖南裕能能够持续维持盈利状态。在经历了上述行业低谷期，2024 年四季度开始行业低端产能出清明显，行业整体不断向以第四代磷酸铁锂产品为主的发展趋势发展。根据则言咨询数据，2025 年磷酸铁锂产量为 392.02万吨，同比增长 58.80%。由于中国磷酸铁锂正极材料需求量快速增长，2025 年磷酸铁锂正极材料产能利用率快速提升，预计 2025 年中国磷酸铁锂正极材料产能利用率将达到 70%，到 2027 年我国磷酸铁锂有效产能利用率将回升至 75%。
2）公司主要客户湖南裕能产能利用率多年持续高位；万润新能产能利用率 2024 年四季度开始，随着行业复苏逐步提升
报告期内，公司主要客户为湖南裕能和万润新能，均为磷酸铁锂正极材料行业企业，2023-2025年合计市占率分别约 40.66%、38.00%和 36.00%。
①关于湖南裕能
根据公开信息显示，湖南裕能凭借突出的技术优势和产品质量，连续 6 年为行业出货量第一名，产能利用率持续保持高位，基本保持在 90%以上。
根据公开资料显示，2025 年，湖南裕能的磷酸铁锂出货量排名第一，出货量约为 107 万吨，占我国磷酸铁锂出货量的 27%。
②关于万润新能
万润新能是最早进入磷酸铁锂行业的厂商之一，技术积累深厚，前驱体磷酸铁的品质优异，产品品质相对较高且稳定。2022-2024 年，万润新能受产能快速扩张及碳酸锂价格大幅波动影响等因素影响，总体产能利用率相对较低。根据公开信息显示，2024 年四季度，行业复苏迹象明显，万润新能产销两旺。
根据公开资料显示，2025 年，万润新能的磷酸铁锂出货量排名第二，出货量约为 37 万吨，占我国磷酸铁锂出货量的 9%。按上半年的出货水平，万润新能的产能利用率为 63%，复苏明显。根据公开研究资料显示，如万润新能 2025 年的出货主要用老产线以“二磨二烧工艺”生产第三代以上的高压实密度产品时，其实际产能需要打 7 折，按此推测万润新能全年的实际产能利用率可能达到 90%左右。
2025 年 5 月，万润新能同宁德时代签署《业务合作协议》。协议约定：万润新能在 2025 年 5 月至 2030 年 5 月期间，预计向宁德时代供应 132.31 万吨磷酸铁锂产品；在产品具备综合优势的情况下，宁德时代承诺每月度采购量不低于万润新能承诺量的 80%。宁德时代的该笔大订单能够提升万润新能的产能利用率，甚至会推动万润新能的新建产能项目陆续启动。
3）磷酸铁锂行业新增产能的市场需求及变化趋势
2025 年 1-7 月，磷酸铁锂正极材料产能利用率快速提升，预计 2025 年产能利用率将达到 70%，行业在 2026 年之后有望迎来新一轮扩产期。主要原因为：①湖南裕能等厂商的新一代产品的出货量大幅增长，推动行业不断向高压实密度方向发展。二磨二烧工艺的大范围应用，原有一磨一烧产线配置服役二磨二烧工艺，降低了研磨和烧结工序环节的产能，将使得实际产能仅为原有一烧产能的 6-7 折；②绿电直连政策将推动磷酸铁锂正极材料产能进一步向绿电富集区域转移，部分高电价区域的产能，尤其是东部地区磷酸铁锂正极材料产能，将会因成本高企而被淘汰出清；③新能源汽车和储能等下游市场对磷酸铁锂需求越来越以高性能产品为主，部分企业因技术或资本实力等原因无法跟上产品升级节奏而被淘汰；④磷酸铁锂行业经历了 2-3 年的低谷期，部分产能因为企业破产或现金流枯竭而出清；⑤行业中部分磷酸铁锂产能因产线设计不合理（如砂磨机过小、窑炉过短等）的原因，导致能耗过高或无法生产高压实密度的产品，而面临被淘汰。
因此，下游对高压实高性能产品需求量大，以第四代产品为代表的高压实密度磷酸铁锂产能紧缺，低端产能仍为过剩状态，磷酸铁锂行业内部分厂商因具有技术优势，能够开发出合适产品，其产能利用率高。
