❗️【天风电新&汽车】
一、【PCB】财报解读
老大难公司都在业绩beat，大致能看出行业景气度。
1、【宝鼎科技】铜箔+CCL+母公司黄金
26Q3预告中值利润2.1亿，较Q2的0.7亿环比*3，我们预计金宝归母1.7亿（主要系覆铜板涨价弹性），母公司主业0.4亿。
跟26Q2比，最大增量CCL涨价带来增量利润弹性，后续华正、生益、南亚等披露财报情况类似。
2、【兴森科技】
26Q3中值利润3.04亿，算是公司第一次真正意义上释放出来利润，当然跟极度乐观预期（8月1.5-1.8亿）比还是有差距。
三季度核心系BT涨价+高毛利光模块开始放量，往后看#四季度趋势更好，在于光模块mSAP规模效应体现，四季度大的增量华为（自研+ 光迅、华工代工）、其次Coherent、新易盛。
3、昨天还有【建滔基层板+松下涨价函】
✅建滔：2116及以下的薄布+15%，核心还是AI需求拉动，其次2116/1080用的多的系汽车板。
✅松下：1.1厚度CCL（厚板）涨幅较高，+200%，27年1.1日执行，但这一型号非松下主力，意思是劝退客户，不想接或少接这些规格的板料才会报这个价。
以上，观点：三季报落地，逐步布局27-28年，着眼于长期趋势，看好载板（含abf膜）、交换机板和bcb树脂。
二、【铬金属】涨价
时间节点：GC开标预计在本周五，量&价都定，正常预计振华拿一半份额（差不多1wt），主要系振华今年扩产至3wt，只有他有能力拿。
这轮涨价有何不同？一、去年涨价都是2k、2k这样调，导致渠道商囤货，今年决定每把都涨到位。二、今年最低点5.7w的价格，核心振华把产能扩到3wt，这轮预计#gc价格在7w+，市价8w+。
后续：gc毕竟是一次性需求，后续重点仍是SOFC。
市场当前都很疲惫，AI没新叙事之前，预计都是跌多反弹的垃圾时间，但确实也不应悲观。
11月的重点：寻找22年的逆变器（新技术/新应用，低渗透率、加速度快），到底是哪个，现在看不清（若看得清A股也不会若此迷茫）。SOFC是否有机会占有一席之地？起码在牌桌上。【重视板块性机会】
当前，研究上继续聚焦AI新技术和应用两条线，寻找22年的逆变器和碳酸锂。
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