一、主营业务
大普微主要从事数据中心企业级 SSD 产品的研发和销售，是业内领先、国内极少数具备企业级 SSD“主控芯片+固件算法+模组”全栈自研能力并实现批量出货的半导体存储产品提供商。
大普微专注数据中心企业级 SSD 产品，产品代际覆盖 PCIe 3.0 到 5.0，充分满足各类型客户的产品需求。报告期内，公司企业级 SSD 累计出货量达4,900PB以上，其中搭载自研主控芯片的出货比例达 75%以上。根据 IDC数据，最近三年国内企业级 SSD 市场中公司占有率稳居市场前列，国际厂商仍占据主导地位。
公司始终坚持技术和创新驱动，把握存储技术发展趋势，先发推出具有国际竞争力的产品及方案。公司 PCIe SSD 系列产品具备出色的读写速度、耐用性、低延时以及远低于 JEDEC（固态技术协会）标准的平均故障率，产品性能处于国际先进水平。同时，公司持续发力前沿存储发展方向，是全球首批量产企业级 PCIe 5.0 SSD 和大容量 QLC SSD 的存储厂商。公司拥有一支具备前沿存储技术和丰富行业经验的数据中心企业级 SSD 主控芯片和模组研发团队，持续投入研发资源，为产品保持市场竞争力提供了保障。
截至 2025 年 6 月 30日，公司已取得国内外发明专利 162 项，可计算存储（Computational Storage Drives）、智能多流（Intelligence Multi-Stream）、智能故障预测（Intelligent Failure Prediction）等多项企业级 SSD 技术处于业内领先水平。公司承担了 2 项国家级、4 项省市级重大科研专项，参与了多项行业标准及规范的制定，获得了国家级专精特新重点“小巨人”企业、国家知识产权优势企业、广东省存储芯片及系统工程技术研究中心认定、中国专利优秀奖（2022 年、2023 年和 2024 年）、深圳市专利奖、Storage Review“ BEST of 2022”（PCIe 4.0 SSD）、TweakTown 编辑推荐奖（PCIe 5.0 SSD）、高新技术企业等资质及奖项。报告期内，公司还被中国电信、百度、公司 A、铠侠等上下游企业授予“生态合作伙伴”、“技术创新奖”、“杰出合作伙伴”、“最佳合作伙伴”等荣誉，在行业内具有较高的品牌知名度和认 可度。
公司产品以其卓越性能及可靠性在下游互联网、云计算、通信运营商、AI 模型训练&推理、金融和电力等领域的数据安全、高效、可靠存储中发挥关键 作用，获得了各领域主流客户的认可并实现批量供货。公司已成为国内企业级 SSD 核心供应商，开发的国产化系列产品有力提升国内企业级 SSD 产业链的韧 性和安全水平，是发挥国产自主可控的中坚力量。目前公司已覆盖的下游客户 和最终使用方包括：字节跳动、腾讯、阿里巴巴、京东、百度、美团、快手、 Deepseek、小红书、滴滴等互联网、云计算和 AI 企业，新华三、超聚变、中兴、 华鲲振宇、联想等服务器厂商，中国电信、中国移动、中国联通等通信运营商， 金融、电力及其他行业知名企业。同时，公司还是中国极少数已实现向 Google 等海外客户供货的企业级 SSD 厂商。2025 年，公司已通过 Nvidia、xAI 两家全 球 AI 头部前沿公司测试导入，后续有望逐步放量，形成了明显的客户资源优势。
未来，大普微将继续深耕半导体企业级存储领域。公司将根据数据中心存储发展趋势，继续投入研发资源，丰富产品矩阵。同时，企业级 SSD 作为“先进存力”，是算力基础设施的“基石”，在 AI 等产业发展中发挥关键作用。公司围绕 AI 全面布局大容量 QLC SSD、SCM SSD、可计算存储 SSD 等产品，并向智能网卡、RAID 卡等网络互联领域延伸，打造具备行业竞争力的平台型存储产品与方案提供商。
2、主要产品基本情况
报告期内，公司主要产品为数据中心企业级 SSD。除此之外，公司持续投入研发资源，立足数据中心存储场景，向网络互联领域延伸，开发智能网联类产品。报告期内，公司智能网联业务暂未实现收入。
（1）企业级 SSD 介绍
1）企业级 SSD 构成
