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一、小作文
1、NVIDIA （NASDAQ: NVDA） 与 Corning Incorporated （NYSE: GLW）今日宣布达成一项多年期商业与技术合作伙伴关系，旨在大幅扩大在美国制造用于支持下一代人工智能基础设施的先进光互连解决方案的产能
康宁将把美国光互连产能扩大10倍，建设三家新制造工厂。
2、【中泰通信】罗博特科又双叒叕公布4亿订单0506
关键词：#B公司（去年7月订单客户，海外知名dci厂商）、#F公司（知名海外光模块公司）、#测试耦合检测、#4.03亿
风险提示：产业进展不及预期。
3、【致尚科技】260506：叙事还在继续加强
1️⃣q1业绩来看，光通信产能爬坡超预期，全年收入预期上调50%。
2️⃣mpc产业趋势加强，除了Nv外，迈威尔、格芯等可能也在加速导入。
3️⃣正并购的恒扬数据有序推进，一方面增厚利润，另一方面Dpu也有望受益于国产需求大beta。
致尚是A股最纯粹、最有弹性、最具特点的光通信器件标的，坚定看好！#出处未知，谨慎查阅！
4、SpaceX已经提交了其首个制造厂的计划，仅初始投资据报就高达550亿美元。如果全面扩展，总支出可能高达1190亿美元。
5、6F更新：5-6月涨价加速启动#建投电新
#6F涨价周期启动加速。今天（6号）百川盈孚涨价1000元/吨至98000元/吨，SMM涨价1000元/吨至99000元/吨。#今日已有企业报价11万。
#预计明天6F价格将继续上涨1000-2000元/吨，5-6月6F价格有望修复至13-14万/吨。
#一季度业绩超预期。6F是锂电材料环节中为数不多的股价包含的盈利水平被低估的品种。涨价周期启动下将是5-6月锂电配置的核心方向之一。
看好天赐材料、新宙邦、天际股份、多氟多等
6、DC电子：帝奥微重大更新
五一期间正式拿到coherent的订单
coherent去年审厂，目前拿到模拟开关、负载开关、运放等7颗料号的code，五一假期期间模拟开关正式拿到订单。
未来将送样更高价值量的afe、tec controller等。公司与coherent合作将持续深化！二三季度起业绩层面开始有所体现！
最新市值目标300e！#出处未知，谨慎查阅！ #按计算器的。
7、赶不上【方邦、泰金】，其他底部的：
1、）铜箔&铜排&铜管：最便宜的AIDC【海亮股份】（明年10X PE）
2、）国产链：业绩和估值上升的【聚和材料】
3、）变化大，新产品的【江海股份】
4、）缺电二季度聚焦【SOFC】产业链
反正#聚焦到：
第一，PCB最上游，选一个细分还是【铜箔】
第二，缺电要是聚焦，就是【SOFC】
第三，底部低估值有变化的【海亮】、【江海】、【聚和】、【科泰电源】。
8、还是继续聚焦【涨价&新技术】，载体铜箔里#两个重点标的：方邦股份、金泰新能
其他PCB最上游涨价&新技术的品种都继续看好
9、🚀【灿芯】更新：国产CPU最大公约数
➡#唯一国产算力链第三方设计服务公司，熠知电子(禾盛新材)、阿里自研等CPU国产N+1、N+2核心辅助设计和流片通道，CPU设计服务流片能力严重低估。
🟡长期来看，随着国内先进制程不断扩产以及外部环境日渐复杂化，大厂自研芯片产能持续回归乃是大势所趋，建议重视核心环节 #中芯 #华虹 #灿芯
10、转~产业链验证，德福已经通过Panasonic正式进入Google产业链，预计EMC也会很快通过，第一家正式量产的国内铜箔企业，预计3年滚动订单10亿-30亿-80亿
11、❗4月机床订单大爆发！
1、）【纽威数控】4月订单创历史新高，首次超越4亿，同比增速接近45%。
2、）【津上机床】4月订单同比增速100+%。
3、）根据产业链调研，日本数控系统由现货供应大幅延期，若想恢复现货供应，至少需要到年底。华中数控充分受益于机床需求复苏+国产替代，订单明显增长。
机床周期反转，继续重点推荐【华中数控、国盛智科、纽威数控、乔锋智能、海天精工、津上机床】等。
12、转~茂来调研，董事长说lite是客户
13、神州数码（000034）
