一、重要财经信息①美联储加息25个基点，将基准利率上调至3.75%-4.00%；为2023年7月以来首次加息。沃什重申通胀过高且持续太久，夏季数据未见明显改善。表示美联储决定取消一部分宽松政策。②美联储点阵图中位数显示，2026年将再加息一次。但沃什讲话后，交易员加大对美联储年底前再加息两次的押注。③美股三大指数集体收跌，道指跌1.21%，创6月中旬以来收盘新低；标普500指数跌0.44%，纳指跌0.01%。
二、今日热点聚焦瑞丰高材：拟4.99亿元取得觅拓新材68.065%股权。标的公司主营电子级环氧树脂、低介电树脂及感光材料等电子化学品。标的公司2025年度营收4074.54万元，净利润亏损6250.81万元；2026年上半年营收2729.15万元，净利润亏损2569.83万元经纬股份：中软西安拟以53元/股受让公司总股本29.68% 股票复牌上海亚虹：飞科投资将成为公司控股股东 股票复牌赛意信息：高性能算力服务合同总金额上调为67.2亿元康惠股份：子公司签署17.2亿元算力服务合同及11.41亿元算力服务器购销合同博威合金：通过下游厂商为英伟达Rubin间接供货 高纯无氧铜材料已获国际散热厂商认可（昨日官微盘中消息）光智科技：6英寸磷化铟衬底获全球头部客户订单 锗提纯业务布局推进（调研）蜂助手：正在适配英伟达/昇腾/瀚博等算力服务器（互动）锐科激光：C/L波段增益光纤已批量供货头部通信设备商（互动）
光刻胶日本JSR、东京应化、信越化学等宣布，自2026年10月1日起全球客户光刻胶新定价整体上调15%，其中高端ArF系列长协报价上调16%一22%，HBM专用浸没式ArF最高上调24%，现货散源头信息加微信 WUXL3408单涨幅达32%-38%。KrF系列常规牌号涨价9%-14%，3D NAND厚膜专用KrF涨幅达18%-20%。（上海新阳、鼎龙股份、容大感光、彤程新材）
光通信机构：“锁订单”、“锁物料”成为第27届光博会调研关键词，2027年需求确定性进一步提高。结合展会调研，部分高速光芯片企业订单排期已延伸至2028年及以后，光模块订单能见度覆盖2027年及以后。（光迅科技、可川科技、远望谷、中瓷电子、星网锐捷、东田微、仕佳光子、长光华芯）
PCB机构：随着PCB上游材料价格持续上涨，涨价开始向部分PCB品类传导，涨价效果自2026年第三季度起将逐步体现。（东材科技、依顿电子、澳弘电子、瑞丰高材、金禄电子、一博科技、中京电子）
光纤康宁在宣布向Zayo 供应数据中心互联光纤的长期协议后，紧接着与 Verizon 签下了一份价值数十亿美元的供应协议，将在2032年前提供超过8000万英里高密度光纤。（通鼎互联、永鼎股份、华脉科技、新能泰山、新亚强、致尚科技）
半导体材料机构预计，较为紧缺的重掺硅片下半年有望继续涨，相关公司可能在9月到10月调涨明年长协价格。这意味源头信息加微信 WUXL3408着涨价周期至少持续到2027年。（有研新材、有研硅、立昂微、中晶科技、露笑科技、天岳先进、上海合晶）
芯片产业消息人士称SK海力士正与英特尔洽谈合作协议，有望首次在美国本土生产存储芯片。（盈方微、太极实业、澜起科技、深科技、万润科技、德明利）
液冷近日，宁畅信息率先推出首个MW 级单相冷板全液冷超节点方案，成功将单柜散热能力推至1MW，单节点、单芯片散热均达到全球前沿水平。（科瑞技术、豪尔赛、星徽股份、强瑞技术、盾安环境、康盛股份）
电力国常会提出，进一步完善算力基础设施，构建多层次网络化算力体系。要推动算电协同、算网融合，加强算力资源监测调度和骨干光纤网络建设，加快绿电直连、源网荷储等项目落地。（乐山电力、闽东电力、拓日新能、西昌电力）
风电设备德国联邦内阁批准《海上风电法》修正案草案，该法案将提交联邦议会审议，计划于2027年1月1日正式生效。改革方案将差价合约机制引入德国海上风电框架，并计划将项目标准运营期限由25年延长至35年。（锡华科技、太阳电缆、吉鑫科技、天顺风能）