中国电子学会对全球数据存储容量进行了统计和预测，数据总量会遵循“新摩尔定律”，即：全球数据总量每过 18 个月就会翻一倍。面对数据的爆炸性增长，存储技术与产品创新也在加快，企业级 SSD 日益成为数据中心存储的主流产品形态。企业级 SSD 由固态电子存储芯片阵列制成，核心部件包括主控芯片、固件和存储介质（NAND Flash、DRAM），其中主控芯片和固件直接决定企业级 SSD 的性能和可靠性等产品表现。
① 主控芯片
主控芯片相当于企业级SSD的“控制大脑”，其主要功能为：第一，调配数据在各个 NAND Flash 上的负荷，让所有的 NAND Flash 都能够在一定负荷下正常工作，协调和维护不同区块 NAND Flash 的协作；第二，连接 NAND Flash 和外部接口，负责数据中转；第三，负责 SSD 内部各项指令，诸如透明压缩、磨损平衡、坏块映射、垃圾回收、加密等。
② 固件
固件是企业级 SSD 底层软件的集合，相当于“操作系统”，其专门针对NAND Flash 进行特性设计，直接影响 NAND Flash 的使用效率和寿命。固件主要功能包括数据管理、坏块管理、数据纠错、寿命均衡等。通过固件的管理和优化，NAND Flash 的读写速度、使用寿命能有所提高，错误率将下降，对应提升企业级 SSD 的性能、可靠性和耐用性表现。
③ NAND Flash、DRAM
NAND Flash 是一种非易失性存储器，在企业级 SSD 产品中用于存储原始数据，在断电的情况下仍然可以保存已写入数据。NAND Flash 可根据其单元密度的不同分为 SLC、MLC、TLC 以及 QLC，分别对应在一个单元内存储 1、2、3、4 个 bit 数据，单元密度的增加在降低单位成本的同时，也会对数据稳定性、使用寿命带来挑战，对主控芯片及固件提出更高的设计要求。随着数据量的爆发性增长，TLC 成为当前企业级 SSD 主要使用的闪存介质类型。同时，AI 的发展催生对于数据中心网络架构设计的高集成度和超大容量 SSD 的需求，QLC 的使用比例日益增加。
DRAM 是一种动态随机存取存储器，在企业级 SSD 产品中用于提供数据缓存。DRAM 用于提高整个系统的响应速度，高效满足多线程处理、实时计算和大规模数据操作等场景。
2）企业级 SSD 总线
总线是计算机不同功能部件之间交互数据的通路，对于 SSD 而言，总线就是数据自 SSD 到 CPU 所走的路。总线承载能力具有一定上限，其位宽、传输频率和通道数共同决定了数据理论传输速度。SSD的总线类型可分为SATA总线、SAS 总线、PCIe 总线三类，对比如下：
SATA 总线最初为个人电脑和消费级市场设计，更注重存储容量而非传输速度。SAS 总线相对于 SATA 总线提供更高的数据传输速率和容错能力，主要面向早期企业级场景应用。PCIe 总线被实际应用后，PCIe SSD 相较于其他类型产品提供了更高数据传输速度和更低延迟，在高性能、高可靠性要求的企业级应用场景中表现突出，已成为目前最主流的企业级 SSD。PCIe 总线自 2003 年首次推出以来持续迭代，传输速度显著提升。目前企业级 PCIe SSD 市场产品以 PCIe4.0 为主，PCIe 5.0 产品已逐步推向市场。
3）企业级 SSD 与消费级 SSD 的对比
SSD 根据应用场景不同，主要分为企业级 SSD 和消费级 SSD。企业级 SSD主要应用于 AI、云计算、大数据等数据中心应用场景，消费级 SSD 广泛应用于电脑、手机、移动硬盘等消费电子场景。与消费级 SSD 相比，企业级 SSD 在产品性能、可靠性、耐用性等方面表现更为突出，主要指标对比情况如下：
注：UBER 指在应用错误纠正机制后，每比特读取操作中仍无法修复的错误数量占总 读取量的比率，用于量化数据损坏风险。企业级 SSD 的 UBER 要求严苛，通常需低于 10 -17 （即每读取 10 17比特数据，最多出现 1 次不可修复错误），比消费级 SSD的标准高两个数量 级。
（2）公司企业级 SSD 产品介绍
报告期内，公司企业级 SSD 产品主要使用自研主控芯片，同时基于国际化需要部分产品也使用 Marvell 品牌企业级主控芯片；NAND Flash 主要使用公司A、铠侠、SK海力士等品牌；DRAM主要使用南亚科技、SK海力士、公司B等品牌。公司主要企业级 SSD 产品具体介绍如下：
