1、佳电股份（000922）｜核电多线并进，特种电机龙头迎来估值修复
核心催化：全球核电创发电新高，国内核电有序扩容，三代堆持续开工、四代高温气冷堆商业化、玲龙一号模块化小堆落地，核电设备景气上行。
1、）四代高温气冷堆核心设备【主氦风机】国内绝对龙头，招标份额75%，充分受益新型堆型规模化推广；
2、）核主泵国产稀缺标的，供货华龙一号、国和一号，完成玲龙一号全部核主泵交付，卡位SMR小堆黄金赛道；
3、）在手订单充裕（超50亿），核电业务稳步增长，一季报业绩高增，高端核电产品持续优化盈利结构；
4、）央企背景，特种防爆电机、高效节能电机构筑业绩基本盘，充分受益制造业绿色升级。
市场对核电设备认知集中于压力容器、管道标的，佳电股份作为反应堆核心动力设备龙头存在明显预期差，随着后续核电项目持续招标，有望迎来资金持续挖掘。
2、行情四阶段演变
阶段 1（早期）：只要布局 AI，股价上涨；
阶段 2：市场奖励加大资本开支（Capex）；
阶段 3（2025.10 起）：单纯烧钱无回报标的开始下跌，云股与硬件股走势背离；
阶段 4（当前）：只奖励能清晰测算资本投入回报（ROIC）的企业。
3、[庆祝][庆祝][庆祝]十五五国家电网特高压在建规模翻倍
1、）记者从国家电网了解到，“十五五”时期，国家电网特高压在建总体规模将为“十四五”期间的两倍。为此，国家电网将围绕特高压柔性直流输电、海上新能源集中消纳等关键领域，有力保障沙戈荒、水风光等大基地清洁能源外送消纳。(央视新闻)
2、）周五国务院常务会议，听取新型电网建设情况汇报。会议指出，要高质量建设新型电网，加强统筹协调和政策支持，狠抓工程质量和安全生产，确保电网建设顺利推进，更好满足日益增长的用电需求，促进绿色低碳转型。
3.）【殷图网联920508】公司已实施多个特高压交流变电站和直流换流站智能巡视系统项目，具有优秀的技术能力、创新的解决方案和丰富的项目经验。
4.）【汉缆Gu份002698】核心业务就是特高压电缆：电力电缆占营收约 67%，产品覆盖 110kV ~ ±1100kV 特高压交直流陆缆，是国网、南网第一梯队供应商。
5.)【顺钠Gu份000533】产品可用于特高压配套设备，持续在国网、南网特高压招标中获取中小批量订单，但不是公司主打方向。
4、【华鑫电子】纳指空单平仓以及大资金进场后怎么看AGu科技反弹顺序？
核心逻辑： 全球科技指数演绎中牵扯政治博弈，美国资本完成对韩国存储的绞杀，中期选举在即，叠加美Gu纳斯达克空单平仓后，美Gu科技向下空间有限，AGu在大资金进场后叠加周末密集业绩大增预告，海外算力成为下周反弹绝对主力，国产算力后续跟上。
1??科技反弹第一顺位：海外算力（光模块、MSAP）
光模块龙二业绩超市场预期，龙一目前业绩预期混乱，但是我们认为龙一的业绩会很好，港Gu基石压力很大，目前公司态度反转，叠加周末密集发布预增业绩预告，短期反弹首波最强力量就是光模块，叠加上游目前最缺的零部件MSAP，涨价和缺货下半年会开始逐步演绎，MSAP目前与光模块一荣俱荣。
核心标的：中际旭创（重点推荐）、新易盛、兴森科技（重点推荐）、鹏鼎控Gu
5、天风通信丨华懋科技：当前位置调整充分，富创优越持续高成长可期，NPO+先进封装打开长期空间！
🔥事件：近期华懋科技调整较多，我们认为已充分反应之前悲观预期，#目前不考虑NPO和先进封装明年估值也仅对应10X，绝对底部位置建议充分关注。#且公司在NPO领域目前已有众多进展，在大客户层面（COHR、LITE、华工、剑桥、AAOI等）均有突破与合作，28年光引擎在Marvell将放量。
1、富创优越高成长性将逐步显现：
预计富创优越上半年实现高速增长，从产业进展及光模块市场出货测算来看，预计较去年同期翻倍增长。同时我们认为下半年和27年，随着1.6T加速放量以及NPO开始在27H2起量，将带来业绩加速增长。
同时公司此前披露了答交易所问询函富创优越亮点突出：
1）客户：
①#成功导入Marvell、产品为光引擎OE封装和制造，2028年起量；
