总体定调积极，存量政策落地速度可能加快，增量政策留有空间。（1）会议定调依然偏积极。一是肯定一季度经济向好的趋势，表述较为积极。二是会议明确“要以更大力度和更实举措抓好经济工作”，后续积极的政策导向不变。（2）存量政策落地可能加快，增量政策留有空间。一是会议提出“精准有效实施更加积极的财政政策和适度宽松的货币政策”，宏观政策可能继续加力实施。二是会议明确“优化财政支出结构”、“增强货币政策前瞻性灵活性针对性”，存量政策落地可能加快。 重点强调的：人工智能、就业优先。（1）全面实施“人工智能+”行动：会议强调“全面实施‘人工智能+’行动，发展智能经济新形态，完善人工智能治理”；指向科技创新仍然为政策重点着力方向，以科技创新带动传统行业产业升级。（2）强化就业优先政策导向：会议强调“要强化就业优先政策导向，加强教育、医疗、托育等民生建设”；显示稳就业重要性提升，后续可能进一步完善公共服务体系。 新增的：六张网、稳地产、稳定生猪价格和反内卷、制造业合理比重。（1）明确强调建设六张网：会议提出重点建设“水网、新型电网、算力网、新一代通信网、城市地下管网、物流网”，显示新质生产力领域的投资可能是未来主要的扩大有效投资的方向。（2）稳定房地产市场：会议提出“努力稳定房地产市场”，显示稳地产政策可能进一步出台。（3）稳定生猪价格和反内卷。一是会议首次提出“稳定生猪等
农产品价格”；显示政策对提振通胀水平的意愿已较强。二是继续强调深入整治“内卷式”竞争。（4）保持制造业合理比重。会议首次提出“保持制造业合理比重”，显示促进制造业转型升级、发展先进制造业等仍可能是政策的重中之重。 对市场趋势的影响：偏正面，可能进一步强化A股短期震荡偏强的趋势。（1）会议定调积极可能进一步提升短期经济和盈利回升预期。一是短期经济可能继续回升：会议强调重点建设六张网，保持制造业合理比重，稳定房地产市场，短期投资增速可能回升。二是短期盈利可能继续回升：首先，会议强调继续实施反内卷政策，可能推动PPI继续回升；其次，科技制造行业相关的盈利增速可能进一步改善。（2）会议可能继续支撑短期流动性宽松预期。一是会议明确提出实施适度宽松的货币政策。二是会议强调保持人民币汇率基本稳定，海外对国内流动性宽松的影响较小。（3）会议定调积极对短期市场风险偏好仍可能有支撑。 对行业配置的影响：TMT、建材、电新、有色金属、化工、农林牧渔、医疗、教育等行业短期可能受益。（1）六张网相关的TMT、电新、建材等行业可能受益：会议提出重点建设六张网，与新基建相关的TMT、电新等行业，以及与地下管网等建设相关的建材行业可能受益。（2）能源安全相关的电力、电新等行业可能受益：会议提出“提高能源资源安全保障水平”，能源自主可控、新型能源体系建设提速等导致相关的电力、电新等行业可能受益。（3）反内卷相关的新能源、有色金属、化工，稳定生猪价格相关的养殖等行业可能受益。（4）民生保障相关的教育、医疗等行业可能受益。 风险提示：历史经验未来不一定适用、政策超预期变化、经济修复不及预期。注：内容来自网络，未经核实，不构成任何投资建议，请谨慎参考！如有侵权，请私信联系删除！欢迎各位老师点赞、评论、转发，谢谢！㊗️各位老师发大财、股市长虹！
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