（3）智能网联及其他产品介绍
截至本招股说明书签署日，公司还开发了应用于数据中心网络互联场景的智能网联产品及 RAID 卡等，具体介绍如下：
3、主营业务收入的主要构成及特征
报告期内，公司主营业务收入主要来自销售数据中心企业级 SSD 产品，以及少量技术服务。随着研发实力的不断增强和品牌影响力的逐步提升，公司产品结构不断丰富，产品陆续完成客户导入进入成熟量产阶段，公司业务规模随之增长。报告期内，公司主营业务收入情况具体如下：
二、发行人所处行业基本情况及其竞争状况
（一）公司所属行业及确定所属行业的依据
根据国家统计局发布的《国民经济行业分类》（GB/T4754-2017），公司所属行业为“计算机、通信和其他电子设备制造业”下的“计算机零部件制造（C3912）”，为国家发改委颁布的《产业结构调整指导目录（2024 年本）》规定的鼓励类产业。根据国家统计局发布的《战略性新兴产业分类（2018）》，公司所属行业为“新一代信息技术产业”，符合战略新兴产业的发展方向。
三、行业情况
1、集成电路及半导体存储行业发展概述
（1）集成电路行业概述
1）集成电路行业基本情况
集成电路是一种微型电子器件，通过专门的集成电路制造工艺，可以实现晶体管、电阻、电容、电感等元器件及金属布线的互连，将其集成在一块或若干块半导体晶片上并装在一个管壳内，就形成了能执行特定电路或系统功能的微型结构。集成电路被广泛应用于通信、安防、军事、工业、交通、消费电子等领域，在国家安全、经济建设和人民的日常生活中发挥着重要的作用，是社会信息化、产业数字化的基石。
集成电路行业作为信息产业的基础，现已发展成为衡量一个国家或地区综合竞争力的重要标志，其发展水平直接反映了国家科技实力。集成电路行业主要包括集成电路设计业、制造业、封装测试等细分子行业，属于典型的资本、技术、人才密集型行业，对企业的研发实力、技术积累、资金投入及资源整合能力均具有较高要求。
2）集成电路产业链情况
集成电路行业呈现垂直化分工格局，上游包括集成电路材料、集成电路设备等；中游为集成电路生产，集成电路生产环节亦呈现垂直化分工格局，可以具体划分为集成电路设计、集成电路制造、集成电路封测；集成电路产业下游则为各类终端应用。
3）集成电路行业市场规模
近年来，在国家政策的支持以及互联网、通信、AI 等下游市场需求的驱动下，我国集成电路产业市场规模显著增长。根据中国半导体行业协会的相关统计数据，2018-2024 年，我国集成电路产业销售额由 6,531 亿元增至 14,313 亿元，复合增长率达 13.97%。2021 年起，我国集成电路市场规模持续突破 1 万亿元，约占全球市场规模的 1/3。未来，随着集成电路产业国产化替代的推进，以及新基建、信息化、数字化的持续发展，我国集成电路市场规模有望持续增长。
（2）半导体存储行业概述
1）半导体存储行业基本情况
现代信息产业是数字经济的底座，支撑着数字世界的运转和发展。现代信息产业通过提供高速的数据处理能力、广泛的网络连接以及强大的存储解决方案，推动数字经济蓬勃发展。而集成电路作为现代信息产业的核心和基础，其性能和可靠性直接影响着信息处理的速度和效率，扮演着至关重要的角色。随着技术的不断进步，集成电路的集成度和性能也在不断提升，为数字经济的持续增长提供了强大的动力和保障。因此，集成电路不仅是现代信息产业的基石，也是推动数字经济发展的关键因素。
半导体存储作为集成电路产业占比第二大的核心细分行业，在数字经济的发展中具备先导性和需求刚性。在数字经济时代，企业越来越将数据视为一项自身核心资产，对数据安全的重视程度越来越高。大量企业将内部信息系统和业务系统实现了数字化升级，底层数据对内关乎企业日常经营的稳定，对外决定信息化业务的正常运营。随着信息技术近年来快速发展，AI、云计算、大数据等新一代信息技术既是数据的需求者，更是数据的生产者。根据国家发展改革委、国家数据局等部门印发的《关于促进数据产业高质量发展的指导意见》，到 2029 年，我国数据产业规模年均复合增长率超过 15%，数据规模的大幅提升将推动数字经济的高速发展。