②客户四（预计为LITE）合作1.6T光模块产品，2026年采购金额大幅增长至9亿元(开始显著放量)，2027年或将继续高增长，#且披露富创优越在其产品份额为50%~70%。
2)订单：26年4月底在手订单近15亿，25年底9.77亿元（环比+50%，同比爆增），25年4月末在手订单2.4亿元。
3）产线：
①26年4月，富创优越达产24条产线，在建7条，合计31条。25年4月产线数量为14条，在建8条，产线规模高速扩张。
4）先进封装工艺迭代：
①25年1-9月，800G光模块非倒装工艺ASP为181.88元，#Flipchip倒装工艺ASP 333.48元，价值量大幅提升。
②富创优越Flipchip 工艺领先，#协同客户开发新一代3.2T、NPO/CPO技术（客户一、客户四，以及新导入Marvell光引擎就是很好证明）
参股纯半导体先进封装公司中科智芯24.49%，#该公司已掌握晶圆级封装、扇出型晶圆封装、2.5D/3D、TSV等先进封装核心技术，未来在硅光、NPO、CPO等领域形成技术和客户协同。
[玫瑰]结论和观点：当前位置底部区间坚定看好。静待收购富创优越剩余58%股权推进，当前位置建议投资者重点关注。
☎天风通信王奕红/唐海清/袁昊
6、礼物 【国投硬科技】CPO量产进展进一步得到确认，持续看好产业趋势
礼物 CPO 量产进展得到进一步确认。近期英伟达资深副总裁 Gilad Shainer 公开表示，CPO 已迈入量产阶段，配套交换机已交付核心合作客户，并落地部署于英伟达自有系统。搭载 CPO 技术的交换机自今年起有望逐步导入全球 AI 工厂，2027–2028 年实现持续放量。我们判断，#该表态印证CPO正式进入由头部算力平台驱动的商用落地周期，产业链验证、客户认证及规模化交付的确定性持续抬升。
礼物 我们持续看好 CPO 产业趋势：1. 北美 CSP 持续加大 AI 资本开支，云厂商不断加码大模型训练、推理与 AI 工厂建设，算力集群扩张直接推升高速互联、交换网络及光通信需求。2. 伴随 GPU 集群规模持续扩容，传统可插拔光模块方案在更高速率下将遭遇能效与信号完整性瓶颈，CPO 通过光引擎与交换芯片深度集成缩短电信号传输路径，优化功耗散热、提升端口密度与系统带宽，是确定的产业主线，Scale-up 网络建设推进也有望进一步加速 CPO 产业化进程。
礼物 投资层面，市场不确定性环境中，兼具海外产业链布局与量价逻辑的光通信赛道确定性较强，产业方向清晰、业绩兑现空间充足。下一代 TACHYON 架构预计将同步推 CPO、NPO 方案，预计 8-9 月产业链催化集中释放。现阶段市场对 CPO 相关标的悲观预期已经充分 price in，而产业链实际落地持续超预期，三季度起进入加速兑现窗口。建议布局光通信上游光学元件优质公司，重点关注天孚通信、炬光科技、中际旭创、新易盛。
7、【中信通信】硅光芯片（设计+生产）：
设计：旭创、新易盛等核心龙头自研硅光芯片，其他公司目前主要采购羲禾科技、熹联光芯的产品（这两家公司后面可能上市）。
推j#可川科技(24年布局硅光芯片，100G已有产品，200G流片在即，目前产品技术实力较强，客户导入后有望开始放业绩）。
生产：Tower和格芯是核心龙头，两家公司均大规模扩产。Tower到26Q4，硅光晶圆月产能将提升至25Q4的5倍。Tower截至2028年的硅光总产能中，超过70%已被客户预订或正在预订流程中。后续看好国内公司加大硅光芯片生产端布局，当前长光华芯较领先，子公司苏州星钥的8英寸硅光Foundry平台于2026年底完成通线。
8、电子布8月涨价落地【中泰建材&化工|孙颖团队】
1、布：厚布7628涨1.5元/米至10.1元/米（+17.5%）；薄布2116涨1.85元/米至12.7元/米（+17.1%）；薄布1080涨2.0元/米至13.3元/米（+17.8%）。#涨价继续加速 （厚布5月涨0.5元/6月0.7元/7月1.2元/8月1.5元）。