级别：昇腾全球核心总代、双领先级钻石伙伴。
份额：昇腾单卡分销市占约30%，大厂（阿里/字节/DeepSeek）万卡集群主渠道。
-订单：承接DeepSeek V4、互联网大厂数十万片950PR采购。
14、维谛技术在液冷上游冷源——冷水机组两个合作伙伴，汉钟精机做磁悬浮压缩机，替代丹佛斯，面向全球市场，平台级配套。鑫磊股份第一步做系统整机，第一个项目是南美巴西248台，第二步也是磁悬浮压缩机。
15、德龙激光：两长存储2026年底：约 60 万片+/月。每8000片用一台德龙的设备，下来需求量是75台，一台价值1500-2000万，接近2000万，取1800万，创造营收13.5亿，而晶圆切割设备日本disco的毛利率在65-70～德龙国产替代，唯一一家，毛利率50-60%，取50%毛利下来6.75亿，给予半导体设备的50-60x估值，合理市值300亿＋#按计算器的。 #出处未知，谨慎查阅！
16、美利信更新重点（20260506）
1、）半导体4月出货较3月大幅增长约35%，公司新厂房爬坡上量顺利；
2、）公司液冷板块进展顺利；
3、）半导体产能扩展进展顺利。#出处未知，谨慎查阅！
17、【东吴计算机】国产算力大涨，持续强t预期差标的#品高股份
性能位列第一梯队。新款T800对标H100，已经投片，Q4放量，FP8 720T，带宽5T/s，卡间互联900GB/s，内存HBM3e 144GB。
产能为王，公司AI芯片全国产，保供地位稳固。公司与27年预计产能20万颗，单价10万+。
A，T多家大厂有采购意向，核心团队来自AMD，之前就有大芯片设计流片经验，大厂认可度高。
品高与江原互相持股，深度绑定，江原实控人底部持有品高12%股权，品高持有江原15%，后续增持江原确定性高。
目标市值400亿。
18、【聚辰股份】两倍做多CPU+存储📈最大弹性标的！#近日VPD芯片顺利完成流片并送测三星
19、【DC电子】帝奥微重大更新五一期间正式拿到coherent的订单coherent去年审厂，目前拿到模拟开关、负载开关、运放等7颗料号的code，五一假期期间模拟开关正式拿到订单。未来将送样更高价值量的afe、tec controller等。公司与coherent合作将持续深化！二三季度起业绩层面开始有所体现！
20、算力租赁更新0506 重点关注：Z系：东阳光、润泽科技、润建股份等A系：宏景科技、协创数据、利通电子、杰创智能、盈峰环境等
二、为什么我们近一个月持续看多国产算力？#最核心的原因是国产算力的供给&需求的逻辑都在强化！
[咖啡]供给侧：#国产版的690在大客户测试效果非常好，相较于T版690只有不到10%的性能差距，同时更关键的问题是#代工产能问题得到了保障，Q1的预付款暴增至19亿也侧面验证了产能的保障问题，同时国内#中芯、#华虹先进制程未来规划产能非常积极、以匹配未来国产AI算力的需求高增；
[咖啡] 需求侧：国内字节阿里腾讯今明年资本开支大幅增长已成共识，国内大模型持续迭代不断缩小和海外模型差距，豆包推出收费版本模型，是国产大模型商业化的里程碑，行业从“烧钱换流量”进入“价值驱动、算力为王”的新阶段，#对于算力产业链来说意味着需求确定性增强、订单爆满、国产替代趋势有望进一步加速；
[咖啡] 国产算力迎来需求供给共振阶段，重点推荐：#寒武纪、#中芯国际（港股）、#华虹半导体（港股）、#北方华创、#中微公司、#拓荆科技、#中科飞测；
三、🛰在AI硬件大热之时，要再强call下商业航天赛道！
‼5月到6月，商业航天进入中美共振的密集催化期！
国内：长十乙、长十一二乙、朱雀三
海外：V3星舰5月16左右、spacex路演5月下（了解有更大故事）！
另外可以重点关注下手机直连，苹果2026年WWDC手机直连的预期！
🌟标的没变，聚焦产业核心！
1、SpaceX链：# 独立且确定。西部材料（钽铌复材耗材+钛NV code）、信维通信（地面终端→上星！）；
2、火箭链：# 运力即算力。3D打印链（唯一ASP提升环节）；
3、卫星：# 核心格局核心份额。HW和大唐链，信科移动（载荷+5G ntn）、烽火通信（激光链路+光纤）、复旦微电（FPGA、RFFPGA）、国博电子（SIP）。