面对数据规模的爆炸性增长，一方面存储器技术正加速迭代，对存储密度、数据安全、读写速度和稳定性、耐用性等方面的要求不断提高，另一方面存储器市场规模也在迅速膨胀，以承载海量的数据。半导体存储行业按照产业链细分，上游为存储控制器芯片与存储介质，中游为存储模组，下游为存储系统及解决方案。半导体存储行业按照应用领域细分，可主要分为企业级存储和消费级存储。在 AI、云计算、大数据等新兴产业快速发展，以及企业数字化转型进一步加快的背景下，企业级存储重要程度与日俱增，市场前景广阔。
2）企业级 SSD 行业基本情况
企业级 SSD 是一种高性能存储设备，在企业级应用场景中承载业务数据的海量存储和高速读写，主要由主控芯片、固件及存储介质（NAND Flash、DRAM）等组成。
① 全球企业级 SSD 市场规模情况
随着半导体存储周期性复苏，数字经济规模持续扩大。根据 ForwardInsights 统计，2022 年，全球企业级 SSD 市场规模为 204.54 亿美元，并将随着存储行业需求提振不断增长，预计 2027 年市场规模将达到 514.18 亿美元，年复合增长率达到 20.25%，其中，PCIe接口的企业级 SSD占主导且占比持续上升，其在终端数据中心等场景的应用覆盖率不断增加。
②中国企业级 SSD 市场规模情况
随着 AI 应用推动存储需求，叠加服务器厂商需求升温，企业级固态硬盘采购需求明显增长。根据 Forward Insights 数据，2022 年，中国企业级 SSD 市场规模为 44.71 亿美元，预计中国企业级固态硬盘市场规模将保持增长，2027 年将达到 135.09 亿美元，年复合增长率为 24.75%。
2、行业现状及未来发展态势
（1）存储场景要求不断提升，企业级 SSD 对 HDD 加速替代
硬盘内部构造上，SSD 与 HDD 存在显著差异。与 HDD 相比，由于取消了机械部件，完全消除了旋转和寻道的延迟，所以 SSD 在读写速度上远优于 HDD，尤其在随机读写速率上有数量级的提高。企业级 QLC SSD 因其大容量和低能耗优势，是目前企业级 HDD 的主流替代方案，其主要指标和企业级 HDD 的对比情况如下：
HDD 目前在常规大规模冷数据或温数据存储场景下仍具有性价比，出货量仍占大部分，但随着企业级 SSD 容量的增加和单位成本的下降，对 HDD 替代的主要障碍有望逐渐消除。当前 SSD 的最大容量已经超过 HDD，单位容量价格逐步下降，SSD 已开始对 HDD 进行加速替代，未来替代空间较大。
（2）PCIe 接口替代 SATA/SAS 接口，同时自身迭代演进
1）PCIe 接口对 SATA/SAS 接口的替代发展
数据传输接口扮演着数据传输“公路”的重要角色。PCIe 接口作为一种高速串行点对点双通道高带宽传输接口，是数据传输的“高速公路”，正在加速取代 SATA和 SAS接口等“低速公路”。SATA和 SAS接口早期主要为 HDD设计，提供了较为广泛的兼容性，部分早期低成本 SSD 也适用。举例来看，SATA 接口 SSD 传输速度能达到 500-550 MB/s，虽表现优于 HDD，但随着企业级应用环境要求的不断提升，其在数据传输速率和延迟方面已逐渐无法满足现代计算系统的需求。而 PCle 接口具有更高带宽和更低延迟，特别适配高性能 SSD。当前主流的 PCle 4.0 x4 理论带宽可以达到 8GB/s，显著优于 SATA SSD。
虽然 SATA 和 SAS 接口在某些应用场景下仍然有成本和兼容方面的优势，但在高性能计算、大数据分析和 AI 等对速度和带宽要求极高的领域，PCIe 接口优势明显。因此，PCIe 接口的发展和普及正在推动存储和网络设备的性能提升，同时也在逐步替代传统的 SATA 和 SAS 接口。随着 PCIe 技术的不断进步，在AI、云计算、大数据等数据中心应用场景，PCIe 接口已成为主流的互连标准。根据 Forward Insights 数据，全球企业级 SSD 市场中，PCIe SSD 占企业级 SSD规模比重已从 2017 年的 27.27%提升至 2024 年的 85.39%。
2）PCIe 接口自身不断迭代演进，实现技术升级
