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2026.8.24
今天市场全天震荡调整，沪深两市成交额2.01万亿，放量1282亿。科技开盘就走低，资金不愿维护反弹幅度，个细分普跌，有反弹幅度的也在补跌。后续不要抱太大预期。空头李杰给个阳线兑现就差不多了。
八月科技板块迎来阶段性修复，但整体只是区间反弹，并未开启反转主升行情。上半年科技行情主要透支了远期业绩预期，叠加外部扰动不断，场内资金分歧持续加大。当前市场核心矛盾，是资金重新考量AI商业化落地速度能否匹配板块高位估值，叠加高位美债收益率、海外货币政策波动等利空影响，A股彻底告别普涨行情，震荡分化成为市场主基调。
海外顶级资金最新调仓极具参考意义，减持高波动成长资产、增配均衡稳健龙头组合，核心是通过仓位再平衡，对冲市场不确定风险，这也和我们讲过高位科技风险、布局低位红利资产的思路高度一致。结合最新市场研报，梳理出适配当下震荡行情的均衡布局思路。
科技赛道无需期待全面普涨，行情将持续分化。纯炒预期的标的逐步被资金抛弃，业绩可兑现、具备放量涨价逻辑的细分标的更具优势，可择优关注筹码结构优质的算力标的，低位AI应用、恒生科技可作为弹性补充。
弱美元红利资产是当前市场优质压舱石。弱美元交易窗口开启，有色、核心化工、新旧能源、电网设备、煤炭等板块现金流稳定、股息扎实，能有效对冲科技板块波动，防御属性突出。
医药消费龙头具备低位避险价值。板块经过长期调整，负面压力逐步消解，持仓拥挤度低、景气拐点显现，是震荡市中优质的潜伏方向。
指数目前处于八月反弹后的震荡回踩阶段，本周需重点关注美国PCE数据、英伟达财报、央行会议三大核心事件，左右短期市场流动性与AI行情。震荡行情中，切忌追高炒作，收敛单边行情预期，做好成长与防御仓位均衡，耐心等待新主线明朗，才是稳健的交易思路。
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锂矿行业周期反转在即
当前A股震荡分化格局下，前期调整充分的锂电锂矿板块迎来基本面与预期面双重修复。行业已告别单纯题材炒作阶段，步入供需格局重塑、业绩稳步兑现的全新周期。结合最新产业数据与机构研判，2026年行业供需逐步紧平衡，2027年确定性供需缺口有望推动锂价上行，叠加板块低估值、资金回流优势，中长期布局价值凸显。
一、供需格局重塑：从阶段性过剩转向中长期紧平衡
锂行业供需格局正发生结构性转变，2026年供给集中释放但增量受限，2027年供给断层叠加需求高增，行业将彻底扭转宽松格局。供给端层面，2026年全球锂矿产能迎来投产高峰，增量主要来自国内盐湖、非洲及澳洲矿山扩产项目。但受资源国出口政策收紧、海运物流受阻、项目投产进度不及预期等因素影响，实际供给增量大幅缩水。机构数据显示，2026年全球锂资源供给量预计为216-220万吨LCE，过剩规模大幅收窄，行业宽松空间持续压缩。
中长期供给压力持续回落，2023-2024年锂价低位运行导致行业资本开支收缩，新项目审批、建设周期拉长，2027年全球锂供给增速将大幅下滑。同时，津巴布韦等多国落地锂资源出口限制政策，澳洲、南美资源国上调资源税，全球锂资源供给弹性持续弱化，为后续供需缺口奠定基础。需求端形成动力电池与储能双轮驱动格局，新能源汽车渗透率稳步提升、商用车电动化提速，夯实锂需求基本盘；2026年储能行业迎来爆发式增长，需求增速远超动力电池，成为锂消费核心增长引擎。综合机构预测，2026年全球锂需求同比增长16%-25%，2027年需求增量将显著超越供给增量。
目前全产业链库存处于历史低位，行业持续去库态势明确，为锂价提供坚实底部支撑。多家头部机构一致预判，2027年全球锂市场将出现明确供需缺口，行业景气度上行趋势确定。
二、锂价走势预判：年内震荡上行，明年加速突破
依托供需格局改善与成本刚性支撑，碳酸锂价格底部已彻底夯实，整体呈现逐年抬升态势。2026年上半年，受供给扰动、下游需求集中释放影响，锂价阶段性冲高；下半年随着产能小幅复产、需求节奏放缓，价格迎来阶段性回调，但行业底部区间已稳固，全年均价预计维持15-18万元/吨。
展望2027年，供需缺口的确定性将驱动锂价开启上行通道，行业有望迎来量价齐升行情。从成本端来看，盐湖提锂、矿石提锂分别形成3-4万元/吨、6-8万元/吨的低位成本区间，筑牢锂价安全底线，当前行业整体盈利空间充分打开。结合券商估值测算，2027年锂价具备充足上行空间，板块估值修复行情值得期待。
三、市场资金认可提升，板块迎来布局窗口期
基本面持续改善带动市场情绪回暖，锂电全产业链景气度全面回升。当前头部电池厂排产饱满，订单周期长达三个月，中游锂电材料普遍供不应求，三季度各细分品类均存在涨价预期，产业链账期也逐步向材料企业倾斜，行业话语权持续修复。
从市场预期与资金面来看，此前市场对行业需求的悲观预期持续修正，海外储能、新能源汽车需求高增的逻辑逐步被资金认可。目前锂电板块整体估值处于低位，龙头企业明年估值不足15倍，材料龙头普遍仅10倍左右，叠加头部企业大额回购注销计划尚未充分反映在股价中，板块估值修复空间充足。当前板块市场关注度处于低位，在市场风格再平衡过程中，增量资金持续流入，布局性价比突出。
四、核心投资逻辑与细分赛道机会
本轮锂矿行情区别于2021年纯题材炒作，核心聚焦企业业绩兑现能力与周期穿越能力，
天华、融捷；宁德、亿纬、鹏辉；鼎胜、万顺；富临、裕能、万润；泰金。
选股围绕四大核心维度：高资源自给率、低成本曲线、明确产能释放节奏、深度绑定下游头部客户。细分赛道中，隔膜、负极材料景气度领跑，三季度涨价预期明确，叠加技术迭代、扩产可控，成长空间显著，佛塑科技/恩捷股份/星源材质、尚太科技/中科电气等值得重点研究。同时，锂矿龙头、电池龙头及各类锂电材料细分标的，均迎来阶段性布局机遇。S佛塑科技(sz000973）S
S恩捷股份(sz002812）S
S尚太科技(sz001301）S
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五、行业风险提示
投资层面需警惕多重不确定性风险：一是新增产能投放超预期、下游需求增速放缓，可能引发锂价阶段性回调；二是2028年后新项目集中投产，或导致行业供需格局再度宽松；三是海外资源国政策变动存在不确定性；四是2026年业绩源于低基数效应，2027年增速放缓或引发估值波动。整体而言，行业中长期上行逻辑未改，短期波动不改布局良机。
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