S光环新网(sz300383)S
根据摩根士丹利2月最新研报，关于云服务支出
1. 2026年全球云资本开支预测
市场对2026年全球云资本开支的一致预期为7350亿美元，同比增长约60%。总资本开支的预测为7950亿美元，较市场一致预期高出8%。
2. 2025-2026年累计支出预测
2025-2026年全球云资本开支总规模预计达1.2万亿美元，较一年前的预测高出5000亿美元。
3. 主要云服务商2026年支出指引
Meta：指引2026年资本开支为1150-1350亿美元（中点值同比增长73%）。
谷歌：指引2026年资本开支为1750-1850亿美元（中点值同比增长97%）。
亚马逊：预计2026年资本开支约为2000亿美元（同比增长52%）。
亚马逊继续领跑，光环的春天要来了么
光环新网在国内云计算领域扮演着“合规运营方”的特殊角色，其核心地位在于独家运营亚马逊云科技（AWS）中国（北京）区域。它并非像阿里云、腾讯云那样的技术自研厂商，而是通过“借船出海”的方式，成为国际顶级云服务在中国落地的关键桥梁。
1. 国内云计算地位：稀缺的合规运营商
光环新网在云计算领域的核心价值在于牌照和合规壁垒。
• 业务模式：由于中国政策要求外资云服务必须由持有IDC牌照的本土企业运营，光环新网作为AWS的独家授权运营商，负责AWS北京区域的基础设施建设、运维和客户服务。这使得它成为国内少数能合法提供AWS全栈云服务的企业之一。
• 市场地位：虽然其云计算技术完全依赖AWS，但凭借这一稀缺合作，它直接承接了AWS在中国约10%的市场份额（2024年数据），服务了大量跨国企业和出海客户，在第三方IDC厂商中营收规模位居前列。
2. 与亚马逊的关系：深度绑定的“技术+运营”合作
双方的关系是典型的“技术授权+本地运营”模式，且近年来资产关系进一步深化。
• 运营协议：自2016年起，双方签订《运营协议》。亚马逊提供云技术、软件和品牌授权，光环新网负责提供数据中心、服务器硬件和本地化运维，双方按约定比例进行收入分成。
• 资产收购：为了进一步满足合规要求，光环新网曾以约20亿元向亚马逊收购了AWS北京区域的特定经营性资产（如服务器等硬件）。这并非业务收购，而是将资产所有权转移至中方，确保数据主权和运营安全，但技术核心仍由亚马逊掌控。
总结：光环新网是国内云计算市场的一个特殊存在。它不直接参与底层技术竞争，而是利用其IDC基础设施优势和合规资质，与亚马逊形成了“你出技术，我出牌照”的共生关系，是国际云巨头进入中国市场的“守门人”。
作者声明： 本文转载自第三方，旨在提供资讯参考，并非证券推荐或投资建议。作者对内容的真实性、准确性不承担保证责任。本文不构成任何投资建议或证券推荐。截至发文日，作者与文中提及的标的不存在持仓关系。