PCIe 系为满足高性能 SSD 需求的产物，随着信息技术不断发展，除对SATA/SAS替代外，其代际的迭代发展亦是必然趋势。随着数据量的爆炸性增长和对高速数据传输需求的不断提升，每一代 PCIe 的更新都带来了数据传输速率和带宽的显著提升，从 PCIe 1.0 的 8Gb/s 到 PCIe 6.0 的 256Gb/s。
注 1：PCIe 带宽基于 PCIe x4（四通道）计算；
注 2：单通道数据传输速率用 GT/s（Gigatransfers per second，吉传输每秒）表示，指该通道每秒传输的数据信号单元的数量。例如，PCIe 4.0 单通道速率为 16GT/s，表示每秒传输 160 亿个信号单元。
在此基础上，PCIe 代际的迭代引入了更高效的编码方式、信号技术和前向纠错机制，以适应 AI、云计算、大数据等数据中心应用场景的需求，确保了数据传输的高带宽、低延迟和高可靠性，推动了整个数据传输技术的进步。随着PCIe 标准的演进，企业级 PCIe SSD 也在不断迭代，以满足更高的性能需求和市场规模的增长。由于 PCIe 总线推出到实际产品应用需要较长时间，目前尚无PCIe 6.0 产品批量出货，PCIe 企业级 SSD 市场产品以 PCIe 4.0 为主，PCIe 5.0 产品已开始推向市场，未来几年将逐渐实现从 PCIe 4.0 到 PCIe 5.0 的切换。公司的企业级 SSD 产品代际覆盖 PCIe 3.0 到 5.0，目前正结合下游市场的发展趋势，开始进行 PCIe 6.0 系列产品的研发工作。
（3）AI 催生大容量 QLC SSD 需求，拉动企业级 SSD 增长
AI 时代的大模型在训练与推理过程中，数据传输、运算对存储提出了更高要求。传统通用服务器适用于多种计算任务，但不具备 AI 服务器的高计算强度。因此，支持复杂的机器学习任务和数据处理的 AI 服务器需求凸显。适用于 AI服务器的企业级 SSD 需要在确保稳定性和耐用性的基础上，还要满足更大容量、更高性能、更低延迟和更高响应速度等要求。除性能外，AI 存储解决方案还需更加考虑综合运营成本和能源效率。大容量 QLC SSD 作为一种前沿企业级 SSD产品，能够有效节省空间和能耗，提升 GPU 运行效率，进而降低整体成本，成为可用于 AI 服务器的高性价比选择。
AI服务器相较通用服务器单台价值高数倍至十余倍，单台 AI服务器中的企业级 SSD 价值一般是通用服务器的 3 倍以上。根据 IDC 预测，到 2026 年仅全球AI 服务器市场规模将达到 347.1 亿美元，2021 年-2026 年复合增长率达 17.3%。AI 服务器市场规模的稳定快速增长，将催生大容量 QLC SSD 的下游市场需求，进一步带动企业级 SSD 的增长。
（4）关键信息基础设施国产化替代，自主可控生态逐步完善
随着全球信息技术的快速发展，国家对于数字信息基础设施核心部件的自主可控性提出了更高的要求。企业级 SSD 是国家信息基础设施关键部件，在确保数据处理的安全性、可靠性和高效性方面尤为重要。我国是全球第二大企业级 SSD 市场，但目前主要市场份额仍被国外厂商占据。因此，国家对于打造国产企业级 SSD 自主可控产业生态的需求日益强烈，这不仅涉及到供应链的安全，亦是推动国内半导体产业发展的关键因素。国产企业级 SSD 的发展，能够减少对外部技术的依赖，增强国内产业的竞争力，同时也有助于提升国家信息安全水平。在此背景下，国内企业正加大研发投入，推动技术创新，以满足国内市场对于高性能、高可靠性的存储产品的需求，实现核心部件的自主可控，保障国家信息产业的安全和可持续发展。
以大普微为代表的国产企业级 SSD 厂商，持续推动企业级 SSD 主控芯片自研、固件及模组技术创新，不断补足我国在国产企业级存储领域的短板，同时积极推动国产企业级存储产品出海，为实现全产业自主可控贡献力量。在存储颗粒方面，长江存储科技有限责任公司自推出 Xtacking 晶栈架构以来，也不断取得技术突破，加紧对三星、SK 海力士等 NAND Flash 巨头的追赶，其企业级NAND Flash 颗粒近年在国内企业级 SSD 市场也快速得到规模应用。
（5）SCM 产品 + CXL 协议，打造超低延时“固态盘即持久内存”