4、手机直连：# 2026WWDC催化，信维通信、信科移动、国博电子、电科芯片
四、转~字节跳动今年GPU采购预算从1600亿上调至2300亿，CPU预算从700亿增至1000亿元。海外采购约1200亿（NVIDIA 65%、AMD 30%、Broadcom 5%），国内采购核心分三块：寒武纪250-300亿、华为昇腾220-230亿、自研芯片170-190亿。明年CAPEX可能再翻倍，GPU预算或达5000亿以上。
字节通过按照1:4的比例搭配采购国产芯片，换取NVIDIA H200和5090的配额，额外带动200多亿英伟达预算。
国产芯片全线满产满销，产能而非需求是瓶颈。自研卡走三星6nm代工，单卡成本3600-3700美元，芯原拿300-400美元设计服务利润。腾讯CAPEX激进到2800亿，给昆仑芯下了30万张卡的大单。2027年寒武纪订单至少500亿起。
最受益标的排序
第一梯队是寒武纪，确定性最高。690芯片今年量产全部被字节吃下，250-300亿保底预算，2027年翻倍至500亿以上，订单和收入完全不用担心，唯一变量是上游产能。
第二梯队是芯原股份，隐藏赢家。字节自研卡每张给芯原300-400美元利润，30万张就是近1亿美元增量。腾讯自研芯片也要走芯原到三星的通道，昆仑芯同样选择三星代工。芯原作为"通道公司"在国产自研芯片浪潮中卡位独特。
第三梯队是三星代工产业链受益方。字节、百度昆仑芯、腾讯自研全部押注三星，6nm产能成为稀缺资源。
五、迅捷兴（688655）—1.6T光模块PCB黑科技隐形黑马！— 市值目标200亿，300%空间！
太阳Msap工艺光模块PCB推进迅速（已放量）：
技术：mSAP工艺已成熟，拿到了富士康（鸿腾精密）的批量订单。
产品：400G产品ASP约1万元，800G产品ASP约3万元。
业绩：目前单月订单已达1500万，全年光模块方向收入展望2亿元。
客户：正在导入成都楚汉、海信、华工正源等。
太阳RCC材料（树脂涂布铜箔）--下一代技术（1.6T杀手锏）：
公司拟引进诺沛新材--台湾技术团队（已在国内设立公司），使用RCC材料（树脂涂布铜箔）做1.6T光模块PCB，并达到85%以上的良率。
黑科技：该技术可直接实现15/15/15（线宽、线距、铜厚均为15微米），理论上比传统mS-AP效率更高，参数与胜宏科技等头部厂商相当，交付周期7-10天显著短于行业平均30-45天；已向英伟达（NV）汇报，后续计划导入光迅、中际旭创等顶级光模块厂。
太阳? 其他高附加值业务：
电源PCB：覆盖阿里、字节、腾讯、谷歌终端，高端二次/三次电源PCB处于送样阶段，今年预期收入1亿。
新兴领域：无人机（云圣智能等，26年目标1亿）、机器人（宇树、智元等，电子皮肤与南开大学合作）。
太阳? 盈利预测：
公司26年目标收入15亿（高端PCB 5亿+传统PCB 10亿）。
高端产品利润率可达20%，传统产品10%。
考虑珠海工厂产能释放（打满产值40亿），中期利润有望展望7-8亿。
烟花市值目标200亿，300%空间！#按计算器的。 #出处未知，谨慎查阅！
六、❗【天风电新】缺电延续·深度｜太空光伏&算力的萌芽-0506
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北美太空光伏，本质是AI缺电逻辑的延续。美国电源建设与电网升级周期长达3-5年，甚至数十年，在AI驱动下，数据中心面临严重的电网接入瓶颈。此外，行业还存在用地紧张、水资源紧缺等难题。
🌟我们判断：太空算力将会是北美缺电问题的重要解决方案之一，产业趋势明确：
-核心优势是极低的运营成本：太空数据中心无需土地审批，向深空辐射散热且效率为地面5-6倍，发电效率理论为地面5倍以上，成本优势显著。在星舰实现长期复用后，运营成本低于地面数据中心的1/10。
Google论文认为，低轨运输成本是太空算力的最大限制，降至200美元/kg时，较地面开始具备成本优势。
-星舰2026年服役推动太空数据中心落地：SpaceX的星舰计划于2026年服役，瞄准完全可复用，单次发射仅需燃料与翻新，低轨运输成本降至百美元/kg量级，随着星舰复用频率提升，将逐步下降至10-20美元/kg，助力太空数据中心落地。
