今日不是普通的板块轮动，而是对科技主线进行了一次极端压力测试。
科技股下跌的直接诱因是Meta云业务引发的“算力过剩”担忧及海外半导体大跌，但更深层原因是：科技持仓过度集中、换手率过高、估值敏感度上升、季度初兑现和杠杆资金去化同时发生。
因此，不能把这次调整简单解释为“市场误读了一则新闻”，也不能直接判断“AI产业趋势已经结束”。更准确的结论是：
Meta只是导火索，拥挤交易才是放大器； 产业趋势没有被一天的价格波动证伪，但科技资产的估值体系已经进入重新筛选阶段。
市场正在重新回答三个问题：
第一，算力需求是否真的过剩？
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