SCM 是一种新型非易失性存储技术，融合了内存的低延迟、高带宽特性和闪存的大容量、持久化特性，使用的存储颗粒特性位于传统内存介质（如DRAM）与闪存介质（如 TLC NAND Flash）之间，旨在弥合两者之间的性能与成本鸿沟。SCM 的介入改变了传统存储分层架构，增加了数据分层中的中间层，可以支持更智能的数据分层调度，提升存储系统整体效率和成本控制能力。SCM 在 AI 存储系统中预计逐渐也会发挥重要的作用，在 AI 训练和推理任务中，大量数据需要被加载，SCM可以作为热数据和预处理结果的缓存层，提升 AI存储系统的效率。发行人 SCM SSD 产品也被越来越多的应用在热数据缓存层以提升存储系统性能。
CXL（Compute Express Link）作为一种全新的互联技术标准，能够让 CPU与 GPU、FPGA 或其他加速器之间实现高速高效的互联，从而满足高性能异构计算的要求，并且其维护 CPU 内存空间和连接设备内存之间的数据一致性。使用 CXL 接口的 SCM 产品能够实现字节级别的访问，结合 SCM 持久化特点，可以将 CXL-SCM 产品作为持久化内存挂载在 CXL 总线上，作为存储系统的共享内存池使用，大幅度扩展内存容量，降低成本，在 AI 存储系统中加速 AI 数据加载和缓存，提升整体处理效率。CXL-SCM 预计将成为未来大模型训练与推理平台存储的重要基础部件之一。
四、竞争对手
6、行业周期性特征
公司所在的企业级 SSD 行业属于全球化产业，其所处的半导体存储行业与集成电路整体周期呈现较强的关联关系。当前全球半导体存储市场已呈现韩国（三星和 SK海力士）优势显著，美国、日本紧随其后，中国奋起直追的局面，少数国际龙头厂商在产品产量和定价方面具有较强的话语权，且步调相对一致，由此导致半导体周期上行或下行时，半导体存储价格波动更为明显。
2022 年在宏观经济环境和地缘政治因素的共同影响下，市场终端需求锐减，较大程度抑制了对半导体存储产品的需求，导致 2022 年下半年开始半导体存储行业进入罕见的下行周期。随着存储厂商采取了主动减产、去库存、调高合约价等一系列措施，同时 AI、云计算、大数据等新一代信息技术领域的发展带动服务器需求增加，供应端的收缩与下游市场需求端的改善形成协同共振，共同推动了从 2023 年下半年开始的价格反弹，带动企业级 SSD 行业迎来周期性回暖，景气度显著回升。2025 年上半年，国际地缘政治和关税政策不确定性增加，叠加 AI 领域的服务器集群建设进度推迟，存储市场供需关系阶段性失衡，企业级 SSD 市场价格出现一定程度的下行。
企业级 SSD 是半导体存储行业中的连接桥梁，在存储产业链中扮演核心角色。企业级 SSD 作为数据存储的关键设备，搭载主控芯片、固件和存储介质，直接影响数据中心服务器的性能表现。企业级 SSD 的高速读写能力、高可靠性和耐用性使其成为支撑大数据处理、实时分析和虚拟化等关键企业应用的基石。
在产业链下游，企业级 SSD 厂商通过技术创新和产品优化，推动下游 AI、云计算、大数据等数据中心应用场景实现更高效的数据管理和分析，从而提升整个产业链的竞争力。
在产业链上游，企业级 SSD 厂商与存储介质制造商、主控芯片设计厂商紧密配合，这些上游供应商提供的高质量原材料和先进制造工艺直接影响 SSD 的性能和成本。此外，下游市场对企业级 SSD 的需求增长也驱动了上游行业的技术进步，形成了相互依赖、共同发展的产业链生态。
1、行业竞争格局
企业级 SSD 行业具有研发难度高、技术迭代快、客户培育周期长、资金投入大等特点。国外龙头企业起步较早，在生产技术、产品性能、品牌知名度等方面具有较强竞争优势，在市场中处于主导地位，全球范围内呈现韩国（三星和 SK海力士）优势显著，美国、日本紧随其后，中国奋起直追的局面。我国企业级 SSD 行业起步相对较晚，市场份额小，整体生产技术与国际先进水平相比存在一定差距，本土企业有较大发展空间以及较长国产化替代过程。
（1）企业级 SSD 市场份额情况
全球企业级 SSD 市场目前集中度较高，5 家龙头企业三星、SK 海力士、西部数据、美光和铠侠占据了全球 90%以上的市场份额，这些公司在半导体存储领域拥有深厚的技术积累、广泛的产品布局和强大的研发能力。AI、云计算、大数据等新一代信息技术领域的快速发展带动了企业级 SSD 的市场需求和技术进步，同时也为其他新兴存储厂商提供了提高市场份额的宝贵机会，推动了整个行业的技术创新和市场多元化。