-近期的变化，北美多家科技巨头入场布局：SpaceX向FCC申请部署百万颗AI卫星，计划3年实现100GW/年产能，中长期瞄准TW级的太空光伏部署规模。此外，Blue Origin已向FCC申请部署5.16万颗AI卫星组成的算力星座【日出计划】，Starcloud计划运营由8.8万颗AI卫星组成的算力星座，Google目标2030年建设GW级太空数据中心。
🌟投资建议：看好太空光伏时代来临下的板块性机会，聚焦火箭复用技术领先的潜在海外链：
1）设备优先，设备是最先兑现订单、受益于美国本土产能建设的环节，星舰计划2026年服役，SpaceX链的空间与天花板高，更能给予估值溢价，相关标的：迈为股份、奥特维、高测股份；
2）主材环节，太阳翼（电池）是卫星上的核心增值环节，P型HJT电池的技术特性与太空场景高度契合，长期看钙钛矿叠层电池有望成为下一代主流。
地面-topcon布局：晶科能源，看好专利优势；
太空-HJT布局：钧达股份、东方日升；
3）辅材环节，相较于设备的一次性Capex投入，辅材需求更具持续性，SpaceX光伏产能大概率依赖外采辅材，海外有产能布局的龙头有望率先受益，海外布局深厚的聚和材料、福斯特；
4）有变化高价值量环节，相关标的谐波减速器的科达利与PCB世运电路。
报告连接
七、[红包]【太空光伏T&S链- 磷化铟铲子股】
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🎯假期变化：近几日10GW部分公司已签约-收到预付款，40GW前期已敲定供应商，近期预计也会签约-收到预付款。
🎯交付节奏：根据产业链，10GW预计6-7月交付，40GW预计7-8月交付，目前没有禁止出口相关政策等。
🎯后续催化：目前处于底部位置，静候部分公司40GW订单收到预付款＋如若有谈判边际变化，叠加SpaceX Q2潜在IPO催化及6月光伏SNEC展等，板块有望迎来新一轮行情，#建议重点跟踪边际变化。#
🎯相关标的：连城数控 拿到订单的概率不仅大，且份额也可能超预期。 连城数控空间测算
中性：太空光伏55亿+地面光伏210亿（173+37）+主业70亿+电池片股权45亿=380亿元，空间175%
乐观：太空光伏344亿+地面光伏210亿（173+37）+主业70亿+电池片股权45亿=669亿元，空间385% [烟花]【连城数控：全产业链自主的衬底黑马，磷化铟翻倍逻辑！】 1.全球光电子产业高速发展，光通信、激光雷达、太赫兹通信等领域对磷化铟的需求呈现爆发式增长。据预测，磷化铟光电子市场规模2027年将达56亿美元，年复合增长率达14%。
2.磷化铟在光模块器件中的应用最为广泛，占据了80%的市场份额。随着全球5G基站建设和数据中心需求的增加，磷化铟衬底的需求也随之增长。 [太阳]磷化铟预期差
磷化铟（inP）用石英舟是高频耗材+极度稀缺，是国内唯一InP定制专用石英舟生产商给通美晶体(AXT)独家供货，通美是全球最大InP衬底厂商之一目前已经和通美成立合资公司，长期绑定
半导体级InP石英舟属超高纯定制耗材，极其稀缺，认证周期长达2年以上，产能吃紧，未来可能出现类似电子布行情 【#连城数控920368是青岛华芯晶电科技有限公司的股东之一】 华芯晶电是国内乃至亚洲最领先的半导体材料及半导体装备企业。青岛华芯品电科技有限公司，成立于2011年，总部位丁青岛市高新区，是行业先进的半导体材料研发与制造企业，聚焦蓝宝石、盛化园、氧化铝等半导体产业核心基础材料，致力于发展成为具有国际影响力的科技领航企业和产业生态平台。公司2024年9月获得磷化铟材料突破。 #青岛华芯品电科技有限公司主营：蓝宝石、磷化铟、氧化镓等半导体衬底晶片 青岛华芯晶电是国家级专精特新 “小巨人” 企业、省级制造业单项冠军，年产半导体衬底晶片可达 1200 万片，产品广泛应用于集成电路、新能源、人工智能、新型显示等领域
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