证报中国证券网讯（记者 赵彬彬）6月8日，记者从龙源技术获悉，该公司依托“40兆瓦锅炉洁净燃烧工程实验室”搭建的大容量氢煤混烧中试试验装置，首次实现了50%绿氢大比例掺烧以及100%纯氢燃烧。这标志着我国在燃煤锅炉绿色零碳燃料替代利用领域迈入世界领先行列。 据龙源技术介绍，该项目采用公司自主研发的氢煤混燃低氮燃烧器，构建了从氢气输送到炉膛燃烧的全流程安全防护系统，使氢与煤粉在锅炉内充分混合燃烧，并在40兆瓦燃煤锅炉上实现50%热量比掺氢燃烧。这一技术不仅可节煤减碳50%，还能显著降低氮氧化物排放。 我国建有全球最大规模的煤电装机，要让煤电行业实现绿色低碳转型发展，必须寻找可行的减碳路径。该成果为我国未来燃煤机组实现大幅度碳减排探索出了一条有效技术路径，对我国煤电绿色低碳转型、煤电与新能源融合发展具有重要意义。
注意这篇报道的时间，当天20cm涨停，之后横盘蓄势，借助近期原油再次上涨风口突破长达5年的底部箱体。
再看基本面。主业分三大板块：节能业务、环保业务、新能源业务。
一、第一大板块：节能业务（公司基本盘，营收主力）
1）等离子体点火/节油稳燃业务（核心现金牛）
- 产品：等离子点火系统、火焰监测、锅炉稳燃装置；替代传统柴油点火，实现锅炉少油/无油启动。
- 行业地位：国家级制造业单项冠军，国内大型燃煤机组市占率约90%，行业标准制定者，已应用1200余台火电机组。
- 商业模式
①新建火电厂设备成套；
②存量机组改造；
③备件长协（现金流最好，毛利率最高，35%~40%），设备5~8年更换周期，持续复购。
- 需求逻辑：火电深度调峰刚需。新能源大规模并网，火电厂需要频繁启停、低负荷稳燃，节油降本需求持续。受益油价上涨。
- 2025年收入：3.43亿元，同比+50.84%，是增长最强劲的传统业务。
2）综合节能改造（三改联动业务）
省煤器改造、余热利用、煤种适应性改造、锅炉综合优化、深度调峰配套改造。
政策驱动：煤电节能降碳、灵活性、供热“三改联动”，国内存量11亿千瓦煤电持续改造。
2025年末在手订单合计11.88亿元，为后续营收提供储备。
节能板块合计2025营收：6.88亿元，占总营收70%+，是公司业绩安全垫。
二、第二大板块：环保业务（高增速板块）
1）双尺度低氮燃烧系统
- 作用：锅炉内部降低氮氧化物生成，减少脱硝药剂消耗，超低排放刚需；
- 市占率国内60%以上；第四代技术可将NOx控制30mg/m³以内。
- 2025收入：1.51亿元，同比+69.51%。
2）电站智能化（软件控制系统）
燃烧智能优化平台、锅炉数字监控系统；毛利率接近41%，全公司最高毛利业务。
2025年收入5089万元，同比暴涨149.52%。
3）工业尾气治理、固废耦合燃烧
配套火电、煤化工尾气治理；拓展城市固废协同焚烧场景，目前体量偏小。
三、第三大板块：新能源业务（远期第二曲线，当前营收占比低，炒作核心）
现阶段整体营收规模不大（2025全年仅6335万元），几乎尚未贡献利润，但决定估值空间
1. 混氨燃烧技术（已经有少量示范订单落地）
600MW机组完成35%掺氨工程验证；煤粉掺氨燃烧降低碳排放。已有示范项目，商业化走在掺氢前面。
2. 煤电掺氢燃烧（市场本轮炒作核心资产）
40MW机组完成50%热量占比绿氢掺烧稳定中试、纯氢燃烧试验。
风险点：目前仅中试示范，暂无大型商业化订单，不产生营收利润，全部是远期预期。
优势：改造不用拆除锅炉本体，只更换燃烧器，存量煤电低成本降碳路线。
3. 其他配套技术
熔盐储能、电极锅炉调峰、清洁供暖、小型分布式光伏、生物质耦合燃烧。
A股有很多潜力巨大的上市公司，难点不在挖掘，在于把握风口节点。龙源技术前景值得期待，缺陷在于核心成长逻辑和当前油价上涨风口不够契合，但至少有联动。近期反弹强劲的电力板块，龙源技术就没有表现出联动迹象。从石油风口的角度分析不及通源石油。（通源石油属于题材情绪炒作，不在可挖股票范畴。）且龙源技术走势有老派恶庄迹象。但龙源技术有实打实的护城河，有新技术。有业绩成长空间，不是单纯的题材炒作。期待更多长线机构资金进场。
今日科技股依然是坑，在意料之中。表现最强的是锂能和有色，但属于超跌反弹，持续性存疑。持续性最佳的仍是石油板块。
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