2、纱：G75涨3000元/吨至19850元/吨（+8.9%）；E225涨6000元/吨至43250元/吨（+14.3%）；D450涨14250元/吨至84500元/吨（+20.3%）
9、通胀线观点更新0803
通胀链条品种到这里，其实要区分两个涨价逻辑路线：
1.）低端被挤占产能后的涨价和扩产；
2.）中高端技术升级迭代的涨价，ai需求带来的扩产
有ai和没有ai区别很大，技术升级迭代带来涨价，很多都是点对点需求，不存在囤货炒货环节，涨价是实实在在的，也是可持续的。
因此我们认为后面通胀链会缩圈，看好电子布中的T布、二代布（2）；铜箔中的HVLP4（2）；MLCC高端期权（1.5）
近期板块的回撤，是市场还在消化科技资金的拥挤带来的，电子布等板块基本面依然强劲，建议重视错杀环节，这个位置不需要再悲观。
by llq
10、-----------------------
【Cpo板块】观点更新（94）：全面看多，q3起重回主线
Nv花旗采访中，再次重申，目前用于Scale-out网络的CPO已通过Spectrum-X投入生产，公司将在今年晚些时候公布更多关于客户采用的细节，且CPO用于Scale-out网络的客户采用率很高。
一定要坚信：Cpo符合第一性原理，Nv和Tsm的决心都极强，是个三年百倍的确定性赛道。
By Txy
11、东山精密正在评估6.4T/3.2T NPO近封装光学模块，明确将其应用场景指向超大规模AI集群的 Scale-up 网络。这与吉拉德·沙内尔强调的“Scale-up带宽要求远高于Scale-out”逻辑一致。EML/CW激光器芯片＋高速光模块＋CPO/NPO外置光源＋AI PCB。ELSFP/NPO进入客户验证或量产、1.6T出货明显提升、自研200G EML良率改善，以及公司明确披露CPO客户或订单。公司7月交流也确认，当前光模块产能爬坡及新客户导入已经推动收入和利润明显增长。
12、转：硅谷拿到的反馈，仅供参考：6月底anthropic arr来到740亿美金，7月整月新增140-150亿美金，也就是7月底arr来到880-890亿美金，很有可能8月底直接实现1000亿美金的arr，即提前4个月实现1000亿arr目标。
13、【广发电新】电网设备大涨点评20260803
十五五“两网”资本开支稳健增长，把握其中α方向：配网+特高压两端受益，电网二次设备有望长周期增长。
电网二次设备：风光累计装机容量占比接近高比例临界，电力系统的稳定、控制、保护机理亟待升级，继续推荐电网二次设备龙头#国电南瑞、四方股份
配网设备：十五五配网投资占比有望扩张，联采价格自25H2反转后持续上行，26H2配网板块有望迎系统性反转，建议关注#科林、东方、许继、三星、威胜
特高压：26年系特高压招标&核准大年。 根据我们统计，26年国网总部特高压设备招标金额约293亿元，已超25全年220亿元。26年目前已有5项特高压工程核准批复，预计巴丹吉林-四川、疆电（南疆）送电川渝2条线路有望在26H2核准，建议关注#平高电气。
14、7月底，全球“最火”内存ETF——Roundhill Memory ETF(DRAM)进行了调仓，再度纳入A股公司长鑫科技（688825），权重为2.52%，为该ETF的第8大重仓股，兆易创新（HK3986）降至为该ETF的第10大重仓股，权重为1.51%(兆易创新（HK3986）6月首次被纳入，当时权重为2.91%)。目前，DRAM前十大持仓包括三星电子、美光科技（MU）、SK海力士（SKHY）、希捷科技（STX）、西部数据（WDC）、闪迪（SNDK）、希捷科技（STX）、铠侠控股、长鑫科技（688825）、南亚科技、兆易创新（HK3986）等全球芯片龙头。
15、
16、剑桥科技更新，光模块最大弹性标的，明年仅5x估值：
1、目前海外csp都处于临门一脚的状态，oracle最快。
2、通过南京镭芯向axt锁了2500w美金磷化铟衬底。
3、永鼎大订单，来自jq。
