一、简介
汽车核心零部件国产优质厂商，深耕乘用车排气、动力系统零部件，同时布局氢能源、智能悬架高端零部件的高新技术企业、安徽省专精特新中小企业，北交所新晋上市企业。公司主营汽车排气系统、动力系统核心零部件研发、生产与销售，产品适配燃油车及混动新能源车型，逐步实现传统汽车零部件向智能化、新能源化零部件的业务升级，是国内乘用车排气系统零部件领域头部国产厂商。
二、核心亮点
1、核心技术：公司技术研发实力雄厚，累计拥有92项授权专利，其中发明专利76项，掌握多项行业核心关键技术。在传统零部件领域，具备排气噪声控制、排气热端耐久开发、全自动排气薄壁焊接、催化器GBD封装等成熟工艺技术；在动力系统领域，攻克可变气门正时双向调节、高精度低迟滞电磁阀、蓄能器动密封等核心技术。同时前瞻性布局新能源与智能汽车赛道，掌握氢气循环泵耐久、燃料电池空气密封阀、智能悬架动态主动控制等前沿技术，可量产氢燃料电池零部件、智能悬架空气弹簧、电控电磁阀等高端产品，技术壁垒较高。公司通过IATF16949、ISO14001权威体系认证，搭建了完善的研发与品控体系，设立省级博士后工作站，持续迭代技术与产品。
2、核心客户：客户资源优质且稳定，深度绑定国内外主流整车厂商。核心直接客户涵盖奇瑞汽车、上汽集团、吉利汽车、比亚迪、东风汽车、江淮汽车、大众汽车等知名车企，长期合作粘性极强，多次斩获头部车企颁发的卓越质量、优秀开发、金牌供应商等多项荣誉，是主流车企核心配套供应商。
3、间接客户：依托优质整车厂配套体系，产品间接覆盖国内主流乘用车终端市场，同时借助车企全球化布局，间接配套海外汽车市场，终端客户覆盖面广、市场认可度高，为公司营收持续增长提供稳固的市场基础。
三、行业地位
公司是国内乘用车排气系统零部件领域标杆国产厂商，行业影响力突出。根据弗若斯特沙利文统计数据，2022-2024年公司国内乘用车排气系统零部件（不含载体）销售额排名持续攀升，分别位列行业第5、第3、第3位，2023-2024年仅次于佛吉亚、天纳克两大国际行业巨头，国产品牌排名第一。公司获评安徽省技术创新示范企业、省级企业技术中心、国家高新技术企业，在汽车零部件国产化替代进程中占据重要地位，尤其在自主品牌乘用车配套领域具备显著的本土竞争优势。目前公司在智能悬架、氢燃料电池汽车零部件领域实现技术落地与量产，逐步切入高端新能源汽车零部件赛道，行业竞争力持续提升。
四、过往业绩、未来业绩及增长点、毛利分析
1、过往业绩：公司近三年经营规模稳步扩张，盈利能力持续优化。2023年、2024年、2025年公司资产规模稳步增长，归母所有者权益从2023年的49241.56万元增长至2025年的74248.81万元，资产结构持续优化。报告期内公司主营业务收入稳定增长，传统排气系统零部件业务营收基本盘稳固，动力系统零部件业务营收逐年提升，整体营收结构持续优化，盈利质量稳步提升，经营现金流保持健康水平，核心主业盈利能力稳定。
2、未来业绩及增长点：未来公司业绩增长动力充足，主要依托三大核心方向。第一，传统业务增量，凭借国产替代优势，持续深化与比亚迪、奇瑞、上汽等主流车企合作，拓展更多燃油、混动车型配套订单，巩固传统零部件基本盘增长。第二，新能源智能化业务突破，公司布局的氢燃料电池零部件、智能悬架零部件已实现量产销售，适配新能源汽车智能化、清洁化发展趋势，是未来核心增量赛道。第三，产能与市场扩张，依托北交所上市融资助力，进一步扩充高端零部件产能，优化生产工艺，同时拓展国内外新客户、新车型配套市场，持续提升市场份额。
3、毛利分析：公司整体毛利率维持稳健水平，各业务板块毛利结构差异化明显。传统汽车排气系统零部件业务技术成熟、规模化生产效应显著，毛利率稳定，是公司主要利润来源；动力系统精密零部件技术门槛更高，产品附加值优于传统零部件，毛利水平相对更高；新能源、智能悬架高端零部件技术壁垒高、竞品较少，毛利率处于较高区间，随着该类高端产品营收占比持续提升，公司整体毛利率有望稳步上行，盈利能力将持续改善。
五、估值水平
公司为北交所新晋上市汽车零部件企业，聚焦高景气的汽车国产化、新能源智能化赛道。目前行业内传统汽车零部件企业估值相对稳健，而具备新能源、智能汽车零部件布局的企业享有估值溢价。公司作为排气系统国产龙头，同时切入氢能源、智能悬架高端赛道，相较于传统零部件企业，成长属性更强。目前公司刚完成北交所上市申报，暂无二级市场实时估值数据，后续随着产能释放、高端业务落地，业绩增长有望带动估值修复与提升，估值成长空间充足。
六、风险
1、行业周期风险：公司主营汽车零部件业务，业绩与汽车行业产销周期高度绑定，若国内乘用车市场销量下滑、行业景气度下行，将直接影响公司产品订单与营收规模。
2、市场竞争加剧风险：汽车零部件行业竞争激烈，国际巨头佛吉亚、天纳克占据高端市场主要份额，同时国内本土零部件厂商持续扩张，行业价格竞争加剧，可能导致公司产品毛利率承压。
3、新业务拓展不及预期风险：公司布局的氢燃料电池零部件、智能悬架零部件属于新兴赛道，技术迭代快、客户认证周期长，若市场需求释放缓慢、客户拓展不及预期，新业务增量无法有效落地，将影响公司长期成长速度。
4、客户集中度风险：公司客户以头部整车厂商为主，客户结构优质但相对集中，若核心客户经营波动、订单调整，会对公司短期经营业绩产生一定影响。
5、原材料价格波动风险：公司生产所需钢材、合金、塑料等原材料价格受大宗商品市场影响波动较大，若原材料价格大幅上涨，公司成本管控压力增加，将压缩盈利空间。
七、总结
杰锋动力是国内乘用车排气系统零部件核心国产龙头企业，技术研发扎实、核心客户优质稳定，传统主业基本盘稳固，行业地位突出。公司精准把握汽车新能源化、智能化发展趋势，前瞻性布局氢燃料电池、智能悬架高端零部件赛道，打造第二、第三增长曲线，成长逻辑清晰。公司整体盈利稳健，高端高毛利产品占比持续提升，未来盈利能力有望持续优化。同时公司面临汽车行业周期波动、行业竞争加剧、新业务拓展不及预期等风险。整体来看，公司基本面扎实，国产化替代与新能源业务成长空间充足，长期具备较高的投资观察价值。
#920269# #杰锋动力# #920269杰锋动力#
本文章所有内容均搜集自网络，不构成任何建议。
作者声明： 本文转载自第三方，旨在提供资讯参考，并非证券推荐或投资建议。作者对内容的真实性、准确性不承担保证责任。本文不构成任何投资建议或证券推荐。截至发文日，作者与文中提及的标的不存在持仓关系。