华泰证券-福斯特-平台型胶膜龙头深度收益PCB

公司电子材料业务陆续开花结果，24年全球感光干膜市占率达到12%，位列全球第四、国内第二。AI驱动下的PCB未来趋势对感光干膜的性能提出了更高要求，带动行业量价齐升，PRISMARK预测25-29E 18层+PCB/HDI市场空间CAGR达33.8/29.6%，为公司带来了广阔的市场增量和价值提升空间。铝塑膜方面，公司深度绑定未来半固态及固态电池的技术路线，目前已进入国内头部电池企业供应链，有望于2026年迎来产业化风口。太空光伏方面，公司有机硅封装材料、FCCL电子材料技术平台和供应能力分别为空间改性硅基和CPI/PI膜奠定基础，有望凭借先发优势和全面布局充分受益价值量膨胀带来的弹性。

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