4、深度投资了镭芯，跳过光芯片厂商直接锁定上游。
5、硅光芯片不缺，有5家供应商，源杰、永鼎、仕佳、镭芯、联亚。
6、dsp跟marvell锁料非常充分。
7、zlf承接了jq 新产线订单，对应年底新增1000w支产能。
8、1.6t试产完成，开始批量。
如需详细数据，欢迎私信。
17、【工程机械】二季报比较好的：三一、山推、杭叉 三一重工：工程机械龙头，王者归来！ 山推股份：非洲增长快，预计业绩增速行业领先，10月H股发行概率大 杭叉集团：业绩稳健增长，人形物流机器人是亮点
18、电网作为为数不多内需+AI驱动双重抓手的方向，# 三条主线：
1）特高压主设备： 国电南瑞、中国西电、平高电气、许继电气。
2）变压器、高压开关及海外业务： 思源电气、神马电力、宏远股份、华明装备。
3）配网、智能电网及电力基础设施： 特锐德、海兴电力、广信科技
18、HCDX：特高压确定性提速，电网投资迎来新周期
政治局会议强调扎实推进“六张网”规划建设，电网与算力网作为重要基础设施，有望受益于“算电协同”持续推进。国家电网明确，“十五五”期间将加快特高压直流输电通道建设，完善华东、华北、华中、西南特高压交流网架，并推进直流背靠背、海上风电送出等重点工程；#特高压在建总体规模将超过“十三五”与“十四五”总和，行业建设节奏有望全面提速。
从中长期规划看，“十五五”期间全国电网固定资产投资预计超过5万亿元，较“十四五”增长超过80%；同期预计新增投产约15回特高压直流输电通道，西电东送规模将超过4.2亿千瓦，并建设6个以上区域电网互济工程。
#国内投资提速与海外电网升级形成需求共振。
2026年上半年，国家电网固定资产投资约3100亿元，同比增长12.6%。同时，2026年特高压第三批设备总中标金额为108.7亿元，年内前三批及新增批次累计中标金额已达292.6亿元，对比来看，2025年全年为220.6亿元。
电网作为为数不多内需+AI驱动双重抓手的方向，#建议重点关注三条主线：
1）特高压主设备： 国电南瑞、中国西电、平高电气、许继电气。
2）变压器、高压开关及海外业务： 思源电气、神马电力、宏远股份、华明装备。
3）配网、智能电网及电力基础设施： 特锐德、海兴电力、广信科技。
19、【华泰机械周观点】0803
[红包]上周金股【柳工+23.23%】【松发股份+0.36%】【杰瑞股份-1.89%】【芯碁微装-20.44%】
[礼物]本周金股【杰克科技】【杭叉集团】【美亚光电】【中国中车】【奥比中光】【中集集团】
[礼物]推荐行业观点
#人形机器人 受益于宇树上市临近，关注国产本体及具身智能垂类应用，如估值较低，增长稳健，拓展缝纫机器人和无人叉车的【杰克科技】【杭叉集团】，关注数采方向的【奥比中光】
#高股息 风格再平衡角度考虑高股息低估值的标的【美亚光电】【中国中车】
#海工及aidc 重视超跌的【中集集团】，海工扭亏为盈，集装箱等传统业务贡献利润安全垫，aidc在手订单超百亿提供额外期权
20、20260803更新数据
中信
中证500加空462，净空14722
沪深300减空120，净空16839
上证50加空25，净空12143
中证1000加空309，净空32147
中信今日累计加空676，净空单总数75851
主要玩家数据
中证500减空458，净空32233
沪深300加空1180，净空28437
上证50减空15，净空20258
中证1000减空1623，净空63476
主要玩家今日累计减空916，净空单总数144404
三市成交20113亿，较上个交易日减少5488亿，主力净流出418.71亿，两融余额26113.27亿，较上个交易日增加47.99亿。
21、Reminder：SK海力士8月4日后可能公布回购计划
首尔经济日报报道：SK海力士 ADR 于 2026年7月10日 正式在美挂牌交易，美东时间8月4日前后，为期25天的招募说明书交付期（Prospectus Delivery Period）将正式届满。SK海力士能够公布具体股东回报政策的时间点也将在此期间结束后到来。