中国企业级 SSD 市场处于快速增长阶段，国内企业级 SSD 厂商通过技术创新和产品升级，正逐步提升在全球市场的竞争力，逐步提高市场份额。随着中国对半导体产业的大力支持和自主可控产业生态的逐渐完善，国内存储企业技术实力和产品竞争力逐年增强，较国外厂商的市场份额呈现增长趋势的同时，市场竞争也日趋激烈。
（2）企业级 SSD 行业经营模式
全球企业级 SSD 行业形成了多类型经营模式和产业链布局共存的情形，具体如下：
1）具备主控芯片自研能力的企业级 SSD 企业
采取该经营模式的企业专注于主控芯片设计、固件及模组开发等核心环节，存储介质来自于自产或外购，代表厂商为三星、Solidigm（SK 海力士旗下）、西部数据、大普微和忆联信息等。该类厂商拥有自研主控芯片能力优势，产品类型多样化，自研主控芯片有利于按照下游客户特定需求提供更多差异化定制产品和产品售后技术支持。
2）专注主控芯片研发的企业
专注企业级 SSD 主控芯片研发的企业通常采取技术驱动的经营模式，依托自主研发的核心技术，提供高性能、高可靠性的主控芯片，代表厂商包括Marvell 、Microchip等。该类厂商聚焦于主控芯片的设计开发，通过与下游企业级 SSD 厂商合作，满足终端领域的市场需求。
3）专注模组开发的企业
采取该经营模式的企业与主控芯片、存储介质供应商合作，通过外购主控芯片和存储介质并搭载自研固件，实现模组开发，可以向客户提供定制化的存储解决方案，代表厂商为忆恒创源等。
2、企业级 SSD 行业主要企业
全球企业级 SSD 市场目前处于寡头垄断格局，市场份额前三厂商分别为三星、SK 海力士（包括旗下 Solidigm）、西部数据（包括旗下闪迪）。国内企业级SSD 知名厂商除大普微外，市场份额排名靠前的为忆联信息和忆恒创源。
（1）三星
三星成立于 1938 年，是一家覆盖销售电子产品、半导体、通讯设备的韩国厂商。作为全球最大的半导体公司之一，三星在 SSD 两大主要原材料 NANDFlash和 DRAM市场都拥有全球第一的市占率，在主控芯片方面也拥有多年的技术和市场积累，是一家半导体存储全产业链公司。
（2）SK 海力士（包括旗下 Solidigm）
SK 海力士成立于 2012 年，是一家总部位于韩国的全球领先半导体公司，专注于生产和供应内存和存储解决方案，DRAM 和 NAND Flash 市场份额全球前三。2021 年，SK 海力士收购了英特尔的 NAND Flash 和 SSD 业务，将相关品牌更名为 Solidigm。
（3）西部数据（包括旗下闪迪）
西部数据成立于 1970 年，是一家总部位于美国全球领先的数据存储和解决方案提供商，产品线布局广泛，同时拥有 SSD 和 HDD 业务。西部数据与铠侠合资设立了 NAND Flash 厂，拥有先进的 SSD 主控芯片和固件开发能力，在全球企业级 SSD 市场中处于领先地位。2025 年 2 月，西部数据拆分为西部数据和闪迪，西部数据主营 HDD 业务，闪迪主营 SSD 业务。
（4）忆联信息
忆联信息成立于 2017 年，深耕消费级固态硬盘、嵌入式存储领域、企业级固态硬盘、数据中心级固态硬盘，为服务器、数据中心、个人电脑、移动终端、智能穿戴等应用提供高性能、高可靠性的产品与解决方案。
（5）忆恒创源
忆恒创源成立于 2011 年，专注于企业级 SSD 的研发、设计与销售，在云计算、数据库、虚拟化、大数据和 AI 等领域，为互联网、云服务、金融和电信等行业客户提供稳定可靠的高速数据存储解决方案。
3、发行人产品的市场地位
全球企业级 SSD 市场来看，五家韩国、美国、日本的存储厂商处于行业垄断地位，占据了 90%以上的市场份额。国内企业级 SSD 存储厂商处于快速成长阶段，目前市场份额相对较小。
自成立以来，大普微坚持自主研发主控芯片和固件算法，搭载自研主控芯片 DP600 和 DP800 的 PCIe 4.0 和 5.0 企业级 SSD 均已实现批量销售。大普微是全球首批量产企业级 PCIe 5.0 SSD 和大容量 QLC SSD 的存储厂商，也是全球极少数拥有 SCM SSD和可计算存储 SSD两类前沿存储产品供应能力的存储厂商。根据 IDC 数据，最近三年国内企业级 SSD 市场中公司占有率稳居市场前列，国际厂商仍占据主导地位。
