算力租赁概念梯队龙头梳理
第一梯队：万P级纯算力租赁龙头
（已投产≥1万P，长单锁定，业绩爆发）
1. 利通电子（603629）
- 已投产：3.3万P（纯租赁A股第一），100%英伟达H100/H800 。
- 订单：70亿+，与腾讯签50亿3年长单，排至2028年；出租率100% 。
- 业绩：2026Q1净利预增700%-900%，毛利率53% 。
2. 协创数据（300857）
- 已投产：4万P+，万卡级智算中心，累计投入322亿。
- 订单：35亿+，排至2027年；2026Q1净利增284%-402%。
3. 润泽科技（300442）
- 已投产：3万P+，全国61座智算中心，液冷领先。
- 订单：60亿+，字节跳动核心伙伴；算力业务毛利近50%。
第二梯队：大型IDC/云厂商转型
（算力1-3万P，绑定头部客户）
4. 中贝通信（603220）
- 算力：1.8万P（英伟达+华为双平台），规划新增1.1万P。
- 订单：25亿+，与科大讯飞签百亿级长单。
5. 世纪华通（002602）
- 算力：1万P+，长三角核心节点，绑定腾讯AI/游戏。
- 业绩：2025年净利约65亿，行业“利润一哥”。
6. 鸿博股份（002229）
- 算力：北京智算中心，出租率85%+；订单15亿+，排至2027年。
- 生态：英伟达DGX核心伙伴，稀缺高端GPU资源。
第三梯队：国产算力/超算龙头
（华为/中科系，政企客户稳定）
7. 中科曙光（603019）
- 算力：15万P（超算国家队），东数西算核心；在手订单100亿+。
- 客户：政企、科研机构为主，长单稳定。
8. 拓维信息（002261）
- 算力：2.2万P，华为昇腾生态核心；国产算力订单30亿+。
- 客户：政务、运营商、金融，需求刚性。
投资逻辑小结如下：
- 主线：高端算力稀缺+长单锁定+业绩兑现，优先纯租赁、万P级、绑定头部大厂的标的。
- 弹性：利通电子、协创数据（业绩增速最快）；润泽科技（稳定性强）。
- 稳健：中科曙光、拓维信息（国产替代+政企刚需）。
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