规条依据（SEC Rule 174）： 在美国首次公开公开发行或首次上市挂牌（包括海外公司发行 ADR）时，交易商和发行人需遵循为期 25天 的“招募说明书交付限制期（25-day Prospectus Delivery Requirement Period）”。
22、SA：存储不够，互联来凑！
今天很火的SA研报，主要说Rubin Ultra存储降配，从HBM4E 12‑Hi 384GB变成了 HBM4 8‑Hi 192GB。Rubin ultra最核心的升级是scale up从NVL72扩大到NVL576，机架间的交换机连接采用NPO互联。
按照SA的测算：
因为HBM涨价，Rubin ultra rack BOM从660万美元提升到800万美元；
降配后，Rubin ultra BOM成本回到约640万美元。
省下来的成本用于增加switch tray和scale‑up互联。
从成本结构也能看出显著的变化：
HBM从28%降低到14%；
内存成本从40%下降到28%；
Scale up互联成本从4%提升到12%；
scale out从14%提升到16%。
一边是内存成本占比下降12%，一边是互联总成本占比提升10%。
典型的存储不够，互联来凑。
英伟达做出上述降级和调整，主要是在晶圆紧张和电力稀缺的约束背景下，不再过度追求极致单卡性能，转而部署更大的系统集群并获得更高的整体吞吐。
我认为这种可能性是比较高的，因为当存储占机柜成本高达50%，下游终端不可能容忍这种现象，长协、减配、技术升级都是必选项。
对英伟达来说，与其资本开支都流入存储口袋，不如减配存储，转而生产更多GPU和光互联，这些既能降低BOM，又能最大化自身利益，GPU和互联都是英伟达的核心业务，这些赚钱都流入自己口袋。
实际上不仅仅是英伟达这么搞，AMD也在做同样的事情，谷歌估计也不会例外，因为存储BOM占比太高了，必须降配和优化，把预算投到更高回报的系统环节。
按照SA的说法：
Rubin ultra NVL576或采用8个Oberon的NVL72机柜，柜间走scale‑up光互联，组合新 NVL576超节点。
硬件增量为柜内Switch tray容量翻倍，搭配 3.2T NPO引擎用作柜间 scale‑up 互联。
若采用 dragonfly 组网，则Rubin ultra：3.2T NPO=1：4，带来纯增量的市场空间，利好网络侧通胀，资本开支占比提升，对大光是全新的增量市场，基本跟前面英伟达千万级别的NPO需求对上了。
23、日本第三轮对华半导体出口管制8月1日生效，封锁先进封装核心设备
24、
二、逻辑变化??【天风电新】SOFC：从非主流到主流电源，降本放量是最大看点-0803
————————————
26Q1起我们看好SOFC，核心系景气度加速上行。Bloom Energy 26Q1营收YoY +130%，26Q2营收YoY +166%，并上修全年营收指引至39~42亿美元，对应中位值YoY +100%。对应A股选出了Bloom Energy供应链。
但当前时点，我们更看好SOFC，逻辑的变化为：
1、除了BE，GEV、西门子等原有老牌燃机厂对SOFC积极表述非常重要；
2、相较于燃机，SOFC有三大优势：1）交付周期短，能够快速上量；2）Nox排放少、噪音低、水耗少，更容易获批（当前北美AIDC的核心卡点）；3）直流电更适配800V直流架构。
此前SOFC一直没有放量，主要系LCOE偏高。当前SOFC价格约3000$/kW，若降至2000$/kW可与当前的燃机（涨价后）平价，若降至1500$/kW可与燃机（涨价前）平价。
BE#历史上每年保持了两位数成本降幅，放量之后只会加速。
以BE为代表的电解质支撑理论成本可降至600700$/kW，阳极支撑400500$/kW，金属支撑200~300$/kW。#足以支撑SOFC在补贴退坡、燃机价格回落后保持成本优势。