随着研发实力的不断增强和品牌影响力的逐步提升，公司持续先发推出高市场竞争力的 SSD 产品，在国内存储品牌中脱颖而出，与全球龙头品牌同台竞技，业务规模和市场占有率增长迅速。目前，公司已覆盖的下游客户和最终使用方包括：Google、字节跳动、腾讯、阿里巴巴、京东、百度、美团、快手、Deepseek、小红书、滴滴等互联网、云计算和 AI 企业，新华三、超聚变、中兴、华鲲振宇、联想等服务器厂商，三大通信运营商，金融及其他行业知名客户等，获得了众多优质客户和最终使用方的认可。
五、发行人报告期的主要财务数据及财务指标
2025年度
2024年度
营业总收入(元)
22.89亿
9.62亿
净利润(元)
-4.81亿
-1.91亿
扣非净利润(元)
-4.89亿
-1.95亿
发行股数 不超过量4,362.1636 万股，超额配售选择权:
发行后总股本不超过过于43,621.6360 万股。
行业市盈率:63.36倍(2026.3.28数据)
同行业可比公司静态市销率估值（不扣非）:17.28(联芸科技)、16.63(佰维存储)、79.92(东芯股份)、24.65(兆易创新)去除极值19.52
同行业可比公司动态市销率估值（不扣非）:16.52(联芸科技)、9.85(佰维存储)、67.05(东芯股份)、19.91(兆易创新)去除极值15.42
公司EPS静态不扣非:-
公司EPS静态扣非:-
公司EPS动态不扣非:-
公司EPS动态不扣非:-
主营业务收入动态:22.89亿
主营业务收入静态:9.62亿
预计一季报业绩：净利润5500万元至8000万元，增长幅度为1.44倍至1.65倍公司EPSTTM扣非:-
拟募集资金187,785.22
万元,募集资金需要发行价:43.05元,实际募集资金:20.10亿元。
募集资金用途:1下一代主控芯片及企业级SSD 研发及产业化项目 2企业级 SSD 模组量产测试基地项目 3补充流动资金
4月发行新股数量1支。3月发行新股数量8支。今年总共发行29支。
电子 -- 半导体 -- 数字芯片设计
所属地域：广东省
主营业务：数据中心企业级SSD产品的研发和销售。
产品名称：PCIe 3.0、PCIe 4.0、PCIe 5.0、RAID卡、DN200系列万兆以太网智能网卡、DN200C系列Combo（二合一）卡
控股股东：平湖大普海德科技有限公司
(持有深圳大普微电子股份有限公司股份比例：13.72% )
实际控制人：杨亚飞
(持有深圳大普微电子股份有限公司股份比例：12.39%)
是否有战略配售:本次发行最终战略配售数量为872.4327万股，占本次发行数量的20%。
股是否有保荐公司跟投:
(创业板)
行业市盈率预估发行价:-元，可比公司预估市销率发行价静态:43.05元，可比公司预估市销率发行价动态:34.01元。
实际发行价:46.08元发行流通市值:20.10亿,发行总市值:201.01亿
价格区间:80.91元,最高:104.48元,最低:51.69元.是否有炒作价值:
动态行业市盈率预估发行价:元。
上市首日市盈率:8.78(动)、(TTM)倍.行业市盈率是否高估: 否 可比公司市盈率是否高估:否
公司EPS动态不扣非:公司EPSTTM不扣非:-
EPSPE
是否建议申购:估值没有问题，可以申购。
行业:半导体存储行业、企业级 SSD 行业。
关键字:大普微主要从事数据中心企业级 SSD 产品的研发和销售，是业内领先、国内极少数具备企业级 SSD“主控芯片+固件算法+模组”全栈自研能力并实现批量出货的半导体存储产品提供商。
（1）企业级 SSD 介绍① 主控芯片② 固件③ NAND Flash、DRAM
企业级 SSD领域竞争对手:三星、SK 海力士（包括旗下 Solidigm）、西部数据（包括旗下闪迪）、忆联信息、忆恒创源、大普微。
发行公告可比公司:大普微、联芸科技、佰维存储、东芯股份、兆易创新。
发行价:46.08元，溢价率75.63%，TTM%，实际开盘%、
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