2021-2024 年我国磷酸铁锂建成产能整体呈现逐年上升趋势，磷酸铁锂有效产能利用率呈现下滑趋势。2021 年及 2022 年我国磷酸铁锂有效产能利用率高，主要原因系受益于新能源汽车补贴政策及储能需求爆发。2023 年我国磷酸铁锂有效产能利用率大幅下跌，主要原因系 2021 年以来，磷酸铁锂行业新加入者众多，使得磷酸铁锂正极材料行业产能井喷以及 2023 年度碳酸锂价格大幅下滑使得磷酸铁锂正极材料行业开工率降低所致。尽管 2024 年行业总体的有效产能利用率仍偏低，但规模较大、市场份额较高的企业的产能利用率较高。根据湖南裕能 2024 年年报，湖南裕能 2024年度磷酸盐正极材料（以磷酸铁锂为主）的产能利用率为 101.3%，因此未来行业排名前列的企业依旧存在较强的扩产需求。根据则言咨询数据，2025 年磷酸铁锂产量为 392.02 万吨，同比增长 58.80%，呈现高速增长趋势。行业的整体平均产能利用率为 69.87%，恢复明显。
4）国产锂电设备出海趋势明确
中国汽车动力电池产业创新联盟发布的数据显示，2024 年度我国动力电池累计装车量548.4GWh，累计同比增长 41.5%。其中三元电池累计装车量 139.0GWh，占总装车量 25.3%，累计同比增长 10.2%；磷酸铁锂电池累计装车量 409.0GWh，占总装车量 74.6%，累计同比增长 56.7%。2024 年，我国锂电池出口 39.1 亿个，创历史新高。2024 年电动汽车出口量首次突破 200 万辆大关，这一里程碑式的成就不仅标志着中国新能源汽车产业的蓬勃发展，也预示着中国汽车品牌在全球舞台上影响力的显著提升。
根据中商情报网数据，2023 年 1-12 月我国动力电池累计销量 616.3GWh，同比增长 32.4%，其中出口量达 127.4GWh，占 1-12 月总销量 20.7%，同比增长 87.1%。1-11 月我国锂电池累计出口额为 597.3 亿美元，同比增长 32.7%。中国汽车动力电池产业创新联盟发布 2025 年 12 月动力电池月度数据显示，2025 年我国动力电池累计销量为 1,200.9GWh，累计同比增长 51.8%；2025 年我国动力电池累计出口为 189.7GWh,累计同比增长 41.9%。在国内目前锂电行业增速放缓的情况下，随着海外市场新能源车加速渗透并推进产业链本地化，出海业务成为电池企业的重要增长战略。
根据 CESA 储能应用分会 2025 年 6 月的报道显示，我国锂电企业海外拟在建/投产锂离子电池生产制造工厂数量达 58 座，已有 38 座工厂公布了规划产能，总计 787.5GWh，其中欧美地区出海规划产能占比较高，占比达到 75.86%。由于国内锂电设备行业在性能和服务方面优势地位明显，国内锂电企业在大规模建厂成为国内锂电池设备企业新的增长动力。
5）锂电池材料设备公司市场集中度有望进一步提高
目前全球锂电池生产商行业集中度较高，但是由于锂电池下游应用广泛，因此国内中小型锂电池、锂电材料生产商依旧较多，导致国内砂磨机和制浆机行业的中小型企业较多。尽管国内两款产品制造企业较多，但是不同砂磨机和制浆机企业的产品性能水平存在一定的差异，并呈现出下游客户质量分化的局面。未来随着下游行业的整合不断进行，国内砂磨机和制浆机生产企业也将迎来一轮整合期，在产品性能和客户质量处于劣势的设备企业，将逐渐被市场所淘汰，市场份额将集中于在技术和客户具有优势的设备企业。
相较三元电池，磷酸铁锂电池安全性高、循环寿命长，磷酸铁锂电池的短板在于能量密度较低，因此高能量密度、长循环寿命是技术发展的重要方向。根据 SMM、锂电材料工艺等数据显示，2025年磷酸铁锂正极材料行业 CR2/CR5 分别为 36.0%/54.8%，竞争格局较为集中。湖南裕能近年市场份额持续保持较高水平，连续六年保持行业第一，与之相应，锂电池材料设备公司市场集中度亦随之提升。
6）技术迭代速度增快，设备更新升级需求加快
锂电池行业的工艺技术发展模式是成熟一代、培育一代，呈现出阶梯式增长的态势。锂电池的能量密度从上世纪 90 年代的约 50Wh/kg 的发展至今天的理论最大值 400Wh/kg，经历了钴酸锂、锰酸锂、磷酸铁锂和三元锂等锂电池技术的革新。每一代（类）锂电池技术的突破与产能的落地都需要依靠生产设备的不断改进。