因此，我们认为当前降本路径非常清晰。同时投资观点从看好BE供应链优先，变成降本的系统集成商优先：
??最推荐：BE、三环、潍柴
投资建议：
我们预计28年SOFC可实现与燃机（涨价后）平价，30年与燃机（涨价前）平价。SOFC降本路径清晰，看好平价后的需求爆发，#重点推荐三大主机厂：Bloom-Energy、潍柴动力、三环集团。
Bloom Energy：目前占据全球70%以上SOFC出货，且是唯一有AIDC GW级订单的主机厂。深度绑定Oracle、Google、Nebius等客户。
我们预计2628年出货量分别为1.51.8GW、34GW、68GW。且公司前瞻布局氧化钪提纯技术，供应量足以支撑每年25GW出货。
潍柴动力：与Ceres合作第三代金属支撑技术，燃烧温度低对应原材料成本优势明显，系统极限成本200-300美元/KW。公司26H2预计将发货30MW，看好27H1示范项目落地后，欧洲、东南亚、北美加速商业化可能性。
三环集团：采用第二代阳极支撑技术，系统极限成本可低至400-500美元/kw。当前公司电堆已迭代4-5轮，功率密度提升1倍，技术处全球头部水平。15年公司收购CFCL获得电堆技术，17年推出第一代1.5kw电堆，23年惠州天然气210kw（635）、25年光明区人民医院300kw（650）项目落地，为全球少数能够量产的厂商。
————————————
欢迎交流：孙潇雅/敖颖晨/吴佩琳/李俊漾
三、【长江电新】风电：7月风电招标放量，H2有望迎基本面拐点
1、据不完全统计，2026年1至7月风电招标57.94GW，同比+3.72%。其中，
#陆风，1-7月新增招标55.35GW（不含框招），同比+11%；2025-2026年7月分别招标7.4/2.5/7.5/11.9/8.0/5.5/7.1/11.1/6.9/7.6/8.1/9.3/6.1/3.3/6.1/11.9/2.2/6.5/19.4GW；
#海风，1-7月新增招标2.59GW（不含框招），同比-57%；2025-2026年7月分别招标0.6/0.3/1.5/0.5/2.5/0.0/0.7/0.0/2.7/1.0/1.2/0.9/0.0/0.0/0.6/0.6/0.3/0.3/0.9GW。
2、中标价格，2026年1-7月陆风（不含塔筒）中标价格分别是1581/1765/1620/1592/1666/1600/1606元/KW，中标价格基本稳定在1600元/KW左右水平。
3、我们认为风电当前估值处于底部，基本面H2有望迎来拐点：
#陆风，去年因136号文抢装前高后低，因此26H2有望量增拐点；并且风机随着涨价订单陆续交付，有望迎来量利齐升；
#海风，中长期景气明确（欧洲海风补贴+国内十五五规划），当前部分项目推进边际加快。
继续重点推荐板块投资机会！主要标的：海缆（东缆等），风机&零部件（明阳、金风、三一、运达、新强联、德力佳等），管桩（大金、天顺、海力等）。
[玫瑰]具体情况欢迎联系
四、【招商公用环保】核电核准常态化，投产高峰启幕
⚡️7月31日，国常会决定核准8台核电机组，包括中国核电所属辽宁庄河一期1、2号和浙江金七门二期3、4号机组；中国广核所属广东太平岭三期5、6号机组，以及电投产融所属山东莱阳一期1、2号机组，合计装机约1048万千瓦。
三个亮点：
1. “华龙一号”升级2.0版：金七门二期和太平岭三期采用“华龙一号技术融合方案2.0版”，与华龙一号相比，提升了模块化渗透率水平，可以进一步降低成本、缩短工期。
2. “国和一号”开启批量化建设：莱阳一期采用大功率非能动压水堆“国和一号”技术，2台机组是继山东荣成示范项目之后，“国和一号”首个批量化建设项目。
3. 中国核电新厂址启用：中国核电在辽宁的新厂址首次获得审批，打开新的成长空间。
从投运节奏看未来成长性：
