2026年7月6日,芜湖市无为市生态环境分局对"火山引擎长三角无为算力中心项目"环评报告表进行批前公示。文件显示,项目总投资80亿元,位于无为经济开发区经三南路1号,建设单位为安徽无为濡须北岸科技有限公司(字节跳动全资子公司)。二期规划算力机柜数达19850台(服务器机柜19210台+网络机柜640台),建成后算力规模将达3000P。这是字节系近半年来投资额超180亿元的算力布局中的核心一子,而无为正是"东数西算"长三角国家枢纽节点芜湖集群的三大起步区之一。
相比腾讯、阿里更多采用"自建+核心城市"模式,字节把80亿单笔砸向一个县级市的算力中心,这在A股市场里自然会引发"谁在配套"的追问。而2026年3月24日佳力图披露的2025年年报里,赫然写着"安徽公司2025年-2028年芜湖数据中心机电工程EPCO项目"——这家南京的温控节能老兵,正是字节芜湖算力中心温控系统的中标方。
二、芜湖算力中心产业链上,佳力图卡在哪一环一个19850台机柜的超算集群,从土建到点亮,大致要经过"机房基建—机电配套—温控节能—算力设备—算力服务"五道产业链。佳力图卡在机电配套与温控节能这一环,具体来说,就是为机柜提供精密空调、风墙空调、冷冻水系统、液冷机柜等一整套"让服务器别烧掉"的基础设施。
上游土建/柴发/变电→佳力图
机电EPCO + 温控节能→算力设备
服务器/网络机柜→下游
豆包/火山引擎算力服务
从产业链价值看,温控节能虽然不直接产生算力,但是单机柜功率密度越高,温控价值越大。19850台机柜的算力中心,按行业单机柜平均8-15kW估算,年耗电量可达14-25亿度,温控系统通常占机房总能耗的35%-45%。这意味着,字节愿意为这个项目掏出80亿,背后至少有十几亿要花在"如何把这些服务器维持在合适温度"这件事上。
关键提示:温控不是低价值环节算力中心每平米的温控造价通常达3000-8000元,19850台机柜对应数十万平米机房面积,温控系统整体投入可达数亿至十亿级。这不是"边角料生意",而是与土建、算力设备并列的核心配套。
三、产品线拆解:哪块业务真正能吃到芜湖订单2025年佳力图营收7.39亿元,其中精密空调收入5.17亿元(占比69.95%)、机房环境一体化产品收入1.72亿元(占比23.23%)、代维服务收入0.37亿元(占比5.06%)。回到年报里那条"安徽公司2025年-2028年芜湖数据中心机电工程EPCO项目",对应到产品线就是"精密空调+机房一体化+EPCO工程"三块业务的合力交付。
产品线 × 字节芜湖算力中心 关联度精密空调EPCO项目的核心设备,直接决定机房PUE与运行安全,2025年营收占比近70%直接相关机房一体化含微模块、机柜、监控、配电等,对应"机电工程EPCO"的工程交付部分直接相关代维服务19850台机柜后续5-10年运维是稳定现金流来源,但贡献占比尚小间接相关液冷业务公司在字节系已通过冷板/集装箱液冷方案验证,芜湖二期或为液冷延伸订单直接相关2025年年报里同时披露的另外两个项目也值得对照看:"中国电信浙江公司2025年嘉兴算力中心机电配套设备第一期-风墙空调采购项目"、"天津宝坻085地块4#楼(DC4)冷冻水型风墙项目"。这意味着,佳力图这一年拿下的不只是字节芜湖一个客户,而是横跨电信、字节、宝坻三个大单,呈现出"运营商+互联网+地方智算"三条腿走路的格局。
四、订单兑现节奏:现在到了哪一步从已公开信息看,字节芜湖算力中心目前处于"主体土建已基本完成、机电EPCO正在落地"的关键窗口期;佳力图相关订单则按2025-2028年四年滚动执行。结合年报披露口径与项目实际进度,可以对兑现节奏做以下定性:
安徽公司2025-2028年芜湖数据中心机电EPCO项目(年报已披露)执行中,首期设备交付中国电信嘉兴算力中心风墙空调(年报已披露)已中标,正在交付天津宝坻DC4冷冻水型风墙(年报已披露)项目执行中字节系后续液冷/集装箱式液冷延伸订单技术验证已通过,商业化待落地佳力图2025年年末在手订单9.47亿元,2026年Q1进一步攀升至10.42亿元,约为2025年营收的1.4倍。订单端的弹性已经开始显现,但要真正兑现到利润表,关键看三个时点:2026年中报(验证芜湖EPCO首期交付节奏)、2026年Q3-Q4(液冷产能爬坡)、2027年(无为项目一期投产、温控系统进入运维收入阶段)。
五、为什么这一单对佳力图格外重要把视角拉远一点看,佳力图2025年出现了上市以来首次年度亏损(归母净利润-5448.80万元),精密空调毛利率从历史的25%左右下滑到19.15%。这种"营收下滑+毛利率收窄"的背景下,芜湖EPCO项目代表的"单笔大额、跨年度、长周期"订单,意义不只是多卖几台空调,而是给公司未来3-4年的收入和产能利用率提供了一块"压舱石"。
更重要的是,字节跳动在佳力图客户结构里的位置正在变化。早期公司主要服务运营商(中国移动连续7年入围集采),而近两年字节的数据中心订单已经在公司公告和投资者互动中频繁出现,成为继华为、运营商之后的第三大客户阵营。一旦芜湖EPCO项目顺利交付,公司有望从"运营商温控供应商"升级为"互联网AI算力基础设施核心配套商",这对其估值口径的重塑,会比当期利润表上的几个点更关键。
订单/项目关联度兑现层关键信息安徽公司2025-2028年芜湖数据中心机电EPCO直接相关执行中2025年报披露,4年滚动中国电信嘉兴算力中心风墙空调直接相关交付中2025年报披露,浙江大单天津宝坻085地块DC4冷冻水风墙直接相关执行中2025年报披露字节系后续液冷延伸订单间接相关技术验证冷板/集装箱液冷已通过验证简言之,字节80亿砸向芜湖,这个钱不会全部流进佳力图的口袋,但温控节能作为算力中心不可或缺的核心配套,佳力图已经通过2025-2028年四年期EPCO合同锁定了其中关键一环。配合电信嘉兴、宝坻DC4两个年报大单,公司未来两年的订单结构已经清晰——核心问题只有一个:这些订单能不能按期交付、能不能撑起公司业绩反转的拐点。
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