未来锂电池正极材料不断向高压实密度方面发展，磷酸铁锂第四代产品将逐步成为市场主流产品，目前湖南裕能的磷酸铁“二烧工艺”为生产新一代产品的主流工艺路线，该工艺比生产第二或三代产品会增加一道烧结和研磨工序，新增的研磨工序将进一步增加研磨设备的潜在市场需求。公司在服务湖南裕能和万润新能的过程中，不断开发新型的研磨设备，以满足其产品升级需求，未来下游客户在第四代产品的新增布局将会增加对公司研磨设备的进一步需求。
①磷酸锰铁锂
磷酸锰铁锂被视为磷酸铁锂的重要发展方向，具有广阔的市场空间。伴随电动车厂越来越追求长续航，传统的磷酸铁锂动力电池包已经接近“天花板”，具有更多优势和更高能量密度的磷酸锰铁锂应运而生。与磷酸铁锂相比，磷酸锰铁锂在能量密度、安全性、低温性能及成本方面具备一定优势。与三元材料相比，磷酸锰铁锂安全性能更好和成本更为低廉。磷酸锰铁锂的市场应用前景十分广阔，随着产品逐步落地，产业化进程也在加快。据 SMM 锂电预测，到 2025 年，磷酸锰铁锂电池的市场需求有望达到 144.13GWh。磷酸锰铁锂电池仍处于大规模量产前夜，未来仍需进一步突破技术瓶颈，加速产业化进程。
EVTank 数据显示，2025 年中国磷酸铁锰锂材料出货量超过 3 万吨，相比 2024 年的 1.3 万吨呈现出翻倍增长的趋势。未来随着磷酸锰铁锂产品的研发成功和下游产能扩张的需求提升，下游客户对于锂电池生产设备在性能和效率上的要求更加严格，技术迭代速度显著增快。
②固态电池
高安全、高能量密度的固态电池为锂电池发展的重要路径。全固态电池使用固体电解质替代易燃易爆的电解液，实现电池本征安全，同时可以应用更高比容量的正负极材料，打开锂电池能量密度天花板。固态电池核心优势之一为其具有高安全性，主要由于其以热稳定性强、不易燃的固态电解质，替代易燃的液态电解液，大幅降低电池自燃、爆炸风险。固态电池另一大核心优势为能量密度大幅提升。除高安全性及能量密度，固态电池具有更好的低温性能。根据 EVTank 发布的《中国固态电池行业发展白皮书》，预计到 2030 年全球固态电池的出货量将达到 614.1GWh，市场规模超2,500 亿元。
图 6：2023 年全球固态（半固态）电池出货量预测（GWh）
③钠离子电池
钠离子电池作为一种新型储能技术，近年来在全球能源转型和碳中和目标的推动下，展现出强劲的发展潜力。中国钠离子电池依然处于发展初期阶段，钠离子电池与锂离子电池组成一致，主要材料包括正极材料、负极材料、电解液、隔膜、集流体、结构件等。其中正负极材料尤为关键，不同的材料对其能量密度、循环寿命、安全性等都起着至关重要的影响。新的电池材料的发展亦将带动公司设备的增量需求。
④硅碳负极
硅基负极中分为硅碳负极和硅氧负极，目前硅氧负极的市占率略高，主要是因为硅氧负极膨胀更低且循环性能更好，但容量和首效均比硅碳稍低，目前动力市场主要使用硅氧负极。数码市场主要应用硅碳负极，其中硅碳负极的硅粉需要使用砂磨机进行研磨。如果未来硅碳负极突破多孔碳技术，则硅碳负极有望成为硅基负极的主流，届时有望推动砂磨机市场增长。
综上，电力作为二次能源，易于生产、输送和使用，同时也可以方便地转化为热能、机械能、光能、声能等其他形式的能量，能源体系的技术革命是人类技术发展的最根本的发展源泉之一。电池技术迭代速度快，这就需要电池材料厂商高强度的研发投入以及不断的设备工艺更新，以保持产品性价比领先才能持续获得收益。
7）设备企业从单机厂商向系统解决方案转变
自动化、智能化的发展方向决定了单一设备必须与系统高度结合，实现一体化。未来掌握工序关键设备的生产商需要进一步提升自身集成系统的能力，帮助企业完成单工序甚至多工序的系统方案解决，实现下游客户生产的自动化和智能化，节约下游客户的人力资源，提升生产效率。
（4）锂电用砂磨机与锂电制浆机的行业竞争格局