【中国核电：2027年即将迎来投产高峰】截至6月底，中国核电控股在运核电机组27台，装机容量2621.2万千瓦，在建及核准待建机组18台，装机容量2067.5万千瓦，其中，田湾7号、海南小堆预计于2026年投产，装机合计139万千瓦。2027-2030年预计分别投运4/2/3/1台，对应每年新增504/256.5/371.5/121.5万千瓦，装机增幅18%/8%/11%/3%，若机组均按计划投运，到2030年公司控股在运核电装机将达到4013.8万千瓦，较当前增加1392.6万千瓦，增幅53.1%。2027年，三门3、4号、田湾8号和徐大堡3号集中投运，公司将迎来首个投产高峰。
【中国广核：2030年迎来投产高峰】截至6月底管理在运核电30台，装机容量3424.8万千瓦，在建及核准待建机组18台，装机容量2181.2万千瓦，其中，惠州2号预计于2026年下半年投运，装机容量120.2万千瓦。2027-2030年预计分别新增投运2/1/1/5台，对应每年新增241/120/121/612万千瓦，装机增幅7%/3%/3%/15%，若机组均按计划投运，到2030年，公司管理在运核电装机将达到4639.2万千瓦，较当前增加35.5%。2030年，陆丰1、2号、惠州3号、宁德6号以及苍南3号将迎来集中投产。
标的：今年我国首次核准8台机组，年内仍有第二批核准的可能，有望维持10台以上的常态化核准节奏，核电全产业链有望迎来高景气周期，长期看好核电运营商投资价值。【中国核电】投产高峰更快到来，今年中报受新能源影响业绩会有一定压力，但看好核电机制电价推广后的主业业绩弹性，中报后是很好的长线布局时机。同时建议关注估值与股息优势突出的港股【中广核电力】，今年业绩韧性更强。
五、【华福电新】多催化下电网板块股价向上动能犹在，同时不应低估国内储能的中高增速潜力！
事件： 8月3日，国家发展改革委、国家能源局印发《新型电力系统建设“十五五”规划》；国网南网近期分别发出半年报，固定资产投资额高增。
点评：
1、十五五新型电力系统的核心目标依然是促进绿色低碳转型
政策目标到 2030 年，新型电力系统初步建成：非化石能源发电量占比达到50%；实现28亿千瓦以上新能源高水平消纳；建成可支撑超过1.1 亿辆电动汽车出行的充电基础设施网络；市场交易电量提升到70%；虚拟电厂最大调节能力超过5000万千瓦。
2、上半年电网固定资产投资超预期，国网南网十五五规划奠定投资高增
国网上半年固定资产投资超3100亿元，同比增长12.6%；南网上半年固定资产投资893亿元，同比增长14.8%；26年作为十五五开局之年，从上半年的投资数据来看，投资节奏明显加快，较好地反映了电网投资逆周期调节属性。
国家发改委此前两次明确（最近是7月31日）十五五新型电网拟投资5万亿（国网固定资产投资4万亿+南网1万亿），按照国网、南网25年固定资产投资金额6500亿元、1750亿元来算，十五五国网、南网固定资产投资复合增速7%、5%，明显高于十四五表现。
3、电网投资、新型储能的必要性在于新能源比例快速提升带来的消纳压力
今年前6个月，我国煤电发电量为2.5万亿千瓦时，占总发电量的比重降至49.7%，历史首次低于50%，风电、太阳能发电总量突破1.2万亿千瓦时，约占全社会用电量的四分之一，随着风光发电量占比持续快速提升，电网、储能投资必须持续提升才能持续提升其消纳能力，接下来风光发电量占用电量比例每提升5%，对于消纳能力的要求和对应的电网、储能投资绝不是简单的线性增长！随着风电光伏机制电量外的部分需要全部进电力市场，也将带来存量新能源电站配置储能的巨大可能性，因此从这个角度来看，市场也许也低估了国内储能中高增速潜力！
4、电网板块投资建议：
主网：国电南瑞、思源电气、平高电气、许继电气、中国西电、特变电工、长缆科技等；
二次/信息化：威胜信息、杭州柯林、四方股份、华自科技、东方电子、泽宇智能、南网科技、国网信通；
作者声明： 本文转载自第三方，旨在提供资讯参考，并非证券推荐或投资建议。作者对内容的真实性、准确性不承担保证责任。本文不构成任何投资建议或证券推荐。截至发文日，作者与文中提及的标的不存在持仓关系。