本来是想一篇帖子写两个东西，一个是定增，一个是剖析，但想了一下，两篇帖子不同的读者人群，所以还是分两篇发。
最近这个闹的沸沸扬扬，实际啊，太片面了，为什么说片面呢？跟着时间线回顾一下就知道了
招商局第一次出手
背景：原控股股东当代系破产重整，招商局集团旗下招商创科以118亿元承接当代科技全部资产包，其中人福医药23.70%股权（3.87亿股）作为核心资产通过司法划转方式过户至招商系
招商系投入金额：118亿元（重整整体对价，包含当代科技全部资产，非仅人福股权）
拿到的股份及控制结构（司法划转，每股折合约30.5元）
第二次出手是二级市场增持
明显是进一步的巩固控制权
累计增持股数 4896.67万股（两阶段合计）
累计增持金额 约10亿元
占公司总股本 约3%
平均增持成本 约20.4元/股
第三次，那就是未来的定增
数据
募资总额 30亿元~35亿元
发行对象 招商生科（控股股东，唯一认购方）
发行价格 14.95元/股（不低于基准日前20日均价80%）
发行股数 约2.01亿股~2.34亿股
认购方式 现金认购
限售期 36个月
按发行数量上限（2.34亿股）
定增前：招商系控制28.30% 表决权
定增后：招商系控制最高37.29% 表决权
四、三笔交易汇总对比
交易类型 时间 金额 股数 单价 控制权变化
重整司法划转 2025年6月 118亿（整体对价） 3.87亿股控制权 折合约30.5元/股 从0→24.70%
增持（两阶段） 2025年4-12月 约10亿元 4897万股 约20.4元/股 24.70%→28.30%
定增（待落地） 预案2026年2月 30-35亿元 2.01-2.34亿股 14.95元/股 28.30%→最高37.29%
招商系累计投入 — 约45亿元（现金）
说明：重整118亿元系招商创科承接当代科技全部资产包的对价，非仅对应人福23.70%股权；若单独看对人福的现金注入，增持约10亿+定增35亿=约45亿元是直接进入上市公司/购买上市公司股份的真金白银
五、 综合成本（现在不到19）
定增确实有摊薄效应——14.95元的低价新股份拉低了整体平均成本，从29.28元降到约24.3元，降幅约17%
即便定增了，它的成本依旧很高，未来还能靠定增摊薄成本吗？可能吗？你知道的，你懂的！
闲聊（就当瞎说的）
对于上面对于上面来说投不投反对票我觉得真的是无关紧要，定好的事，走个流程罢了。。
对于我电影没有找到机会买入，那么我有没有可能把这个打两份仓位呢？也就是40%，我的草案那么完美，人福也不给机会
SST人福(sh600079)S
（没st股基础请不要轻易涉足st股票）
（都是自己瞎说的不构成投资建议）
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