国外砂磨机生产商以大型跨国企业为主，以德国耐驰公司（NETZSCH）、日本细川密克朗株式会社为代表的。这类公司具有较长的历史和丰富的产品，业务范围囊括了砂磨机、粉碎机等各类物料研磨、粉体制作设备。国内砂磨机生产商众多，行业整体呈现出小而散的格局，各家砂磨机生产商往往有相对固定的客户，市场竞争程度较高。
与类似砂磨机行业类似，国外制浆机生产商以大型跨国集团为主，最具代表性的为德国耐驰公司（NETZSCH）、瑞士的布勒集团（BULER）。国内制浆机生产企业众多，既包括了金银河、宏工科技这类上市公司，也涵盖了众多小型生产商，市场竞争较为激烈。
2、机械密封行业发展状况
1885 年，机械密封最早在英国以专利形式出现。进入 20 世纪后，机械密封开始逐渐在工业生产活动中进行应用，并随着上游基础材料、密封理论和下游行业需求等不断创新和发展。
我国机械密封的发展相对国外起步较晚，机械密封行业的研究始于 20 世纪 50 年代末期，并于20 世纪 60 年代开始进入工业生产。我国机械密封经历了由依靠进口逐步转向由本土企业供给的发展阶段，目前除了部分高端机械密封产品仍以进口为主外，我国机械密封产品已基本可以满足国内工业生产需求，并实现了部分产品的出口。近年来，我国密封行业实现了较为快速的发展。根据华安证券研究所预测，2020 年我国机械密封行业存量市场规模达 54.3 亿元，2025 年有望增长至 69.2亿元，2020-2025 年复合增速达 5%。根据中信建投证券研究报告，2025 年国内广义机械密封市场规模有望达到 83.36 亿元，5 年 CAGR 达 5.81%。
（1）机械密封行业发展趋势
国内机械密封行业经过多年的发展，中低端产品市场已经基本可以满足国内工业生产需求，国内的高端产品市场领域快速发展。未来，随着国内企业在研发和技术创新方面的不断突破，国内高端机械密封产品覆盖的市场深度和广度将进一步延伸和拓展，我国高端机械密封的快速发展态势将持续深化。
（2）机械密封行业竞争格局
全球机械密封行业发展多年，行业集中度较高，约翰·克兰、伊格尔·博格曼、福斯三家国际巨头几乎占据全球市场 70%以上的份额。国内机械密封行业的整体竞争格局呈现两极分化特点，中低端产品市场竞争激烈，高端产品市场国内参与者相对较少。
国内密封行业的竞争格局正在由分散走向集中。我国密封件进出口占比居世界前列，2020 年进口机械密封件占比为 11%，出口占比为 6%。根据 ITCcalculations 统计，中国机械密封进口金额常年高于 1.5 亿美元且持续上升。出口金额 2016 年至 2018 年逐年上升至 1.47 亿美元。较大的进口额表明，我国机械密封尤其是高端密封产品缺口仍然较大，国内密封件行业厂商面临相对较大的市场空间。根据中国液压气动密封件工业协会统计数据显示，2025 年 1-12 月我国密封行业营业收入完成 392.2 亿元，同比增长 18.2%，行业总体展现出稳中向好的积极态势。
公司机械密封业务市场定位清晰，主要供给公司的设备产品，参与市场竞争程度相对较低。未来公司仍将积极开展机械密封业务，不断丰富密封件产品矩阵，升级密封系统产品，为公司设备和客户提供更大的产品支持。
四、竞争对手
6、行业周期性、区域性或季节性特征
（1）锂电智能装备行业的周期性、区域性或季节性特征
1）行业的周期性特征
公司锂电智能装备产品下游主要应用行业为锂离子电池行业，其应用终端主要包括新能源汽车、储能系统和电子消费品。由于新能源汽车和储能系统行业尚处于成长期的上半场，国家产业政策扶持力度较大，因此公司所处行业受产业政策影响较大，行业周期性相对较弱。
长期来看，随着下游新能源汽车和储能系统的渗透率不断提升，在未来锂离子电池的需求量达到峰值，锂离子电池行业快速扩产能阶段结束后，公司所处行业将呈现出一定的周期性，该种周期性主要与设备产品的寿命和技术迭代周期保持一致。
2）行业的区域性特征
锂离子电池行业的产能区域布局主要集中在我国华东、华中、华南以及西南地区，其中西南地区是我国磷矿、锰矿等矿产资源的聚集地，且叠加电力资源丰富、锂电产业链完善等因素，聚集了较多磷酸铁锂正极材料企业。同时，因锂离子电池产品特性，在天气寒冷的北方地区应用偏少，从而呈现一定的行业区域性特征。
