前几天写的华宏、概伦均迎来了大涨。
结论：铱坩埚产业已进入“高景气+供给刚性”的结构性紧缺阶段。受光通信（InP/CPO/高速光模块）、半导体单晶与激光产业放量叠加PEM绿氢催化需求驱动，2026年现货价格年内累计上涨超70%，逼近或突破“2000元/克/7850美元/盎司”区间。
1. 价格与行情：强势上行的“黑马”基调确立
年内涨幅与绝对价位：铱价自上一年末约4508美元/盎司，至8月4日升至约7850美元/盎司，年内涨幅超70%；国内现货报价“突破2000元/克”，显著高于黄金，企业反馈订单激增、上半年加工量追平去年全年。结构性分化：铂族内部走势“严重分化”，铱逆势走强的核心在于供给端刚性与新兴需求拉动（光通信、半导体、激光、绿氢），而同类品种（铂、钯等）阶段性回调，凸显铱的结构性稀缺属性。现货与产业端反馈互证：陕西/咸阳加工企业披露“铱坩埚单品价值约200万元/公斤、光通信坩埚占产量约1/4”，订单显著增长；国内龙头披露2026年1-5月产值约6.4亿元、同比+163.9%，印证需求与订单现实强度。2. 供给侧：强伴生+高集中+慢扩产矿端本质：铱为铂钯矿伴生金属，全球无独立原生矿山，价格上涨难以触发“快速增产”；全球约80%供应来自南非，供给呈高度集中且周期长，新增原生供给需5-10年。国内供给结构：中国无原生铱矿产，主要依靠进口与再生回收闭环；企业通过提升催化活性、优化配方与搭建回收体系（废催化剂与废坩埚等）降低原生依赖，缓释价格风险。加工产能与设备约束：高端无焊缝旋压、电子束熔炼等核心设备依赖德日进口，交付周期12-18个月、国产化率不足30%，短期扩产对缓解供需缺口的边际贡献有限。“实物缺口”共识：多方测算2026年铱存在约1吨级缺口（亦有口径为约3.4万盎司≈1.06吨），在“几吨级”原生供给盘子下，绝对值虽小但对边际价格的影响极大。3. 需求侧：多赛道共振，且具“耗材化”特征光通信/半导体（核心）：InP（磷化铟）单晶生长“必须用铱坩埚”，铱坩埚为高温强腐蚀环境下可行容器材料，且为“消耗件、需周期重做”，光通信与高端芯片（800G/1.6T、CPO等）景气拉动坩埚需求；企业反馈“光通信坩埚约占产量1/4”。半导体单晶延展：除InP外，铱坩埚亦用于碳化硅、蓝宝石等单晶生长，AI/高功率电子带动相关材料扩产，强化坩埚耗材需求强度。绿氢PEM催化：PEM电解槽阳极“氧化铱”具稀缺性与不可替代性属性，绿氢装机推进与成本下降路径下的新增需求成为中期重要增量。军工航天/特种合金：耐高温、抗腐蚀场景拓展，形成“新兴应用”支撑带。产业侧“高频信号”：多家企业披露“上半年加工量追平去年全年”，订单强度持续；国内龙头披露铱制品市场“稳健增长、价格维持高位”。4. 核心事实速览主题关键要点价格中枢2026年内铱价涨幅超70%，至约7850美元/盎司；国内现货突破约2000元/克
供给属性无原生矿、铱为铂钯伴生；全球约80%产自南非；扩产周期5-10年
加工瓶颈关键设备依赖进口，交付12-18个月，国产化率<30%
需求驱动光通信/半导体（InP/CPO/高速光模块）爆发，铱坩埚为“消耗件”；企业称光通信坩埚占比约1/4
绿氢增量PEM电解槽阳极催化剂（氧化铱）不可替代性强，装机扩张带来新增需求
缺口判断2026年铂族普遍缺口，铱约1吨（亦有口径约3.4万盎司≈1.06吨）
浩通科技（301026）：铂族金属回收龙头，景气+产能双轮驱动，估值处可关注区间业绩进入高增长通道：2026Q1实现营业收入17.90亿元（+150.13%）、归母净利润0.64亿元（+159.16%），经营动能显著改善，验证“铂价上行+产能释放”的业绩弹性逻辑。估值回到偏低区间：截至2026-08-17 9:54，股价22.46元、动态PE约19.40倍、PB约3.05倍；8月中旬TTM PE区间约在22.36-23.67倍波动，较年内高位明显回落，性价比抬升。催化持续性强：1）铂价维持高位，公司预计2026年出售铂金约800kg，按5月现货铂价约2049.8美元/盎司测算，货值约3.6亿元；2）“徐州+江西浩博”双基地放量，新材料业务（铼酸铵等）快速增长
贵研铂业是A股铱全产业链与铂族金属（PGM）循环回收的“国家队”龙头，在铱价年内大涨超70%、下游光通信/半导体/绿氢高景气与全球PGM供给刚性背景下，业绩与战略地位同步抬升。
1. 为什么此时重点关注？铱价“黑马”与结构性短缺确立：铱价自去年末4508美元/盎司涨至7850美元/盎司，年内涨幅超70%，国内现货价突破约2000元/克；行业测算2026年铱实物缺口约1吨，伴生矿属性+高度集中供给（南非约80%）+加工设备交付12–18个月，使价格中枢抬升具延续性。下游需求共振，铱坩埚为“耗材”刚需：光通信/半导体与激光产业放量推动铱坩埚订单大增，企业反馈上半年加工量追平去年全年，光通信坩埚占产量四分之一；PEM绿氢阳极催化剂依赖氧化铱，新增需求持续渗透PGM基本面支撑估值体系：世界铂金投资协会（WPIC）预计2026年铂金将连续第四年短缺（297千盎司缺口），总供给同比+2%主要靠回收，矿山供给大致持平；工业需求结构韧性仍在（玻纤/电气/化工）。该环境利于具备回收—制造—供给服务闭环能力的平台型龙头持续获益。铂：需求量：氢固定装置和其他（季度）2026-03-31
行业逻辑与公司弹性：看点与催化铱价与订单同步强势：铱作为铂钯伴生、无独立矿山品类，2026年“缺口≈1吨”与加工产能设备瓶颈（12–18个月）共振，价格中枢抬升利于铱材料与坩埚业务价值量增长与议价改善。PGM循环回收的“量价双升”机会：2025年公司PGM回收量高增，回收网络布局完善；WPIC判断2026年铂金仍处结构性短缺，回收弹性优于矿山供给，资源与体系优势有望转化为份额与利润贡献。项目进度与新品放量：上海佘山基地建设节点、国内回收—制造基地协同、关键客户认证（靶材/键合丝/高纯蒸发材料）推进与订单转化，均可能成为阶段性催化剂。 作者声明： 本文转载自第三方，旨在提供资讯参考，并非证券推荐或投资建议。作者对内容的真实性、准确性不承担保证责任。本文不构成任何投资建议或证券推荐。截至发文日，作者与文中提及的标的不存在持仓关系。