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一、短文
1、海外两则信息：
1、）英伟达为GPU采购提供融zi支持，并从云计算收入中抽取一定比例分成。
2、）OpenAI 让北美zf直接持股：也是一种投名状，能稳住融资风险，类似之前的英特尔。
两个综合解读起来就是，AI巨头还是有后招维持AI capex大而不倒的，中性。
2、【财通电子&新科技】京东方展厅速递0702
公司生产的大板固定尺寸510*515=0.25㎡，切割数量取决于客户的设计需求；若客户需要更小尺寸的产品，单张大板可切割出更多小板。
若切割为当前常规尺寸的小板，单张大板可切割成16个小板，具体切割数量可根据客户需求调整。
产能规划与建设安排
当前处于中试阶段，中试线规划产能为1000张。
扩产节奏与客户需求绑定：目前正与客户进行产品认证，认证完成后将根据客户的需求量级规划量产线建设；量产线为全新投建的产线，只要客户有明确需求，扩产进度可以满足客户要求。
3、预告—积极低多！
CCL即将发涨价函，涨幅上修至15%
7628电子布在8月涨幅将达到1.5元以上
打包推荐，这是又强又持续的Beta，向上继续有50%~100%空间！
CCL板块：建滔积层板、建滔集团、华正新材、金安国际、南亚新材
电子布板块：中国巨石、国际复材、中材科技
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前瞻判断请持续关注中信建材团队：冷威/孙林潇
4、罗博特科
1.）
公司近期收到NV表扬信；
2. ）头部光模块海外厂有深入接触；
3.）
Lumentum有比较大的明确规划；
4.）
逐季度可看到确收兑现，明年增长更快
5、📢晚间科技板块利好消息增多：
（1）某存储企业指出DRAM三季度价格会继续上调，且四季度供应仍然紧张（2）某气体和某氟高分子材料股利润增长预计同比超70%-100%（3）上证报发文meta小作文有偏误，国内算力供不应求（4）美股美光闪迪转涨（5）5月非农低预期带动美元指数下行
🛡️现在似乎叙事乏力，后续的上涨理由为：
（1）如果只是2周左右的加速，只要国产链把6月国内大模型周调用量近30T，较5月中旬的7.94T增长278%，远超预期】、【国产算力芯片6月的边际景气非常好，推理爆发+字节等C端业务超预期】等已有的理由完全传播，即可实现承接和加速。
（2）如果要求的是一段类似Q2全新的、持续一个季度的大容量行情，那么则需要完全不一样的大级别理由，例如【字节seedance2.5未来ARR远超预期，甚至出海收割，带来高收益率、实现商业闭环，国产算力用多模态复制了去年Anthropic Coding的叙事】，这种类似的理由显然还没出现。
6、【做多美元走弱】
下半年最大宏观预期差：从激进加息预期逐渐转向降息预期交易。
通胀见顶（油价稳住）、除投资外的基本面、越来越挑剔的融资环境都在提高加息门槛。
沃什建立的数据来源和通胀框架这两个工作组有望尽快给出实质性成果，支撑FOMC不收紧甚至再次转松。
7、天风通信 | 金刚石板块再次大涨6.2%领涨全市场[拳头]和市场交流下来，这个产业方向认知差非常大，散热+钻针+半导体耗材等应用领域非常好的材料，国家十五五规划明确超硬材料金刚石为国家战略新材料，而且是算力方向0-1必然会到的，目前算力细分受益方向的龙头都是千亿市值起步，持续call[拳头]
8、兴业科技中午最新刚刚的备案，云南锗业现在15万片，他直接10万，他之前那个公告是收购一个公司的磷化铟业务技术，这个是他本体搞大规模，今天中午刚刚备案批复的#出处未知，谨慎查阅！
9、#新相微：AI算力+光互连双卡位，现价先看翻倍空间 ☎ 联系 hcjsj zcw
二、【广发通信】情绪宣泄远大于基本面变化
今天光通信产业链大幅回调，昨晚meta推出云服务和算力出租的信息是诱因之一，经我们仔细检查算力采购链，我们暂时没有看到任何光互连需求的变化。我们认为今天的回调主要是情绪的宣泄，我们仍然坚定看好并推荐光互连龙头公司中际旭创/新易盛/天孚通信/源杰科技/东山精密
我们从昨晚到今天中午，咨询了从meta供应链，到meta光模块多个主力供应商，没有发现近期有任何meta总需求的下修，相反二季度meta大幅增加2027年800G光模块需求
我们认为，今天A股光互连龙头的大幅回调主要受到外围市场影响，以及A股投资者在算力不确定性走高时的风险规避。但我们始终认为，meta推出云服务和算力出租业务仅是对自身算力硬件供/需的优化和补充，对全市场总需求不影响，反而增加自身投入的坚定性
继续推荐光互连龙头公司中际旭创/新易盛/天孚通信/源杰科技/东山精密，我们认为在26-27光模块需求依然供不应求，行业需求缺口在20%以上，产业需求增速翻倍以上，行业依然景气度极高。
三、思考❗️【天风电新】载板和类载板的分歧和再推荐（7）-0702
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1、昨日华尔街引用了前天晚上的自媒体软文“大意系韩国市场希望载板降价，核心是金、铜等价格回落”。
我们一直未公开点评，核心在于：1、中国市场证伪很容易，随便找公司和专家问问即可；2、当时百思不得其解的是，这个情况应该是全球统一的，缺是全球缺，为什么韩国市场报道是这样。
经过跟海外交流，大致可理解为#为了方便谈价造势（大致可=C厂想碳酸锂谈判，找卖方调研类似）。
再更新基本面-两个层面讲：
❗️专家口径【三星电机zj认为载板后面会仅次于存储的缺】。
❗️公司口径【材料现在都快拿不到了，再降价，谁还做他们的订单】。
1）上游材料缺货，涨价周期上行
2）下游存储需求这么大
3）载板产能不足
再谈下投资机会：
一、）继续看好载板和类载板的投资机会：❗️重点标的：大市值上仓位还是深南电路！深南电路！深南电路！，其次：中富、兴森、方邦、华正、泰金、新锐。
要特别强调：某头部PCB厂商未来每年mSAP电镀设备采购40亿（具体情况私信）。最看好的两个核心上游供应商：方邦股份、泰金新能。
二、）从类载板中富交流，特别提示第二个产业趋势，三次电源的广泛应用。原来只有算力芯片，现在小芯片居然开始上，典型如#光模块、存储。
此外，我们也想强调：其实，#载板和类载板不仅是应用空间宽广、丰富，还有定制化程度高的特征，所以细分场景做的好，别说30%净利率，40%净利率都没问题。
机会也是两个：
1）二、三次电源PCB龙头：深南、中富，中富净利率弹性巨大。
2）由此连带的更重要的系DrMOS，如昨天董振反馈（我们交流了mps、英飞凌经销商），7.1日谈新一轮涨价，预计涨幅在10-15%。
前期反复强调DrMOS系市场空间从100亿——到100+400亿，也就是AI让他扩容4X（看明年）。继续重点推荐：杰华特、晶丰、芯朋微。
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