3）行业的季节性特征
公司主要为下游客户提供非标定制化的纳米砂磨机等智能装备，从取得订单到项目最终交付，需要经过研发设计、采购、组装、测试调整、现场安装调试、验收等多项复杂业务流程，研发和生产交付周期较长。目前公司主要的下游行业为锂电池正极材料制造，该类客户通常在年初根据市场情况制定并执行产能规划，通常集中在第四季度进行交付验收，行业具有一定的季节性特征，但也会受下游客户产线建设或技术改造的执行周期等因素的影响。
（2）机械密封行业的周期性、区域性或季节性特征
机械密封是应用很广泛的机械基础部件，除受到国家工业化和宏观经济周期、下游行业经济周期的影响，不存在其他明显的周期性、区域性或季节性特征。
1、发行人的竞争地位
公司主要销售产品为锂电智能装备中的正极材料研磨系统、单机设备和精密机械部件机械密封，其中单机设备产品涵盖公司各系列纳米砂磨机。在砂磨机领域，公司产品具有研磨粒径小、研磨一致性好、设备能耗低和运行故障率低等特点，在下游客户中受到了一致好评。截至本招股说明书签署日，公司的砂磨机产品已与湖南裕能（301358.SZ）、万润新能（688275.SH）、贝特瑞（835185.BJ）等电池材料生产企业建立了良好的合作关系，砂磨机产品具有较高的品牌知名度和较强的竞争力，在锂电池材料装备领域具有一定影响力。
公司设立之初是一家从事机械密封的研发、设计、生产和销售的精密部件企业，并于 2012 年成为中海油的机械密封一级供应商，深耕机械密封领域多年，具有一定的影响力。
2021 年以来，公司持续进行研发投入，除不断升级开发纳米砂磨机和研磨系统外，不断新拓展智能装备产品类型，如高效制浆机、数控工具磨床、高速钻攻加工中心及五轴数控加工中心等新型单机设备产品，新拓展的智能装备产品仍处于逐步打开市场的阶段。
2、行业内主要企业
（1）龙鑫智能（920117.BZ）
常州市龙鑫智能装备股份有限公司是一家智能制造领域的国家级专精特新小巨人企业，致力于为新能源、精细化工、食品医药、资源再生利用等行业客户提供智能化工厂整体解决方案及高端智能装备，推动传统行业与自动化及物联网技术相融合，主要从事微纳米高端复合材料制备设备及自动化生产线的研发、生产、销售和服务。
（2）先导智能（300450.SZ）
无锡先导智能装备股份有限公司是一家从事高端非标智能装备的研发设计、生产和销售的企业，业务涵盖锂电池智能装备、光伏智能装备、3C 智能装备、智能物流系统、汽车智能产线、氢能装备、激光精密加工装备等领域。
（3）利元亨（688499.SH）
广东利元亨智能装备股份有限公司是一家专业从事高端智能制造装备的研发、生产及销售的企业，为锂电池、汽车零部件、精密电子、安防、轨道交通等行业提供高端装备和工厂自动化解决方案，产品包括锂电池制造设备、汽车零部件制造设备和其他行业制造设备。
（4）灵鸽科技（920284.BJ）
无锡灵鸽机械科技股份有限公司是一家主要从事计量配料、混合及输送等自动化物料处理系统设备的研发、生产和销售的企业，产品包括自动化物料处理系统和单机设备。
（5）宏工科技（301662.SZ）
宏工科技股份有限公司是一家主要从事物料自动化处理业务的企业，致力于为下游锂电池、食药化塑等行业提供一站式的物料自动化处理解决方案，主要产品为锂电池物料、精细化工物料、橡胶塑料物料的自动化处理产线及设备。
五、发行人报告期的主要财务数据及财务指标
2026年2季度
2025年度
营业总收入(元)
3.57亿
6.16亿
净利润(元)
5737.55万
8042.35万
扣非净利润(元)
5729.69万
8033.22万
发行股数 不超过量17,000,020
股，超额配售选择权:
发行后总股本不超过过于68,000,080 股。
行业市盈率:45.26倍(2026.8.21数据)