炭黑国内炭黑市场刷新历年新高。山东主流N330炭黑报价11500-12000元/吨，相比9月初大涨3650元/吨，涨幅达45%，不管是单价还是单周涨幅，都创下了行业历史新高。（黑猫股份、龙星科技、远翔新材、永东股份）
AI制药①国新办举行新闻发布会介绍推动健康中国建设取得决定性进展有关情况。国家卫健委提出，要重视科技赋能，尤其是人工智能技术、生物技术在卫生健康领域中的广泛应用。②字节拆出一家AI制药公司，首轮融资2.9亿美元，估值15亿美元（成都先导、近岸蛋白、美迪西、泓博医药、博济医药）
三、【国盛军工】光智科技：6英寸衬底获得海外订单，卡位优势全球突出
事件：9月16日公司发布投资者关系活动记录表，其中提到：
1、铟：先锐科技完成2英寸→4英寸→6英寸三代晶体迭代，产品良率已处于国内领先水平，并进入国际先进行列，为国内首批推出6英寸磷化铟衬底的厂家之一，已获得某全球头部客户6英寸磷化铟衬底的订单。产业层面，海外如Coherent和Lumentum正向6英寸大尺寸衬底升级，公司判断断6英寸磷化铟衬底市场有望迎来爆发式增长。
2、锗：先导科技集团已在锡林郭勒盟投建全球最大红外光学材料锗生产基地，今年8月通过设立全资子公司内蒙古光智矿业科技有限公司，拟向集团采购褐煤粉开展锗提纯业务，年锗晶棒生产量80吨，有望形成较为可观的成本与售价之间的利润空间。
我们认为公司作为铟、锗两大AI算力金属领域的重要龙头，其布局全面化、规模化，已处在业绩释放的重要的拐点，卡位优势突出：
1、锗
1）产量，全球第一：集团获得乌兰图嘎锗煤矿（全球最大锗伴生矿，占全球储量38%）20年产品销售权，光智科技向集团采购褐煤粉承担锗提纯业务，预计新增80-100吨/年的锗产量（占全球产量1/3）。
2）技术，13N锗单晶提纯/量产国内领先：打破海外垄断，是国内首家自主研制超高纯锗单晶材料并掌握其规模化制备技术的企业。
3）市场，锗金属有望迎来量价齐升：光AI（如光纤用四氯化锗等、锗烷）、商业航天（锗衬底材料）、军工红外等高景气赛道拉动锗需求。
4）红外业务：军工/民用工业级等拉动红外高景气增长，公司红外主业已连续两年实现业绩高增长；光智科技是国内最大的红外材料供应商，红外探测器产能有望快速释放，预计2027年继续实现高增长。
2、铟
1）产量，全球第一：集团铟年产量800吨（全球市占率超过60%，是国内最早生产出8N高纯铟的企业。
2）集团铟全产业链布局：铟/红磷（国内少数高纯红磷自供）-Inp衬底-外延片-光芯片全产业链布局，打造AI光的IDM模式。
3）lnp衬底卡位优势全球突出：2-6英寸lnp衬底全部资产已置入上市公司，目前，已向源杰科技、三安光电、Coherent等客户大批量出货。
资源优势，集团拥有全球70%以上的铟储量，拥有国内稀缺的高纯红磷（6.5N以上）保供优势；
技术优势，公司InP核心设备自研，掌握全球稀缺的6英寸Inp衬底技术并实现量产，良率处于国际先进行列，是国内首批推出6英寸InP衬底的厂家之一，并已获得海外大厂批产订单。我们非常看好当前到明后年6寸Inp衬底大规模应用的趋势，需求快速增长而供给壁垒极高，公司于今年Q4即有望迎来高成长阶段。
3、投资建议：光智科技公司布局锗+铟，是两大AI算力金属领域的重要龙头，掌握全球稀缺的6英寸Inp衬底技术，我们预计公司2026-2028年归母净利润分别为1.96/17.29/24.97亿元，对应PE估值分别为149X/17X/12X。
风险提示：红外光学主业订单不及预期，锗相关业务进展不及预期，磷化铟衬底订单不及预期，产能释放不及预期。
国盛军工团队
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