同行业可比公司静态市盈率估值(不扣非):22.35(龙鑫智能)、35.68(先导智能)、113.58(利元亨)、-(灵鸽科技)、129.61(宏工科技)去除极值29.02
同行业可比公司静态市盈率估值(不扣非):31.42(龙鑫智能)、35.01(先导智能)、76.03(利元亨)、275.47(灵鸽科技)、25.85(宏工科技)去除极值30.76
公司EPS静态扣非:1.18
公司EPS动态不扣非:1.18
公司EPS动态不扣非:1.69
公司EPS动态不扣非:1.69
公司EPSTTM扣非:1.28
公司EPSTTM不扣非:1.28
拟募集资金34,441.78万元,募集资金需要发行价:20.26元，实际募集资金:3.01亿元。
募集资金用途:1东莞市华汇新能源智能装备研发生产项目
8月发行新股数量7支。7月发行新股数量9支。今年总共发行49支。
机械设备 -- 自动化设备 -- 其他自动化设备
所属地域：广东省
主营业务：纳米砂磨机等智能装备及其关键部件的研发、设计、生产和销售。
产品名称：研磨系统、纳米砂磨机、制浆机、其他设备、五轴工具磨床、数控加工中心、五轴加工中心、机械密封
控股股东：张思沅 (持有广东华汇智能装备股份有限公司股份比例：63.58% )
实际控制人：张思沅、张思友 (持有广东华汇智能装备股份有限公司股份比例：63.58%、8.67%)
是否有战略配售:股是否有保荐公司跟投:
(北交所)
行业市盈率预估发行价:53.41元，可比公司预估市盈率发行价静态:34.24元，可比公司预估市盈率发行价动态:36.30元。
实际发行价:17.71元，发行流通市值:3.01亿,发行总市值:12.04亿
价格区间:51.98元,最高:59.17元,最低:30.15元.是否有炒作价值:
动态行业市盈率预估发行价:76.49元。
上市首日市盈率:10.48(动)、13.84(TTM)倍.行业市盈率是否高估: 否 可比公司市盈率是否高估:否
公司EPS动态不扣非:1.69公司EPSTTM不扣非:1.28
预计三季报业绩：净利润5800万元至6400万元，增长幅度为5.72%至16.66%EPS1.25PE14.17
是否建议申购:老股数量为0股，1手保守850万，顶格理论上可以2手(该股不需要早上提前申购)。
是否建议申购:估值没有问题，可以申购。
行业:锂电设备行业、锂电用砂磨机行业、锂电制浆机行业、机械密封行业。
关键字:公司是一家专业从事纳米砂磨机等智能装备及其关键部件的研发、设计、生产和销售的高新技术企业，致力于成为全球一流的智能装备制造商。公司经过 15 年以上的发展，逐步形成了精密机械部件、锂电智能装备和数控机床智能装备的产品体系，其中，精密机械部件主要是机械密封产品，为公司设立以来一直从事的基础业务，为开发智能装备产品的基石；锂电智能装备主要包括正极材料研磨系统、纳米砂磨机、高效制浆机等产品，为公司自 2016 年开始在机械密封基础上不断投入研发而形成的智能装备产品，为报告期内形成主营业务收入的核心产品；数控机床主要包括数控工具磨床、高速钻攻加工中心（三轴联动）及五轴数控加工中心（摇篮式五轴联动）等产品，为公司2024 年新开发的智能装备产品。
（1）高效正极材料智能研磨系统①立式纳米砂磨机②双动力砂磨机③涡轮棒销式砂磨机④棒销式砂磨机⑤涡轮式砂磨机
（2）纳米砂磨机①立式纳米砂磨机②双动力砂磨机③涡轮棒销式砂磨机④棒销式砂磨机⑤涡轮式砂磨机
（3）高效制浆机①双行星搅拌机②双螺杆制浆机
（4）精密部件业务①弹簧式机械密封②波纹管式机械密封③机械密封冲洗系统
（5）数控机床智能装备
锂电智能装备领域竞争对手:华汇智能、龙鑫智能、先导智能、利元亨、灵鸽科技、宏工科技。
发行公告可比公司:华汇智能、龙鑫智能、先导智能、利元亨、灵鸽科技、宏工科技。
发行价:17.71元，溢价率193.51%，TTM122.25%，实际开盘%。
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